主题：峨眉山A：把握提价和旅游旺季的投资机会 增持

我们于12 年3 月8 日深度报告《站在发展新起点》中提出三大预期，日前提价预期即将兑现，增厚13 年EPS0.15 元；后续快铁开通和再融资预期也将兑现。继续推荐。

事件：

6月2日，乐山市发展和改革委员会出台了《关于召开峨眉山风景名胜区门票价格调整听证会的公告（一）》，拟定于2012 年7 月上旬召开峨眉山风景名胜区门票价格调整听证会。我们预计听证会结果将于7月下旬出炉，而后进入3个月的公示期，无异议则于2012 年10 月底执行新门票价格，旅行社团队推迟三个月、于2013 年1 月底执行新门票价格。

根据《国家发展改革委关于进一步做好当前游览参观点门票价格管理工作的通知》，门票价格最大上涨25%，至187.5元。

峨眉山提价将对丽江旅游、张家界等产生示范效应和市场预期，结合7、8、9 月份的旅游旺季将至，推荐峨眉山、丽江旅游、张家界。

评论：

峨眉山票价偏低，获批可能性大，预计12 年10 月底前实施新价，由150 元最高上调25%至187.5元。

预计12、13EPS 0.74、1.11 元。根据DCF 未来一年目标价28元，对应13 年PE25倍，维持“增持”评级。由于11、12月为淡季，预计门票提价对12 年业绩增厚不明显；13 年考虑到提价初期对客流的影响以及旅行社1 月底方能执行新价格，预计提价将增厚13年EPS0.15元；此外预计13 年初峨绵乐快铁开通，增加13 年30 万人次，增厚13EPS0.14 元。（12 年3 月8 日的深度报告中，我们预计12 年EPS0.78年，包含0.04 元的门票提价，现扣除，预计12 年EPS0.74元；原预计13年EPS0.98 元，未考虑门票提价、高铁开通和再融资的摊薄，现预计门票提价和快铁开通增厚0.29 元，再融资摊薄至1.11 元）

11年5月至12年5月，我们持续推荐峨眉山，11年5月和12年3月8 日分别推出两篇深度报告，12年3 月8 日《站在发展新起点》有三个预判：12 年底前门票提价，12 年底左右高铁开通，再融资年底起实施、涉及文化演艺茶叶宾馆。目前第一预判将实现，后续预期将陆续兑现。


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