主题：机构预测大势：冲高空间看量能

　申银万国：上涨空间有限 弱势调整仍将延续

　　根据目前行情，虽然短线大盘超跌反弹，但上涨空间有限，弱势调整仍将延续。

　　首先，周一大盘的反弹是持续下跌后的超跌反弹，由于上周连续五根阴线，单边震荡下行并击穿半年线等技术支撑，市场存在超跌反弹要求。同时，周一前市量能极度萎缩，半天两市仅成交531亿元，显示短线抛压较轻，引发多空转换。第三，由于周末宏观经济数据明朗，短线不确定因素消除，虽然经济数据不理想，但也是短线利空明朗，因此出现企稳契机。

　　不过，从目前看，短线反弹空间有限。一是，行情属被动反弹，即便下午放量，也不到700亿元，表明观望气氛仍然浓重。二是，短线2350点缺口以上阻力很大，上档筹码构成“铁顶”，短线难以有效挑战。若此，目前股指已到达2305点，向上不到50点的空间，缺乏可周转空间。三是，从盘中热点看，基本以短线题材性炒作为主，如航天军工、环保、电力、房地产等，其中又以中小板创业板股更为活跃，游资短炒痕迹明显，个股的随机性很强，缺乏可操作性。因此从目前看，反弹空间有限。

　　展望后市，大盘总体弱势格局不变，短线震荡不改变且战且退、持续探底的基本趋势。就短线支撑来看，估计在2242点前期低点附近，该点位也很2001年股市高点2245点极为接近，应该是多方的下一防线。


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开源证券：估值优势非常明显 短期超跌反弹或延续

　　欧元区表示将为西班牙提供1000亿欧元救助资金，投资者对欧债危机的担忧情绪有所缓解，周末公布的经济数据显示，5月份CPI超预期回落创两年新低，使得稳增长政策再度加码可能性大增。受到利好消息的刺激，本周的首个交易日股指双双大幅反弹，但成交量仍处于明显的萎缩状态，显示投资者信心恢复尚需一段时日，市场持续走强存在较大难度。

　　从指数盘中运行情况上可以观察到，周末公布的经济数据超预期，沪深两市股指早盘双双小幅高开，开盘后网络视讯概念股集体走强，出版传媒个股受到带动盘中同样有所活跃。概念股纷纷走高带动股指开盘后出现一波小幅上冲，但市场谨慎气氛弥漫，投资者追涨意愿不强，股指略作上冲旋即震荡回落。10点钟过后，中石油、中石化、中国联通、中国平安等盘中纷纷快速走高，权重股维稳市场意图明显，对指数形成一定支撑。

　　午后开盘，环保板块继续飙升，中电环保、开能环保双双封涨停再度激活市场做多情绪。金融股集体走高，地产股全线活跃，金融、地产两大权重板块联袂走强带动股指出现一波快速拉升，沪指一举收复5日均线。2300点上方市场抛压增大，指数上攻动能不足，呈现高位震荡态势，14点过后，股指小幅回落。截至收盘，沪指报收2305.86点，涨24.41点，涨幅1.07%；深成指报收9849.77点，涨1142.59点，涨幅1.47%，两市成交金额合计约1215.2亿元，比前一交易日萎缩约0.8亿元。

　　板块方面，股指高开高走全天震荡攀升，50个行业板块全线收红，环保股延续强势再度大举走高，中电环保、开能环保午后双双涨停刺激个股全线活跃，环保板块以5.5%的涨幅领涨两市，再度成为场内资金的炒作热点。煤炭、地产、有色、金融等权重板块集体收高，成为市场中做多力量的主要来源。央行此次降息对房地产市场影响巨大，贷款利率的下调在降低了房企融资成本的同时，对于购房者心理预期的影响远超过月供费用的减少。而随着首套房贷利率优惠再度出现、房地产市场的持续回暖或刺激上市公司二级市场价格的不断攀升。

　　两市股指高开高走震荡攀升，沪指收盘站上2300点关口并收复5日均线，但上方均线系统仍呈现空头排列之势，指数上方压力不容小觑。同时，两市成交量依然维持在1200亿元附近，成交量处于明显的萎缩状态，显示投资者的信心恢复还需要一段时间，市场短线快速反弹存在较大难度。

　　5月份CPI同比上涨3%，CPI超预期回落创两年新低，使得稳增长政策再度加码可能性大增；同时，5月进出口数据均创历史新高，外贸形势出现明显好转。而在经历上周8股齐发后，本周仅一只新股发行，市场资金面压力明显下降。

　　统计显示，两市400多只股票估值跌破1664大底，A股市场估值优势非常明显，大盘有超跌反弹要求，但持续走强存在较大难度。建议投资者理性面对反弹，对涨幅较大个股，切忌盲目追涨。

　金证顾问：短期惯性上冲概率大 密切关注量能变化

　　从上一周股指走势来看，市场连续杀跌了5个交易日。其中既有国内经济数据PMI与PPI双双下滑的负面影响，也有外围美国非农就业数据大幅低于市场预期，欧洲经济数据PMI等呈现下滑趋势的利空袭击，进而无论是外围欧美股市，还是整个亚太股市，均纷纷在上一周出现大幅度杀跌。然而，行情常常在绝望之中诞生新的机会，就在市场对整个全球经济产生担忧之际，海关总署10日发布进出口数据大幅度好于市场预期，5月份我国进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，当月进出口规模刷新去年11月创下的3341.1亿美元的历史纪录。进、出口规模双双创月度历史新高。同时，西班牙获超预期援助，欧洲债务危机的担忧在得到一定趋缓，市场短期风险大幅降低等多种利好的刺激下，今日A股市场迎来了久违的反弹行情，上证指数以一根涨幅逾24点的中阳线报收于2305.86点，市场重新站上了2300点整数关口。

　　从盘中的表现来看，整个市场在大盘反弹的过程之中，板块与个股均呈现出一定的普涨行情。其中，近期一直逆市逞强的节能环保依旧持续上演强者恒强的王者风范，均涨幅逾5.49%。另外，6月9日，执行中国首次载人交会对接任务的神舟九号飞船、长征二F遥九火箭组合体从酒泉卫星发射中心载人航天发射场技术区垂直转运至发射区。这标志着天宫一号与神舟九号载人交会对接任务已进入最后准备阶段。根据计划，神舟九号飞船将于6月中旬择机发射。受此消息刺激，航天军工板块当中的飞机制造、卫星导航、仪器仪表等均表现不俗，位居两市涨幅榜前例，挑动起整个市场的投资热潮。个股当中，除了三维丝(300056)中电环保(300172)等18只个股收盘封住涨停之外，今日大盘蓝筹股中国石油(601857)中国石化(600028)盘中均有护盘动作，截止收盘时分涨幅均逾1%以上。其次，另一个亮点就是最受益央行降息0.25个百分点的房地产行业在午后出现了集体拉升动作。如“招宝万金”四大地产龙头涨幅均在3%以上。板块与个股活跃度的急剧升温给市场带来了新的做多动能，笔者预计这种动能短期的延续性值得期待。

　　笔者认为，对做多当前市场的投资信心主要来自两个方面。一个方面就是作为推动股指上行的投资、消费、贸易三驾马车之一的“贸易”形成超预期。从海关总署10日发布进出口数据大幅度好于市场预期看，表明了国内的经济发展整体上还是处于相对的稳定。也表明了外围的市场环境并不像投资者此前预计的那样差劲，经济复苏步伐或存有新的惊喜。其内外经济环境均超出了市场的预计范围，对A股乃至外围市场的走强均构成有力支撑。另一方面，从技术的角度来看市场，短期市场在一条非常标准的下降通道内运行。5月初2453点的高点与6月初高点2388点连线为下降通道的上轨；5月中旬低点2330点与5月底低点2309点连线为下降通道的下轨。通过下降通道轨道线的平行延伸，上周五的低点2276点正好碰触了下降通道的下轨。众所周知，通道的下轨具有支撑，上轨具有压制作用。所以，技术上今日股指存在支撑反弹需求。

　　从今日大盘日K线上涨的幅度来看，基本上盖过了周五的阴线，说明短期股指的上攻动能相对强势，遗憾的是今日在成交量上稍微有点欠缺，仅601亿，后市要想保持进一步的反弹，需要量能的有效配合，但从板块与个股的活跃度来看，市场的投资激情与赚钱效应已被市场点燃，且股指站上2300点整数关口之后，第一阻力位在前期三角形整理形态的下边趋势线位置，对应的点位2330点附近。故短期股指存在惯性上冲是大概率事件。操作上建议在成交量未能出现有效的配合之前，市场依旧只能以超跌反弹来看待，逢高减仓，控制仓位，不宜盲目追进。（金证顾问）

　九鼎德盛：缩量站上2300点根基不牢 短期宜保持警惕

　　在上周A股超跌的基础上，周一深沪A股受经济数据及外围市场有所缓解影响，缩量反弹，当日市场地产、证券、保险类股票护盘明显，创业板整体相对为强，市场呈现普涨格局。当日上涨板块前五名分别为环保、地产、券商、酒店旅游与电子信息板块；而跌幅榜上仅有酿酒板块微跌。从市场轨迹来看，上海综指缩量站上2300点，表明市场多空在些区域仍有增多，但量能的萎缩显示反弹之路较为艰难，当日尽管有地产、证券等护盘，但其中期业绩风险正在来临，因此我们认为对于地产板块应防范其风险回归，其巨大的存货风险与业绩估值风险表明，其护盘中的追高风险较大。从操作上来看，建议短线投资者适量逢低关注超跌与业绩增长类股票，而稳健投资者的策略仍然坚持战略观望为佳。

　　从今日基本面来看，主要集中在：(1)财政部公布的5月份数据显示： 5月份，全国财政收入12005亿元，比去年同月增加1393亿元，增长13.1%。其中，中央财政收入6991亿元，同比增长13%；地方本级收入5014亿元，同比增长13.3%。财政收入中的税收收入10536亿元，同比增长13.7%。本月财政收入增幅与上月相比有所回升，主要是银行业汇算清缴上年企业所得税增加较多。扣除汇算清缴上年企业所得税增加因素，当月财政收入增长5%左右，其中税收收入增长4%左右。收入增幅较低，主要受经济增长趋缓、价格涨幅回落、企业利润下降、实施结构性减税等因素影响。(2) 海关总署10日发布进出口数据显示，5月份我国进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，当月进出口规模刷新去年11月创下的3341.1亿美元的历史纪录。进、出口规模双双创月度历史新高。当月出口1811.4亿美元，增长15.3%；进口1624.4亿美元，增长12.7%。(3)欧元集团发表的声明显示，欧元区同意最多向西班牙提供1000亿欧元贷款。至此，西班牙成为欧债危机爆发以来第四个申请援助的成员国，该国同时也是经济规模最大的求援国。(4)据《证券日报》信息显示：近日，央行 、银监会和财政部发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，正式重启信贷资产证券化。此次仅首期信贷资产证券化的额度就达500亿元，且国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台公司贷款等均被纳入基础资产池。此轮试点的基础资产种类进一步扩大，经清理合规的地方政府融资平台公司贷款也被纳入鼓励范围。

　　总体来看，A股在经历了连续下跌后，出现缩量反弹走势，而从短期利多因素引发的反弹来看，其根基不牢，从内外因素风险演变来看，A股创新低体量在不断增大，因此对于缩量的反弹，投资者须保持高度警惕，操作上采取多看少动为宜。（九鼎德盛）

　宁波海顺：量能未能有效放大 均线压制反弹空间
　　技术面上，今天大盘上涨是对上周股指大幅下挫之后的超跌反弹。虽然今天股指成功站上5日均线，但量能依旧未能有效放大，但形态上看，由于股指已经跌破前期缩量三角形的下轨支撑线，后市对股指的反弹构成较大压制，预示着股指反弹空间有限。操作上，我们宁波海顺建议投资者不必过早抢反弹，在量能未能有效放大前大盘还将反复振荡，今天的上涨只能看作是超跌后的反弹。（宁波海顺）

　北京首证：短线上冲半年线压力 谨慎操作控制仓位
　　从技术上看，大盘指数上涨收盘，日线收小阳线，沪指2300点再一次收复，5日线收复，分时图走势底部上行，技术上看，大盘周二仍有冲高的可能，大盘有望上冲半年线的压力。

　　整体来看，5月份经济增长数据与4月份基本持平，进一步确认了2季度以来经济的大幅减速。总需求的回落拉低了通货膨胀，使得未来通胀的轨迹比之前预想的乐观一些。反常的贸易数据恢复可能来自一些短期的扰动因素，并不具有趋势性。结合需求端各项的趋势分析，安信证券认为经济正处于U型探底阶段，见底恢复可能还需要一些时间。操作上，谨慎参与个股机会，多看少动，仓位控制在防御水平。（北京首证）

山东神光：持续上扬需看成交量 反弹有限控制仓位

　　1、由于周末公布数据好于市场预期，加之央行提前降息的利好催化，周一沪深股指小幅高开后震荡走高，终止了连续阴跌态势。沪指收复5日线和2300点整数关，涨幅为1.07%，成交601.8亿元，较上周五萎缩5.61%；深成指的表现略强于沪指，如期在半年线企稳，收涨1.47%，成交613.4亿元，较上周五放大6.05%；中小板指收涨1.74%，站回到半年线之上；创业板指大涨2.88%，一举收复5日-半年等诸多中短期均线，表现非常抢眼。从消息面来看，利好消息较多，主要包括：5月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上升3.0%，创近23个月以来的新低，显示“控通胀”已经取得成效，后市宏观调控的重点可能更倾向“稳增长”；5月份我国进出口规模同比增长14.1%，双双创月度历史新高，大大高于市场预期，表明中国经济在一定程度上开始企稳；西班牙获超预期援助，市场短期风险大幅降低，海外股指普涨等，有效推动股指反弹。不过，5月工业生产出厂价格(PPI)同比下降1.4%，创两年半以来新低，显示工业经济仍不乐观；中国商务部部长陈德铭表示，后期外贸形势仍然比较严峻；希腊周日二度大选牵动着全球投资者的注意力等，也提示我们，短线暂不宜过度乐观。

　　2、从技术面来看，周一沪深股指双双以小阳线报收，上周五的阴线实体几被全部收复，美中不足的是，周一沪市成交略有萎缩，显示投资者看多意愿不是很强烈，估计短线仍有震荡。从空间来看，前期低点2132和2242点的连线是短线第一阻力位，该线以每天2.037点的速度上行，周二约位于2740点；从时间周期来看，本周的转折日集中在下半周，其中周三(6月13日)和周四(6月14日)都是测量周期的转折日，周五(6月15日)是螺旋周期的转折日。结合周一的盘中表现来看，周二继续冲高之后可能会有调整，周四周五前后会有一定的企稳动作。周一沪指反弹刚好收在生命线上，未来3个交易日的生命线依次位于2335、2331、2303点，其中周二的生命线位置较高，提示该点位附近有较强阻力，如向上突破可确认反弹强势，否则可能仍有回档。

　　3、从盘面看：环保、航天航空、房地产板块涨幅领先。环保板块走势最强。三维丝、中电环保、先河环保、开能环保、天立环保、科林环保等涨停，占据涨停个股的半壁江山，环保行业是十二五重点扶持发展的新兴产业之一，在我国还处于朝阳行业。同时环保个股股价普遍处于底部，上升空间大，后市长期看好，重点关注。神九将于本月中旬发射，航天航空板块整体走强，截止收盘涨幅普遍偏小，随着时间的推移临近发射时还有上冲空间，航天航空个股中国卫星涨幅最大，上涨6.62%。

　　4、操作策略：5月份人民币贷款增加7932亿元，M2同比增长13.2%，基本回归历史均值，货币供应状况回归中性，有利于大盘止跌。从近期市场的表现看，周一反弹的内涵更多是技术性反弹，后市的持续上扬还需成交量同步放大。如果成交量不放大，反弹空间有限。操作上建议控制仓位，适量短线操作。（山东神光）

摩投资：短线市场仍处弱平衡 警惕震荡回落风险

　　综合来看，午盘市场在地产、以及资源股的带动下放量上涨。沪指重回2300点整数关口。基本面上，从上周公布的经济数据来看，短期通胀水平持续回落显示未来管理层在货币政策方面将具有更大的灵活性。同时，欧元集团表示将向西班牙提供最高1000亿欧元的贷款援助，外围市场短期或逐步转暖，这对近期国内市场将形成一定的支撑。从技术面来看，今天午后市场放量上涨，沪指在盘面上有止跌回升的迹象，但由于大盘经过上周的连续调整，下跌趋势已经基本形成，短期趋势反转比较困难，而且今天市场成交量仍未能明显放大，所以今天的上涨只能暂时定义为技术性反弹。短期市场或将继续维持弱平衡状态，操作上建议短线追涨要谨慎，小心回落风险。（大摩投资）