主题：宇通客车：仍是理想的价值配置品种

事件：公司 6 月 12 日公告了限制性股票激励计划（草案）修订稿，调整
内容主要涉及业绩指标、激励成本的会计核算与摊销分期。此外，在股权
授予价格方面，虽然 5 月 9 日公司进行了分红除息，按照原方案，首次授
予价格应调整为 12.48 元，但公司经过综合衡量，首次授予部分股票价格
仍维持 12.78 元。其他诸如股票发行数量等未作调整，仍为 3620 万股限
制性股票，其中，首次授予部分为 3267 万股，预留授予部分为 353 万股。
限制性股票的解锁业绩指标是市场评估公司未来经营前景的重要参考指
标，提高股权激励的解锁业绩指标有利于增强市场信心。在修订稿中，以
11 年为基准年，12 年~14 年的营收增速指标分别上调了 6~9 个百分点，
扣非后的净利润增速指标分别上调了 7~9 个百分点。
股权激励成本的会计处理变动缓解业绩压力。随着公司新

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