主题：鲁泰A:回购“B 股”、提升公司估值水平

公司回购“B 股”的目的。公司系中高端色织布领域的世界龙头企业。目前受B 股市场不活跃以及其他诸多因素影响,公司“B 股”股价持续低迷。公司“B 股”股价的表现与公司的内在价值以及行业龙头地位不符,公司的投资价值被低估。因此, 公司拟回购部分“B 股”股份,提升公司价值,促使公司价值回归到合理水平。
公司回购“B 股”的的期限以及方式。公司回购“B 股”的期限为自股东大会通过回购决议之日起12 个月内。方式为:在股东大会通过回购决议后的12 个月内,分阶段择机实施,具体回购价格和数量由公司预案设定的条件自行安排。
回购“B 股”的数量、价格、及占总股本的比例。公司计划本次回购“B 股”不超过10,000 万股。回购价格不高于7.73 港元/股(折合6.3 元人民币/股)。按照本次最大回购1 亿股计算,回购股份分别约占公司B 股和总股本的22.59%和9.91%。
公司回购“B 股”的资金总额及资金来源、以及对公司的经营活动产生的影响。按最高回购价格和最大回购股数计算,公司本次回购所需资金不超过7.73 亿港元(折合6.3 亿元人民币),回购资金来源于公司自有资金。由于公司回购资金并非一次性支付。另外公司最近三年平均经营活动产生的现金流净额为10.66 亿元,预计2012 年公司仍将保持良好的经营活动现金流,公司有能力以自有资金择机支付回购价款,不会对公司日常经营活动产生比例影响。
公司未来将持续保持增长,继续给予公司“强烈推荐”投资评级。在国内色织布行业,高端色织布每年仍大量进口。鲁泰作为全球的中高端色织面料龙头企业,国内外高端色织布面料订单将保证公司未来持续增长。我们继续给予公司“强烈推荐” 投资评。

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