主题：十大机构看后市：大牛市或在9月上旬开始

金证顾问：大牛市或在9月上旬开始

如果把股市比作一个战场，那么今年多空双方争夺的要点就是2300点。其意义在于：一方面多空的心态会因为在其之上或者之下而改变，另一方面则是所有技术指标都会因股指的高低出现变数。这种意义在今年媒体的宣传中可谓体现得淋漓尽致：股指站上2300点后，媒体上立刻全版做多的声音；而一旦跌破2300点，悲观的气氛又笼罩着整个市场。当然这中间存在的变数还是经济的方向性，在方向不明朗之前，多空双方都在赌，而且赌性很大，这就形成了今年市场的行情。

而对于市场，自力认为无论如何变化，都存在着一定的规律。而这种规律我们近几年一直跟大家在描绘。如在11年我们判断大盘为大调整浪中的C浪，市场要调整到2144点，最终股指调整到了2132点才企稳反弹。而在今年年初，我们判断大盘只是C浪反弹中的第四浪，股指在冲高到2500点下方止步了……等等，这些都是把握了股指的运行规律所判断出来的。

就目前而言，市场在C4浪反弹浪当中，股指冲击2500点整数关口未遂之后，市场便结束了2012年1月以来的上升趋势，进入了C5浪的调整浪型。这个浪型主要从2453点开始步入了C5浪的调整浪。其中，2453点至2330点为C5浪的第1小浪；2330点至2393点为C5浪的第2小浪反弹；2393点至2276点为C5浪第3浪1调整；2276点至今属于C5浪第3浪2反弹；也就此股指正式宣告跌穿了市场在今年上半年以来运行的三角形整理形态这种破位调整再反抽确认之后，后市也就此进入了调整的第3浪3，目标点位应当在2242点附近，时间应在6月底；然后3浪4，运行至2276点下方，时间上在7月上旬；接下来是3浪5，点位在2132点上方，时间应在7月下旬；3浪调整完毕之后，市场将进入4浪反弹，反弹目标应在2300点下方附近，时间上延伸至8月上旬左右；最后为5浪最后一波杀跌浪型，估计创新低，跌穿2132点，形成不破不立，时间约在8月底；此后大牛市将在9月上旬开始。

对市场，坚定立场是一种执着，也是一种成功。笔者一直认为牛市行情会在今年开始酝酿。不仅仅是以上技术层面的市场规律。同时从政策来看，股指每次调整至2300点附近，政策刺激便会频频出台刺激市场，对股指的保驾护航在上半年已经表现的极其突出。如央行宣布降低存款准备金率，5月份出台降低基准利率政策，加上发改委重新启动一大批重点基础设施建设，银证会近日也表示将增加信贷规模等，意味着将来货币政策将从货币宽松过渡到信贷宽松，在此过程中中国经济的下滑将逐步企稳，为市场后市走强均能构成支撑。

同时，外围环境在下半年也有望出现转暖。尽管2012年上半年海外经济走势动荡，欧洲债务危机时刻成为影响投资者心态的一大阴霾。但在G20国集团领导人峰会宣言维护欧元区完整，截至目前，与会各方已承诺将向国际货币基金组织增资4500亿美元。且全球各大央行有意轮流注资以稳定全球资本市场来看，当前欧债危机风险可控，欧元区政策或转为财政适度紧缩与货币积极宽松的组合。奥朗德等左翼上位后，财政过度紧缩局面将改观。欧央行仍有降息空间，第三轮LTRO将适时推出。希腊支持紧缩政策的政党赢得选举的背景之下，希腊退出欧元区的担忧情绪锐减。外加下半年美国经济有望稳步复苏，新兴市场经济探底等，都有利于市场酝酿一波牛市行情。


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智多盈：2300以下是陷阱还是馅饼

周三大盘依然是弱势震荡回落，5日均线刚完成金叉，马上又开始死叉。与上周不同，本周市场重心是下移的，这在走势上形成了一个倒V型，并且收盘再次跌破2300点，市场担心前方是不是又是一个万丈深渊？那么2300下方是陷阱还是馅饼？

从周线看，形势确实吓人。周线图上，上周收小阳线，而本周目前为止已经丢失小阳线大部分利润，如果再走下去就变成下跌中继，后市形势就比较严峻了。但笔者认为目前位置大肆唱空的人明显忽略了一个事实：持续低迷的成交量。成交低迷说明市场信心不足，大多数人都选择观望，不管是持股观望还是持币观望，总之就是采取围观的态度。笔者在午评中举过让子弹飞的例子，目前市场大众就像电影里面的老百姓，虽然痛恨黄四郎，却又不敢跟着张麻子搞反抗，他们在观望，在审时度势，局面不明朗的情况下绝不盲动。大家都在观望，成交自然低迷。因此这个位置下跌，能有多少空间？短期而言最坏的情况，反弹属于下降旗形，之后破底（2276），那又怎么样？然后呢？下跌动能衰竭，上涨艰难，下跌同样不容易，每一次下跌，都在消耗空头的力量，这种形势下，有什么好担心的？2300以下，很多个股都是机会，而不是陷阱。

今天的盘面，甚至比之前还要热闹。20多家个股涨停，跌停股根本就没有，这就是真相，被指数掩盖的真相。大家做的是个股，而不是大盘，做股指期货的除外。个股行情近期一直都有，而且相当精彩，笔者不只一次地提示大家要重个股轻大盘。比如前期分享的梦洁家纺，你看他走势收大盘影响大吗？大盘原地踏步，而该股已经突破颈线位展翅待飞。类似的还有荃银高科，武汉健民等，这里不一一列举了。

笔者发现，医药股今天开始调整之后，一些新的热点开始蠢蠢欲动，今天的电子信息类，前期提示的水务概念股，以及地理信息导航概念也悄然走强。笔者今天筛选了一只个股与大家一起分享，这档个股特点如下：

亮点1：公司是一家通信技术服务领域的专业公司，行业内服务区域最广的企业，第三方移动网络测评优化服务领域国内排名前三。

亮点2：该股底部盘整长达两个多月，主力吸筹已经基本完毕；

亮点3：该股近期逆市稳步放量上攻，股价突破半年线压制，中线腾飞在即！

亮点4：多盈决策系统显示：该股最近一个星期主力资金逆市净流入，短线爆发在即。

九鼎德盛：缩量跌破2300点 谨防结构性杀跌

在外围市场表现良好的背景下，周三深沪A股震荡收阴，上海综指跌破2300点，成交量创下近期地量。尽管市场中有保险、石油、公路等权重护盘，但市场成交有限，最终上海综指破位关键位，好在量能出现萎缩。从当日上涨板块前五名分别为供水供气、电子信息、保险、石油与公路桥梁行业；而跌幅前五名分别为生物医药、医疗器械、券商、陶瓷与食品行业。从市场轨迹来看，由于2300点对应市场品种而言相对关键，因此后市如果不能快速拉回，则市场下跌调整难免，从市场操作层面来看，密切关注基本面政策较为关键，短线投资者可适量关注超跌业绩类品种，进出仓位要控制，而稳健投资者仍需继续观望。

从当日市场基本面来看，主要集中在：(1)据新华网信息：为期两天的二十国集团领导人第七次峰会19日下午在墨西哥洛斯卡沃斯落下帷幕，与会领导人讨论了世界经济形势、加强国际金融体系和就业、发展、贸易等议题，并于会后发表了《二十国集团洛斯卡沃斯峰会领导人宣言》。宣言指出，二十国集团的首要任务仍是寻求强劲、可持续、平衡的经济增长。二十国集团将共同努力加强需求和重塑信心，通过支持经济增长和促进金融稳定，来创造高质量的就业机会。为此，峰会通过了《洛斯卡沃斯增长与就业计划》来促成各方合作以达到目标。(2)据《上海证券报》信息显示：美联储的会议将在当地时间20日中午结束。大约在北京时间21日零点30分，美联储将发布议息声明。。《华尔街日报》对50多位经济学家的调查显示，美联储本周推出第三轮量化宽松政策的概率只有24%。近63%的受访经济学家认为，美联储今年不会推出新一轮大规模债券购买计划。(3)国务院新闻办20日发布《中国的稀土状况与政策》白皮书，全面介绍了我国稀土的现状、保护和利用情况、发展原则和目标以及相关政策，以增进国际社会的了解。白皮书指出，我国是稀土资源较为丰富的国家之一。20世纪50年代以来，我国稀土行业取得了很大进步。经过多年努力，我国成为世界上最大的稀土生产、应用和出口国。

总体来看，上海综指地量跌破2300点，显示市场形势并不乐观，但考虑到政策效应或美国议息会议的因素，投资者可密切关注事件性因素的变化。从市场趋势来看，如果沪综指不能在短期内扭转2300点上方运行，则可能出现一定幅度的结构性杀跌，而股价的巨烈变化或将带来投资品种的亏损不同，因此从操作策略来看，由于量能萎缩，短线投资者或可对超跌业绩类股票进行关注，而对于稳健投资者而言，继续保持战略观望仍然稳妥。

巨丰投顾：小市值火爆难改大盘弱势

【盘面】：今日两市常规性开盘，早盘持续在昨日收盘价上下窄幅震荡整理，午后继续向下窄幅调整，。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：全天资金持续流出状态。板块方面：电子信息（二六三、朗科科技、初灵信息、佳讯飞鸿、迪威视讯等）、卫星导航（四维图新、超图软件、中元华电）、云计算（浙大网新、生意宝、三五互联等）、次新股（宜安科技、兴源过滤、猛士科技）、电子器件（天喻信息、欣旺达、苏州固锝）等有出色表现。综合全天来看：今日两市走出窄幅整理态势，生物制药板块有所降温，但创业板、中小板为主的小市值个股呈现出极为强势的行情。近期虽然小市值个股出现百花齐放的局面，和大盘的弱势形成了鲜明的反差，大盘短期向下的风险还是没有解除，所以控制仓位仍然是投资者近期最重要的投资策略。

【消息面】：中国人民银行昨日公布的《2012年第二季度储户问卷调查报告》称，在当前物价、利率及收入水平下，19.3%的居民倾向于“更多消费”，33.5%倾向于“更多投资”，47.2%倾向于“更多储蓄”。与上季相比，居民消费意愿增强（较上季提高1.8个百分点），投资（股票、基金、债券等）意愿走低（较上季下降2个百分点），储蓄意愿基本不变。居民偏爱的前三位投资方式依次为“基金、理财产品”、“购买债券”和“房地产投资”，选择这三种投资方式的居民占比分别为22.9%、17.7%和16.1%。

【技术面】：今日两市走出典型的窄幅整理态势。制药板块虽出现调整，但以创业板、中小板为主的小市值个股抢过接力棒，走出了非常火爆的行情，与大盘的弱势形成了鲜明的反差。而该类小市值个股的最主要特点是：高开快速涨停、连续涨停，对应的波动幅度也相对较大，所以表面看似非常火爆的小盘股，实则操作难度不小。昨日的大盘的阴线还在6月8日——6月18日的横盘区间内，而今日的阴线已经即将要击穿该区间，向下的压力越来越大。所以，对于现在的行情，巨丰投顾近期的观点已经非常明确了：1、20日均线形成的压力不容忽视。2、只有有效突破20日均线，安全性系数才高。所以，操作上依然不能轻视大盘的短期系统性风险。

大摩投资：市场观望气氛浓厚 指数延续震荡

今日上证指数报收2292.88点，跌7.92点，跌幅0.34%，成交505.7亿元；深成指报收9821.79点，跌26.37点，跌幅0.27%，成交592.6亿元；中小板指报收4633.91点，跌10.37点，跌幅0.22%；创业板指报收748.39点，涨0.90点，涨幅0.12%。两市共有982只个股上涨，1226跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股18家，无跌停个股。

今日两市开盘出现分化，受隔夜外盘反弹的影响，近期表现活跃的深成指高开，权重股较多的沪指小幅低开。前期表现一直低迷的银行板块表现活跃，支撑指数。由于市场气氛仍比较低迷，市场量能萎缩。沪指围绕2300点延续弱势震荡盘整。盘面上电子信息、供水供气等板块涨幅局前；近期一直表现活跃的生物医药板块领跌。

综合来看，今天市场量能继续萎缩，大盘走势疲弱。权重之一的地产板块大幅回调拖累指数。近期两市为数不多的亮点便是银行板块有逐步企稳的迹象，内地银行指数已经在前期颈线位获得支撑并且连续三个交易日反弹。银行板块的复苏将对后市整个大盘的反弹带来推动作用。短期来看市场消息面比较平淡，如果没有重大的利好消息刺激预计短期市场仍将以弱势震荡行情为主。操作上建议投资者重点关注大盘成交量的变化情况，在市场没有放量之前还是以谨慎为主。短期对于涨幅较大的个股不建议追涨。

华讯财经：地量收阴 两板块或成后市关键先生

从阳谋的角度理解便是为超大型资金入场创造较低的成本价位而已，医药、酿酒的良好涨势就是这种行为的具体体现。

指数周三低开盘整，依然是在2300点上方遇到一定阻力，股指之后顺势小幅盘整，5日及10日均线的向下垂头对大盘形成反压，市场随即盘整，并且振幅较前两日逐渐缩窄，短期即将选择突破方向的意图较为明显。两市继续收小阴，短线已出现疲态。

监测数据显示，今日上证综指开盘2300.41点，最高2304.46点，最低2291.54点，收报2292.88点，下跌7.91点，跌幅0.34%，成交505.68亿；沪市306家上涨，598下跌；今日深证成指开盘9877.19点，最高9906.11点，最低9800.57点，收报9821.79点，下跌26.37点，跌幅0.27%，成交592.59亿；深市770家上涨，808家下跌。（沪深两市主力资金流向一览）

【盘面观察】：

盘面上：电子信息板块表现抢眼，一大批以“软件”作为简称末尾的股票冲上涨幅前列，典型的如久其软件，初灵信息、浙大网新也都强势封板；云计算、互联网等相关的科技类品种由于与大盘的直接关联性不强，同样得到了出彩的机会；保险股也全线飘红，涨幅则普遍较小，仅有太保的涨幅超过了1% .

【观点】

地量收阴 两板块或成后市关键先生

华讯投资认为，市场调整仍在继续，尽管幅度并不大，但钝刀子更容易耽误时间，让重仓者成为温水里的青蛙，不知不觉中当你准备卖股票时，市场已经有了一定幅度的下跌了。现在大盘这种调整必将会引发技术上止损盘的出现，因2300点的位置在大多数人心理极为重要，加上端午小长假效应，大盘人气不足，下行其实是很顺理成章的事情。

后市展望：大盘全天成交量连500亿都不到，甚至回到了年初2132起步的位置，无声处听惊雷，此时稍有指标股的放量就有可能引发新一轮行情的胎动，而相对而言，今日银行、保险、石油、高速公路等行业指数都是翻红的，准备护盘的决心是有，只不过目前时机还不成熟。

全球股市的涨势迟早会影响市场，不会长期出现阴跌的局面，这和近期各路资金蜂拥打开A股账户的实际情况也不协调，从阳谋的角度理解便是为超大型资金入场创造较低的成本价位而已，医药、酿酒的良好涨势就是这种行为的具体体现。

金百临投资：大盘可能会呈现抵抗性下跌态势

早盘A股市场受隔夜美股走强的影响而出现平稳的态势。其中，上证指数只是出现了平开的格局。其中，上证指数以2300.41开盘，微幅低开0.39点。开盘后一度在震荡中有所回升，因为资源股在QE3的预期下有所走高，尤其是包钢稀土等为代表的稀土概念股更是如此。在此牵引下，上证指数一度摸高至2304.46点。但可惜的是，地产股、电力股、医药股的不振，大盘无奈震荡走低。午市后A股进一步探底，最低探至2291.54点。尾盘略有回升，并以2292.88点的次低点收盘，下跌7.92点或0.34%，成交量为505.7亿元。

就盘面来看，当前A股市场出现了两个清晰的特征，一是成交量不振，二是热点转换太快，尤其是近期热门股相继走低，其中，医药股、电力股等品种的回落，在一定程度上挫伤了投资者的做多底气。与此同时，食品饮料股也因为持续的食品安全事件使得走势趋于不振。资金仍然在努力寻找新的做多方向，一方面是小市值品种，说明在量能萎缩的大背景下，机构资金另辟蹊径，寻找着小市值的投资机会。另一方面则是利用部分强势股的回落，积极加仓，比如说医药股就有资金回补的迹象。所以，大盘的走势可能会呈现出抵抗性下跌，在此过程中，仍然有局部性的投资机会。故，建议投资者在操作中宜谨慎，不追涨，但仍低吸一些质地上佳，目前估值尚便宜的品种。

钱坤投资：缩量状态下局部存热点

我们昨天说过在弱势下大盘股和小盘股的分化非常严重，今天继续体现这一特点，市场上多是散户在交易，因此盘子稍大些的基本处于阴跌状态，资金火力集中在盘子小，容易拉升的个股上。游资在这些小盘股身上肆无忌惮的冲杀，很多个股并没有基本面的支撑。截止收盘，上证指数又下跌了7.91点，收至2292.88点，今日量能更是萎缩到505.7亿，按照这种趋势，如果没什么刺激性的因素，上证量能会回到400亿，股市已经让投资者深受伤害，再无新热点的话如此的量能不会支持多久。深圳综跌0.18%，中小板下跌了0.23%，创业板反而上涨0.12%。

盘面上，前期几大热点节能环保和医药股已经略显疲态了，昨日节能环保个股领跌，尽管今天水务板块仍再拉起，但整体上没有涨停个股，而医药股则成为今天的领跌主力。前期一直处于上升通道的地产板块，从目前的K线走势来看，也将跌破上升通道，今天企稳护盘只能看做是下跌中继。银行石化本身更缺少资金拉抬，能维持现状就不错。今天的热点主要就集中在信息技术行业中，我们昨天特别提到过该板块，并认为有可能会成为局部热点。涨停个股中有一半都集中在该板块，如二六三、久其软件、朗科科技、初灵信息、天喻信息、信维通讯、浙大网新等股。需要注意的是，该板块的持续性肯定不如环保和医药，因此能维持多久很难说。

后市方面，股指回到前期低点后继续震荡，虽然不排除大盘股有护盘动力，但久盘必跌，如此小的成交量和弱势明显的格局不适合稳健的投资者。激进的投资者短期继续关注以医药、服装、信息传媒等为代表的且流通股本小的消费类股。