主题：兖州煤业：产量和业绩增长可期 增持

公司未来煤炭产量的增长点将主要来自于赵楼煤矿和陕西榆树湾煤矿项目的建设，公司2009年煤炭产量有望实现快速增长。目前公司已经完成了赵楼煤矿采矿权收购的报批程序，并有望在四季度投入试生产；榆树湾项目也正在办理公司设立手续，争取下半年注册。第一年保守估计产量为400万吨，其中150万吨为榆林能化甲醇项目所用，其他的销往本地及华东地区或出口。

　　
　　 公司也在加快山西能化10万吨甲醇项目和榆林能化60万吨甲醇项目的建设。其中陕西榆树湾煤矿公司甲醇工程一期60万吨，二期180万吨，经过2008年7月调试、8月份投料，计划9月生产出甲醇，未来还计划生产80万吨丙烯。

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　　 公司具有良好的成长性，并预计煤炭行业仍处于景气的行业周期，我们综合考虑成本的上升以及资源税改革因素，预计公司08、09年的EPS为1.13、1.45元。



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