主题：中原高速 预测市盈率4.55倍

　交通银行动态市盈率5.26倍

　　交通银行在沪市破净股中动态市盈率最低。据《证券日报》市场研究中心与同花顺(300033,股吧)IFIND统计，上周五，交通银行最新收盘价为4.53元，对应动态市盈率为5.26倍，处沪市盈利公司中的最低位。该股上周微涨幅0.67%，最新市净率为0.9844倍，股价较每股净资产低0.0245元。

　　公司业绩优良。从最新2012年一季报来看，交通银行实现每股收益0.26元，每股净资产4.5545元，每股公积金为1.1168元，每股未分配利润为0.9134元，每股经营现金流0.71元，主营收入同比增长20.75%，净利润同比增长19.58%，净资产收益率5.68%。

　　公司股东持股情况看，2012年一季报披露，前八大流通A股股东中，除第一大股东外，其余七家法人企业合计持有36.06亿股(上期合计持有36.06亿股)。股东人数持续减少，筹码趋于集中。

　　交通银行是五大国有大型商业银行之一：交通银行始建于1908年(光绪三十四年)，是中国早期四大银行之一，也是中国早期的发钞行之一。2011年期间，公司再次跻身《财富》世界500强，营业收入排名第397位，较上年提升43位；在英国《银行家》全球1000家银行排名升至第35位，三大国际评级机构对交行的信用评级首次全线提升至A级区间。在《福布斯》全球企业2000排行榜上名列第96位。

　　东方证券认为，近期由于降息及利率市场化启动，银行股出现较大幅下挫，降息及利率市场化将可能推动银行ROE向周期平均水平回落，但目前交行股价已严重偏离长期价值，已跌破1季度末净资产4.66元，2012年市净率也仅0.87倍（考虑定增）。风控能力的提升值得市场重新审视。“零售理财+综合经营”的发展前景值得期待。利率市场化预期将推动交行加速业务转型。交行的价格明显低于长期价值，无论历史纵比还是同业相比公司估值均处于洼地。给予1.3倍2012年市净率估值，对应目标价6.66元。上调公司评级至“买入”。

　　中原高速(600020,股吧)是沪市破净股中预测市盈率最低的公司。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，中原高速最新收盘价为2.69元，对应动态市盈率为4.55倍，处沪市盈利公司中的最低位。该股上周微涨幅0.75%，最新市净率为0.8979倍，股价较每股净资产低0.3058元。

　　中原高速今年首季业绩一般，实现每股收益0.039元，每股净资产2.9958元，每股公积金为0.8469元，每股未分配利润为0.7036元，每股经营现金流0.1730元，主营收入同比增长15.99%，净利润同比增长-14.56%，净资产收益率1.31%。

　　公司股东持股情况看，2012年一季报披露，前十大流通股东中有1家基金，为汇添富上证综合指数，持有243万股未变。股东人数较2011年年末减少1.86%，筹码较为集中。

　　公司路桥运营资产主要包括机场高速公路、京港澳高速公路郑州至漯河高速公路(包括机场高速共142公里)、京港澳高速公路漯河至驻马店高速公路(67.2公里)、107国道郑州黄河公路大桥(包括大桥南接线共计31公里)、郑州至尧山高速公路(183.5公里)。

　　公司参股金融。2012年5月30日公告，公司出资4675万元新增认购新乡银行股份公司2500万股股份，本次出资后，公司持有新乡银行股份为10000万股，占新乡银行本次增资扩股后总股份的9.92%。本次投资不需公司股东大会的批准，尚需新乡银行报相关政府部门核准。新乡银行2011年末净资产为11.83亿元，2011年营业收入6.89亿元，净利润2.14亿元。


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