主题：哈空调业绩大增为何“见光死”

昨天，哈空调(600202)公布半年报，基本每股收益0.513元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.359元，净资产收益率20.86%，归属于母公司所有者净利润为1.64亿元。

　　 点评：半年报显示，今年上半年公司经营状况良好，营业收入、税后利润等指标均创历史最好水平。上半年公司实现营业收入7.52亿元，较上年同期增长48.93%，其中电站空冷产品实现营业收入4.37亿元，同比增长62.04%；石化空冷产品实现营业收入2.26亿元，同比增长32.13%。公司上半年实现净利润1.64亿元，较上年同期增长87.72%。

　　 不过，半年报也显示，上半年公司应收账款增长迅速，6月末应收账款达11.59亿元，而去年同期的数据为7.13亿元，同比增长了62.39％，对此公司解释为销售收入增长所致。同时，公司上半年经营活动产生的现金流量为-2.31亿元，去年同期则为0.65亿元，显然由于更多的收入反映为应收账款形式，使得公司经营利润含金量有所降低。由于资金压力，公司贷款规模有所增加，从去年上半年的2亿元增长至4.1亿元，未来如果应收账款高企的情况不能有所改善的话，公司将会面临更大的资金压力。

　　 二级市场上，该股昨天收盘报12.09元，全天下挫8.69％，远大于当天上证综指3.43％的跌幅。考虑到公司应收账款方面存在的问题，加之近期该股有30％以上的反弹，昨天其股价在业绩大增的背景下出现"见光死"也就不足为怪了。


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