主题：十大机构看后市：技术面 拿缺口说事？

齐鲁证券：千亿成交制约反弹空间

盘面特点：1、沪指2200点暂获支撑，当日下跳缺口已回补，技术反弹或因交投清淡而空间有限。2、政策受益，海南板块强势，5只个股涨停，海工装备、数字地球、黄金等相对活跃。3、资金净流出速率减缓，基本金属、房地产、酒类位列前三名。

信息要点：1、周一美国股市大幅收跌，三大股指均跌逾1%。市场担心本周的欧盟峰会将难以产生实质性的结果。2、明日中信重工申购，又逢二季末，市场资金承压。

策略观点：建议2200点附近适当仓位低吸博反弹，并在未来行情震荡下探过程中，金字塔式逐步吸纳，耐心等待利多信号或增量资金介入，不以股涨而喜不以股跌而悲，平常心待之。


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大摩投资：金融地产护盘 沪指地量微跌

今日上证指数报收2222.07点，跌2.05点，跌幅0.09%，成交472.8亿元；深成指报收9446.59点，涨32.38点，涨幅0.34%，成交532.2亿元；中小板指报收4460.52点，跌11.78点，跌幅0.26%；创业板指报收715.92点，跌4.68点，跌幅0.65%。两市共有1171只个股上涨，1039跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股16家，跌停个股5家。

受外围市场大跌影响，今日沪指再度低开，早盘市场走势跟昨天相似，金融权重板块支撑指数，上证在2200点之上维持震荡盘整。午盘之后地产板块逆势走高，带动指数逐步企稳回升，沪指回补早盘缺口之后略有回落。盘面上金融板块领涨，煤炭、有色等资源类板块跌幅收窄；供水供气等板块领跌。

综合来看，随着午后地产股的带动，沪指勉强回补了早盘的跳空缺口，形态上沪指今天的缩量十字星也有止跌的迹象。从盘面来看，金融板块的全面复苏是一大利好，权重板块的支撑将减小大盘继续下跌空间。而且前海概念、三沙市概念等题材板块继续活跃，热点板块如果能保持持续性那么短期市场人气将会得到极大的活跃。市场反弹正在酝酿之中。但是明天年内第一大IPO中信重工开启网上申购，市场短期融资压力未减，外围局势仍有不确定性。因此操作上建议投资者近期还是多看少动，以逢反弹减仓操作为主。

巨丰投顾：矩形下轨现支撑 股指探底反抽

【盘面】：近期连续的破位大跌之后，今日两市再次跳空低开，早盘依然震荡下跌，并伴随着一波跳水，之后于11点左右在2200点上方止跌，展开了两波反弹，终盘微跌报收。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：全天资金持续流出状态。板块方面：因三沙建市消息刺激，昨日海南板块（中海海盛、海峡股份、海南瑞泽、亚太股份、海南高速）成为暴跌中唯一集中形成合力的热点，今日该板块继续大涨，因三沙建市的特殊性，无疑该板块已成为资金集中扎堆的领域；另外，黄金板块（荣华实业、恒邦股份、荣华实业）、海工装备（中信海直、江钻股份、海油工程），石油行业（海默科技、惠博普）也有良好表现；综合全天来看：今日两市再度低开后惯性下跌，至2200点上方附近产生反弹，但因在午后的反弹过程中并没有资金的持续跟进，市场完全企稳的迹象并不明显，所以巨丰投顾建议继续采取控制仓位观望的策略。

【消息面】：将于近日举行的十一届全国人大常委会第二十七次会议首次审议证券投资基金法修订草案。业内人士表示，草案看点主要在于对私募基金作出专门规定和公募基金组织形式更加多样化等方面，公募基金或在契约型的基础上补充两种新的形式——理事会型和无限责任型。这位人士透露，草案对私募基金专门作出规定。私募基金将被纳入监管，虽不像对公募基金的要求那样严格，但草案对私募基金合同内容、私募基金监管、维护投资者利益、信息披露等作出一系列规定。

【技术面】：近期连续的暴跌并没有止住大盘下跌的脚步，今日两市再度低开，早盘持续回落并伴随一波快速的跳水，在2200点上方终于产生了一次抵抗性的反抽，但遗憾的是：这次反抽并并没有成交量的有效跟进，所以大盘就此企稳还为时过早。

值得注意的是：今日两市在2203点附近产生了反抽，纵观目前大盘的走势，股指已运行到了矩形的下轨附近（上轨是——2011年11月4日2536点、2012年2月27日2478点、2012年5月4日2453点，这三点连线形成矩形上轨；下轨是——2011年11月24日2307点、2012年3月29日2242点、以及2200点附近，这三点连线形成矩形下轨），此位置理论上具有一定的支撑作用，如果股指还是不能在此下轨附近产生支撑，反而继续进行破位的话，那么市场破掉2132的概率将大幅增加，所以针对目前极不稳定的市场，最好的策略就是趴下。

今日投资：个股走势再度分化 市场涨跌不一

个股走势再度分化，周二A股市场涨跌不一。上证指数收于2222.07点，跌0.09%；深圳成指收于9446.59点，涨0.34%。两市A股1171只股票上涨，1039只股票下跌。成交金额整体下降，上海市场从上一交易日的548.1亿元下降至472.8亿元；深圳市场从上一交易日的581.7亿元下降至532.2亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

国资委副主任邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期，央企要做好3至5年过寒冬准备。在上述会议上，国资委副主任邵宁第一点即提出，要求央企认识到开源节流、降本增效、强化基础管理的必要性和紧迫性。目前的经济形势可能只有从内部挖掘潜力。对于当前国内外形势，国资委总体判断：世界三大经济体处于不景气状态，欧债危机仍在蔓延扩大，国际市场需求不断萎缩，全球经济将进入一个较长时间的低迷期。国内经济发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍然很突出，经济增长下行压力不断加大，各种潜在风险和矛盾不断增多。国资委提醒，中央企业要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3至5年渡难关、过寒冬的准备。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。石油行业今日走势强劲，个股多数上涨，至收盘涨1.01%，居涨幅榜第二位。据公安部交管局统计数据显示，近年来，我国机动车保有量迅速增加，截至到2011年底，全国机动车保有量达到2.25亿辆。目前，摩托车行业掀起“下乡”“出国”潮。早盘摩托车行业崛起，半数个股飘红，致收盘涨0.73%，位居涨幅榜第四位。据媒体报道，可被称为“史上最强力度”的发展机构投资者计划已经在实施之中。有关领导提出“必须以最大的决心和最艰苦的努力来改变这种局面”。目前监管层已经制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。借此，券商股带动金融行业早盘走强，终盘涨0.64%，居涨幅榜前列。此外，自行车、交通运输和纺织行业等板块强于大盘；供水供气、电力行业和酿酒行业等板块弱于大盘。

今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：4名，骑墙：1名，看空4名，今日看多指数上升至45%。分析师表示，昨上交所官员表示，沪市筹备国际板，到“十二五”期末，股票市值大约在35到40万亿元，2020年力争达到80万亿市值，目前沪市总市值才16.3万亿，2011年末国内GDP总量47.2万亿，如此扩容速度对市场心理压力较大。昨除一周同业拆借利率小幅回落外，其它利率继续走高，二周利率更是大幅飙升，即便是央行本周采取逆回购，但资金压力短期仍难以缓解。今日大盘探底回升，跌势缓解。预计大盘有望短期企稳，技术性反弹或可期待。但这也仅是对昨大盘跌破2242点颈线位的反抽确认，市场趋势仍暂难改变，个股非系统性风险继续释放。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%

九鼎德盛：希望之星还是下跌中继？

受欧美股市下跌影响，周二深沪A股低开后震荡，在市场跌至2200点关口之时，市场中的权重品种如保险、地产及部分券商品种护盘，使得大盘暂企稳。最终上海综指收盘微跌，K线轨迹为缩量十字星。当日上涨前五名板块分别为保险、券商、地产、黄金与纺织行业，跌幅前五名分别为供水供气、船舶制造、医疗器械、电力与酿酒行业。从K线轨迹来看，这颗十字星是下跌中继还是反弹展开的希望之星呢？笔者认为须对量能与政策面变化加以重点观察。

从市场量能指标来看，今年以来尽管政策利多刺激不断，但总体量能的不佳，使得市场机构运作于政策红利类股票较为明显，但从实际效果来看，应该说许多机构亏损增加，盈利者无几，而后面临的回落风险仍然偏大。量能指标近期A股在扩容不断及解禁股累积的现实背景下，其上海单边市场总体围绕450-800亿之间的单日成交，而目前A股总流通市值已高达19万亿之多，从市场层面来看，近日连续下跌，使得市场亏损面增加，而量能指标变化不大，因此周二深沪A股的缩量十字星，如果要在技术超跌的背景下产生希望之星式的反弹，需要有量能的真实配合，反之，如果量能仍然低迷，则此星构成下跌中继的概率就非常之大，其破位2200点后将形成再次下跌局面。从星线判断最为关键的指标来看，我们认为量能是最主要的，也是判断其星线性质的重中之中。

从基本面来看，经过连续的下跌，尽管有证监会层面表示吸引机构投资者入市，但从实际效果与配合部门来看，较为有限，今年初各项制度改革方面所提及的机构资金目前并无实质性的动作，而养老金由于巨大缺口之争，也面临财政透明度方面的改革，因此养老金入市的可能性基本不存在或规模极小。研究发现，目前上海证券交易所扩大国际市场规模的建设比较突出，比如其管理层表示A股规模再上、交易规模扩张等；而国资委方面提示的央企要做好过严冬的准备显示经济层面的不确定性风险，同时已公布中期业绩预告的近900家公司显示，业绩大多为下降也预示市场形势不容乐观。由于近期国家统计局将公布6月份PMI等数据，而此前汇丰PMI指数比较严峻，因此密切观察数据变化比较关键。从国际资本市场来看，世界性的15家大型金融银行受穆迪下调评级，显示金融机构信用风险增加，会否扩散到其它地区需要观察。由于近期A股连续下跌，使得政策预期又开始升温，但A股市场反映的正是一个真实的基本面，是继续保持去年来政策密集刺激，累积风险还是市场化政策推行，需要投资者密切关注，其政策变化对星线性质的影响也非常明显。

总体来看，深沪A股在连续下跌后，在周二沪综指收出缩量十字星，由于此星线收于破位点下方，因此技术超跌性反弹还是暂短企稳后，继续下跌，需要对市场量能变化与基本面变化、信用与债务风险变化给以参考性判断，笔者从趋势指标及量能半年内指标来看，认为市场短期量能配合有限，除非市场再次出现强劲政策刺激，但其破位后的反弹或反抽均需要量能，可以说量、价、时、空方面所显示的量能因素应是判断星线性质的最为关键指标。

湘财证券：空方能量耗尽 反弹一触即发

周二上证指数早盘继续向下跳空，午盘在买盘的推动下震荡走高，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：连续大幅下跌的券商保险板块走势较强，银行板块继续维持强势震荡、农业板块也有一定表现，水利板块、社交网络、环保概念等板块走势较弱，排在跌幅榜的前列，制约大盘反弹。

从大盘的走势上看，周二上证指数盘中震荡下跌时，短线做空能量远远不如前两个交易日。其主要表现在部分人气板块盘中跌幅较大，但指数下跌的空间并不是很大。笔者认为，这种市场特征应该是在暗示我们，目前已经有主力短线进场承接正在涌出的止损盘，这类资金进场承接所产生的做多能量抵消了部分做空能量，对稳定大盘起到了极其重要的作用。另外，最近几个交易日随着指数的大幅下行，投资者的悲观情绪直线上升，截止今日，投资者的投资热情已经跌到冰点以下。历史经验告诉我们，投资者的投资心态发生这样变化的时候，大盘出现反弹甚至出现持续强劲反弹的概率就比较大。因此，笔者认为，投资者不宜在目前点位继续杀跌，应该提前做好计划并在反弹中实现扭亏会减亏。

从大盘的技术形态上看，本周是上证指数上半年最敏感的两个时间段之一，按时间通道理论判断，大盘在本周、特别是周二、周三两个交易日改变短期运行趋势的可能性最大。如果这样，大盘在未来的至少两周内都会震荡上行，完成一波不少于150点的技术性反弹。另外，上证指数的60分钟K线周二已经发出了明确的买入信号，按确认买入信号有效性理论判断，周三开盘以后，上证指数的收盘点位只要连续三个小时高于2230点，上证指数的买入信号就得到确认，大盘展开一波强劲反弹就会如期到来。

操作上，近一段时间很多投资者都因为股市大跌深套其中，多数的投资者会选择被动等待，希望有一天能解套获利。笔者认为这种做法并不可取，投资者应该考虑做相应的调整，变被动为主动，每次买卖不要总以自己盈亏作为买卖的依据。如果在未来的几周里大盘能够出现反弹，不妨可以减低仓位，等待大盘再次下跌。短线来看，投资者可以以手中的活跃性较好的个股为目标，进行成本操作，分享大盘反弹带来的收益。

国诚投资：技术面 拿缺口说事？

周二市场继续回落，两市成交量较前一交易日减少，表明场外资金继续观望等待，场内资金继续在个股上腾挪，多头反击乏力，近期个股跌幅加大，做多的力度开始减弱，市场依旧维持着弱势调整行情，盘中金融股，特别是证券、保险股走强起到积极的护盘作用，才使得股指跌幅有所收敛，但短期内市场仍将处于下跌调整阶段。

盘面上，海南板块今日继续表现给力，整体涨幅近4%，多支个股涨停，这类因消息利好出现主力狂拉的个股建议投资者理性对待，不可追涨。此外、石油、金融、交通运输、黄金概念等板块涨幅居前。跌幅榜上，水利建设、医疗器械、酿酒、电力、传媒娱乐等表现低迷。

消息面上，外围不确定性因素继续发酵，昨穆迪下调28家西班牙银行长期债务和存款评级，致使欧美股市全线下跌，西班牙国债收益率飙升，投资者对本周晚些时候召开的欧盟峰会的期望降低，担心此次峰会不会出台足以遏制主权债务危机的措施，这将导致A股市场再次面临着更加严峻的外围环境，对本已脆弱的A股市场来说无疑是雪上加霜。国内方面，昨除了一周同业拆借利率小幅回落外，其它利率继续走高，二周利率更是大幅飙升，6月末的资金紧张局面可能还会延续，虽央行于今日重启逆回购工具缓解紧张的资金面，但一次逆回购的规模恐难满足当前资金需求。

技术面上，昨日沪指大幅度下挫使得深成指击穿半年线支撑，沪指跌破2242点颈线位，并再度留下一个跳空向下缺口，这是既上周四上证综指出现向下的跳空缺口后的持续性缺口。6月4日上综指出现的大缺口为突破缺口，此类缺口形成，杀伤力比较大。而下来市场是面临恐慌性抛售衰竭缺口而结束调整行情还是继续产生缺口向下寻求方向，需要时间等待。而从目前看，前期低点2242点已成无效支撑，2200点面临考验，操作上，弱势格局下仍多看少动，重仓者逢高减持涨幅过高个股，轻仓者继续观望，不轻易抢反弹，待市场企稳后再做布局。

东吴证券：短线弱势反弹可期 等待止跌企稳

周二大盘惯性下探后迎来一定技术性反抽。受隔夜欧美股市暴跌影响，早盘两市承接跌势跳空低开，但在2200点附近出现一定的逢低买盘，在金融、地产的带动下，股指展开反弹，但由于大跌后市场信心脆弱，反弹力度有限，量能也未见放大，午后在谨慎心理作用下，部分资金逢高减磅，股指小幅回落。最终两市分别以微跌和微涨报收，成交量较上一个交易日继续萎缩。

盘面超跌反弹为主

从盘面来看，个股上涨家数略多于下跌家数，其中涨停非ST个股有15家。跌停个股5家，部分强势股开始补跌。板块方面，海南板块延续强势，板块内有中海海盛、海峡股份、海南瑞泽等5只个股涨停；前期强势的房地产、保险和券商板块经过近日的大幅下跌后也迎来较强的反弹，居于涨幅榜前列；另外，黄金、旅游酒店和农林牧渔等板块表现也相对较好；而电子支付、水利建设、供水供气、物联网等则继续下跌，并居于跌幅前列。

短期外围利空不散

欧洲领导人将在周四和周五峰会上讨论就希腊救助方案条款重新谈判的问题、以及建立财政和银行业联盟的相关提议等，投资者对政府部门的谈判持怀疑态度。而西班牙正式向欧盟申请银行业救助，但包括具体救助规模在内的救助方案细节仍不明确。加大了投资者的不确定性。美国短期也存在一些利空因素，虽然数据显示，经季节性因素调整后，美国5月份预售屋销量增长7.6%，至36.9万套，为两年多来的最高水平，但投资者担心的情绪依然没有减缓。因此，总体来看，外围利空不散，对A股市场总体影响偏负面，尤其是在投资者信心低迷的背景下，容易被放大，A股容易陷入跟跌不跟涨的困局。

短线弱势反弹可期

从日线指标来看，大盘已经跌破今年以来的第二个低点2242点，K线有形成双头的可能，如果短期内股指不能收复2242点，则意味着双头的颈线位被跌破，视为有效破位，势必引发新一轮的恐慌抛盘；同时从缺口理论来看，大盘自5月份调整以来，已经先后形成了三个缺口至今未补，不排除形成第四个衰竭性缺口。因此，总体来看大盘已经陷入弱势运行区域，操作上宜保持谨慎。但在这个位置盲目杀跌也不可取，毕竟经过近期持续大幅下跌后，快速杀跌告一段落，60分钟的KDJ指标也已形成低位金叉，短线大盘有望迎来弱势反弹。重点关注5日均线能否收复。建议激进的投资者可短线适当进行T+0操作，稳健的投资者继续耐心等待止跌企稳。