主题：粤电力A调研报告:秋收万颗子-高业绩弹性静待三季度

估值有优势,投资评级:增持。预计2012粤电力每股收益和每股净资产为0.42元和4.47元,对应PE和PB分别为15倍和1.4倍。我们认为目前粤电力PE和PB估值明显低于市场平均水平,首次给予增持评级。

风险提示:资产重组进度和燃煤成本变动幅度低于预期


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