主题：十大机构看后市：人气涣散 跌跌不休

国诚投资：三无支撑 尾盘再次跳水

今日市场继续维持弱势运行格局，沪指曾一度小幅上攻，随后地产、银行、有色金属等板块加速走低，沪指震荡下行，之后酿酒、煤炭等板块拉涨带动股指站稳2200点上方，临近午盘石油、地产等板块快速走强，沪指一度翻红。午后市场继续整理震荡，股指跌幅扩大，医药板块则继续走强，尾盘更是出现放量下跌，沪指失守2200点整数关。截止收盘，沪指报收于2195.84点，跌21.09点，跌幅0.95%，成交502.99亿元；深成指报收于9388.27点，跌33.23点，跌幅0.35%，成交563.74亿元。

近期市场极其疲弱，一是无量，受制于量能不足影响，大盘反抽空间极弱，5日均线对大盘构成反压，技术形态表明，大盘调整压力依旧存在。二是近期无政策实质性利好，不给力，相反像大盘股IPO的消息给市场以重创、新三板、国际板以及加上深交所新增了2000个中小板股票代码、央行逆回购注资也就是杯水车薪等均给弱不禁风的大盘蒙上扩容的阴影，加剧了投资者对市场的担忧，亦导致市场股价的被动矫正。三是无基本面支撑，经济数据的不良预期、外围市场风雨飘摇等将会加剧现阶段投资者的担忧情绪。若这三个方面无一出现切实改善，后市市场延续调整的风险将进一步升温。

盘面上，个股大面积普跌，金融股今日表现不俗，近期走势相对强势保险股今日延续强势上攻的走势，全线飘红，对大盘有一定的护盘作用，酿酒、医药、电力等板块涨幅靠前，而智能电网、造纸印刷、新材料等板块则跌幅居前。

从资金流向上来看，两市仍然未能摆脱资金持续呈现净流出的态势，目前已经实现连续七个交易日净流出的状态了，显示市场确实很弱。操作上，不追涨，控制仓位与风险前提之下逐步减少操作，甚至不操作，将是比较明智的选择。


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山东神光：破位之后不必恐慌

1、在海外股指小幅反弹的带动下，周四沪深股指跳空高开，但很快低走，尾盘在空头打压下放量下跌，加速赶底。沪指跌破2200点整数关，收盘在近期新低2195点，跌幅为0.95％，成交503亿元，较周三放大11％；深成指的表现略强于沪指，收跌0.35％，未创近期新低，成交563.7亿元，基本与周三持平；中小板指和创业板指分别下跌1.03％和1.08％，未创出新低。消息面相对偏多，比如继周二进行950亿元14天期逆回购操作后，央行周四再次开展了300亿元逆回购操作，加上本周到期资金720亿元，本周公开市场将实现资金净投放1970亿元，资金紧张态势有望得以改善；国务院日前转批人保部等6部门制定的《社会保障“十二五”规划纲要》，提出“十二五”积极稳妥推进基本养老保险基金投资运营；A股账户持仓比例降至34.16%，创2008年以来最低值，已引起管理层关注，同时也是底部的信号之一。除了国际国内形势引发投资者的恐慌之外，我们认为，周四交割的中国A50指数期货，可能是周四股指恐慌下行的一大杀手。

2、从技术面来看，周四沪深股指双双以带一点上影的光脚小阴线报收，成交量略有放大，显示有恐慌盘涌出，市场如惊弓之鸟。从时间来看，周五（6月29日）是二季度和上半年最后一个交易日，昨天我们提示过，月底月初诸多时间窗口开启（见昨日大势），不排除基金上拉市值的可能。从空间来看，连接2008年10月的历史低点1664点和2012年1月的2132点，是沪指一条新的支撑线，以每月12点的速度上行，6月位于2188点，下方支撑较强，暂不宜过分悲观。值得注意的是，周五如果不能以中阳线报收，将周一的缺口回补，则短线可能继续调整。结合神光启明(微博)星证券服务专家系统来看，周四沪指依然在生命线之下运行，未来3个交易日的生命线依次位于2218、2210、2205点，位置都不高 ，支持短线反弹出现。

3、从盘面看：大盘延续了本周的特点—尾盘放量下跌，个股普跌，两市上涨个股不足两百家。板块中只有中国平安带动保险股小幅上扬，其余板块全呈绿色，深市涨停个股数量明显减少，上海推出“前滩”概念，上海本地股走强，但只有浦东建设一家涨停，龙头股陆家嘴高开低走，预示前滩概念股并没有在市场中引起广泛的共鸣，短期内维持强势的概率不大。1天国债回购利率收盘报18.010，盘中最高19.500，短期资金拆借利率急速走高，是股市破位走低的主要原因。

4、操作策略：周五是上半年最后一个交易日，没有更多的乐观期待，预计大盘将继续下探。操作上建议轻仓观望。

齐鲁证券：季末资金短缺 股指再下台阶

盘面特点：1、沪指2200点在尾盘毫无抵抗急破，两市几乎以全日最低点收阴，连续地量成交，市场交投谨慎。2、个股惨绿，板块无一飘红，酿酒、生物制药等防御性品种跌幅较小，有色煤炭地产金融权重股齐跌拖累大盘，市场重心再下移。3、资金大幅净流出，基本金属、房地产、煤炭位列前三名。

信息要点：1、周四短期逆回购利率全线放量飙升，可见季末资金短缺程度异常。2、“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。”而今中石油创上市来历史新低，很多投资者欲意“抄底”，不单为赚钱还为心情。

策略观点：随着股指急挫，做空动能一再释放。技术超卖、时间窗口齐聚，市场有望借机反抽。坚持2200点以下金字塔式逐步吸纳，潜心等待利多信号或增量资金介入。

金证顾问：股指屡创新低 止跌信号未明

股指在冲击了自2453点调整下来的下降通道下轨压制之后，弱势的反抽性行情在今日这一根光头光脚的中阴线陪衬下，正式宣告夭折。截止今日收盘，上证指数以杀跌逾21点报收于2195.84点，跌穿了2200点大关。从日K线图上不难发现，股指近期屡创调整新低，暂时未见明确的止跌企稳信号，后市股指的杀跌风险依旧较大，投资者应该维持当前的谨慎的操作思路。

从盘中的表现来看，两市所有版块全线飘绿，其中调整幅度较为有限的依旧是各路资金积极青睐的生物医药、酿酒食品等防御性品种。调整幅度位居前例的是水利基建、海南板块、涉矿概念等前期炙手可热的相关品种。从中可以发现，随着市场上的题材概念股出现了集体的调整回落，击溃了前几个交易日的投资氛围，对市场的投资信心给予沉重打击。同时，从个股的表现来看，个股的上涨家数也不足3成。其中涨停板个股数大幅缩减至12只，且两市出现了4只跌停板个股。市场的赚钱效应没有得到延续性，同样对维系市场投资氛围构成不利影响。

短期来看，支撑大盘的消息面也显得相对的匮乏。首先是国内市场的政策保驾护航市场并不会轻易的予以买单。主要原因在于国内经济在十二五转型期期间，经济增速的下滑对市场的反弹走强产生一定的负面影响，市场担忧经济在二季度难以见底。并且，在投资者信心不坚定的背景之下，管理层又频频发行IPO，上市圈钱，而市场本身资金相对枯竭等原因，促使市场资金流动性面临紧张。另外，外围市场也是深受欧洲债务危机的困扰，短期之内难以形成稳定局面，同样制约着多方的势力的壮大。

所以，短期市场在前两个交易日小幅反抽之后，立马夭折。充分说明了行情的弱势格局并没有发生根本性转变，底部筑底阶段存在反复。短期股指屡创新低，意味股指或将继续探底向下寻求支撑位置。短线市场的风险不容小视，投资者不宜盲目跟进博取抄底行情。所谓是低不反弹，反弹不是底。暂时建议继续保持谨慎，仓位控制在3成以内，持币观望为最佳策略。

钱坤投资：权重股企稳 大盘方能止跌

昨天我们认为大盘反弹受阻，市场还需通过震荡探底，只有等蓝筹股企稳并带动大盘反弹才会有赚钱机会。今天大盘果然继续探底，熊市中总是杀尾盘，今天就比较典型，反弹没两天上方套牢盘见没有新增资金进场继续杀跌，且权重股成为杀跌帮凶，特别是煤炭股，近期一直下跌，今天山煤国际最低跌了近7个点，其他煤炭股有的破位，有的直奔前期低点而去。银行股虽说暂时企稳，如果没有政策面利好刺激，每天净流出的资金迟早也要让银行股再下一个台阶。只有权重股止稳后才能有像样的反弹，因此我们必须格外关注煤炭有色这些股。今天大盘上午反弹下午跳水，截止收盘，上证指数再跌21.09点，收至2195.84点，离前期低点2132已经不远了，估计证监会也会着急了，因为下面其实没有多大支撑，成交密集区都在上方，如果放任下去，2132肯定不保。深圳综指、中小板、创业板全部收跌，中国股市有句谚语“五穷六绝”，我们希望七月能翻身，这只能寄希望管理层拿出真金白银来。

消息面上，继周二进行950亿元14天期逆回购操作后，央行今日再次在公开市场开展了300亿元14天期逆回购操作，中标利率4.15%。本周公开市场将实现资金净投放1970亿元。A股账户持仓比例降至34.16%，创08年以来最低值，或许这是黎明前的黑暗。《珠三角金融改革创新综合试验区总体方案》已于日前获批，深圳本地股如沙河股份再次上涨，但珠三角一些参股金融或小额贷款银行的上市公司股价反应不大，后市看市场有无资金挖掘该类个股。

盘面上，受益于上海浦东前滩规划，浦东建设涨停，其他个股表现较弱，中报预增的鸿特精密涨停。医药股有所反弹。盘面上涨幅居前的个股和板块都弱于前几天，预示着热点越来越少。

我们将3月14日和5月8日两个高点连线形成上轨，将3月29日和今天的低点连接形成下轨正好构成一个旗形整理区域，要是再跌的话这个区域也将打破，那么下面2132点的支撑将更弱。因此后市方面只有等权重股特别是煤炭股企稳大盘方能止跌，投资者可耐心等待并重点关注2200点附近是否有强支撑。

北京首证：市场持续走低 短期仍将探底

【今日市况】

周四两市大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，盘中板块个股普跌，金融板块相对抗跌，沪指于尾盘击破2200点整数关口。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于全部下跌状态，其中陶瓷、传媒娱乐、造纸、有色、煤炭等板块领跌，下跌幅度均在2%以上。沪指报收于2195.84点，下跌21.09点，跌幅0.95％，成交503亿，深成指报收9383.27点，下跌33.23点，跌幅0.35％，成交563.7亿，两市合计成交1066.7亿，与上一交易日量能基本持平。

【周边市场】

美股收高，黄金上涨0.2%，原油上涨1.1%，欧股收高1.4%

美东时间6月27日16:00(北京时间6月28日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨92.41点，收于12,627.08点，涨幅为0.74%；纳斯达克综合指数上涨21.26点，收于2,875.32点，涨幅为0.74%；标准普尔500指数上涨11.86点，收于1,331.85点，涨幅为0.90%。

纽约黄金期货价格 周三收盘小幅上涨，盘中窄幅波动。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨3.50美元，报收于每盎司1578.40美元，涨幅为0.2%。

纽约原油期货价格周三收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格上涨85美分，报收于每桶80.21美元，涨幅为1.1%。

欧股周三结束四连阴，泛欧斯托克600指数上涨1.4%，收报245.87点。德国DAX 30指数上涨1.5%，收报6228.99点。英国富时100指数上涨1.4%，收报5523.92点。法国CAC 40指数股价上涨1.7%，收报3063.12点。意大利富时MIB指数上涨2.6%，收报13,302.77点。西班牙IBEX 35指数上涨2.1%，收报6666.90点。

【后市研判】

市场持续走低 短期仍将探底

周四两市大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，盘中板块个股普跌，金融板块相对抗跌，沪指于尾盘击破2200点整数关口。截至收盘，两市板块处于全部下跌状态，其中陶瓷、传媒娱乐、造纸、有色、煤炭等板块领跌，下跌幅度均在2%以上。沪指报收于2195.84点，下跌21.09点，跌幅0.95％，成交503亿，深成指报收9383.27点，下跌33.23点，跌幅0.35％，成交563.7亿，两市合计成交1066.7亿，与上一交易日量能基本持平。

从板块机会来看，白酒特别是二线白酒，在今后一段时间会成为这些热点资金避险资金关注的焦点，而且马上要公布半年业绩，二线白酒业绩仍然可能会保持在较好的增长状况，相对于其他板块仍然会凸显出它业绩上的优势。从目前来看，酿酒食品特别是二线白酒为代表的品种整个上半年一直保持了非常强势的运行状况，也说明在弱市当中有很多的资金在这个板块当中反复的运作，来维持住在弱势当中的一个避风港的地位。从下一步的趋势来讲，想做逆势操作，难度非常大。比如在目前弱市当中，去寻找一些超跌的品种，博反弹一旦选中可能确实收益会很大。但相对而言，在选中这个拐点实际上非常难，但顺势操作也会同样出现我们介入的价格可能不太理想，作为投资者来讲操作也会有一定的难度。因此，建议投资者对该板块给予适当关注。

从消息面来看，1、据FX168报道，在中国香港参加“庆香港回归”的中央代表团6月28日表示，将在深圳前海推动人民币项目可兑换的试验，包括离岸人民币贷款、贸易投融资、中长期债券发展等金融业务在前海地区展开试点。2、国家发改委副主任、国家能源局局长刘铁男日前在京主持召开了页岩气“十二五”发展规划贯彻落实会议。会议透露，国家发改委、国家能源局正遵照国务院部署，会同有关部门抓紧落实页岩气规划，相关支持政策正逐步落实。目前参与页岩气开发的各企业已依据发展规划进行了统一部署，开展勘探开发和科技攻关工作，在页岩气开发实验区的62口钻井中有24口获得了工业气流。3、中国证券报记者6月26日采访工信部消费品工业司医药处王学恭时了解到，国家发改委、财政部、卫生部、工信部近期联合研究了“蛋白类生物药和疫苗发展专项”、“通用名化学药发展专项”，并在2012年6月份完成审评，有望于7月份出台。并将与医药业“产业振兴和技术改造专项”一同获得中央财政资金大力扶持。

从技术上看，两市大盘指数下跌收盘，日线收阳线，日线技术指标KDJ继续低位震荡，依然保持空投诉形态，30和60分钟分时图走势较弱，技术上看后市大盘整体震荡底部震荡的可能性大。

整体来看，由于做空动能经过集中释放，继续大跌的概率并不大，近日2200点关口已成为多方的一道重要防线，短线来看，股指有望在这一带企稳，并有可能构筑短期底部区域。不过，由于缺乏利好推动，股指短期要走出像样的反弹行情难度也不小。虽然央行采取逆回购措施，已经向市场注入了950亿资金，然而对于短期市场连续不断的IPO，短线市场的资金面仍然紧张。在操作上，投资者一方面需要控制仓位，毕竟整体市场趋势不乐观，另一方面则可以适量出击资金重点关注的品种，因为资金重点关注往往意味着短线买卖盘角逐的天平发生倾斜，从而带来短线交易性机会。

【首证视点】

中央将在深圳前海推动人民币项目可兑换试验

据FX168报道，在中国香港参加“庆香港回归”的中央代表团6月28日表示，将在深圳前海推动人民币项目可兑换的试验，包括离岸人民币贷款、贸易投融资、中长期债券发展等金融业务在前海地区展开试点。

该板块对前海板块构成利好。此举是中国首次迈出资本项目可兑换的步伐。根据国务院已批准的方案，前海金融创新的着眼点有5个，分别是人民币国际化、混业经营、放松监管、金融交易市场建设和深港金融合作。资本项目可兑换是指一种货币不仅在国际收支经常性往来中可以本国货币自由兑换成其他货币，而且在资本项目上也可以自由兑换。

【短线预测】

震荡走低

看跌

巨丰投顾：人气涣散 跌跌不休终破2200

【盘面】：受外围市场昨天整体反弹影响，今日两市小幅高开，短暂整理后即快速下跌，与昨日相同的是：10：30之后股指再次走出今日相对较大的一波反弹至中午收盘，午后股指持续回落并演变为跳水，尾盘加速跌破2200点，几乎以全日最低点报收。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：今日各板块表现均一般，没有特别抢眼的板块出现，相对来说酿酒（沱牌舍得、莫高股份、ST通葡）、生物制药（羚锐制药、白云山、广州药业、同仁堂、海思科）等表现良好，昨日异军突起的石油行业（仁智油服、海默科技、潜能恒信）依然有三支票涨停；综合全天来看：今日两市再次上摸5日线受阻后再次走出了调整的行情，从涨幅榜来看，个股的活跃度较本周初有所降低，而跌幅榜9个点以上的股票有所增加，说明大盘依然在释放风险的过程，巨丰投顾建议投资者继续控制仓位，观望为主。

【消息面】：近日，国务院批准并转发人力资源社会保障部、发改委、民政部、财政部、卫生部、社保基金会制定的《社会保障“十二五”规划纲要》。该规划要求继续做大做强社会保障战略储备资金。按照“可操作、可持续、有增长”的原则，研究多渠道补充全国社会保障基金；依据现有制度安排，通过完善国有股减转持相关政策、做好国有上市公司追溯部分的国有股份划转工作和扩大彩票发行等渠道，进一步加大对全国社会保障基金的支持力度，充实全国社会保障基金。

【技术面】：今日两市再一次走出调整的行情，尾盘跳水再创新低2195.36点，并几乎以最低点报收，表明大盘的系统风险依然没有解除。巨丰投顾之前持续说到，尊重趋势是一种精神，尊重趋势就是尊重自己；当向上的趋势形成的时候，我们应该积极做多；当向下的趋势形成的时候，我们也应向市场妥协；6月4日市场第一次跌破三角形下轨的时候，巨丰投顾就已明确大盘的趋势已经改变，6月19日我们提示：留给市场横向震荡的时候已不多，之后市场出现暴跌。这一切的问题都归结于趋势，还是那句话：趋势一旦形成即向那个方向不断加强；现在的趋势是空头状态，那么投资者继续休息，直到空头趋势改变为止。在股票市场投资者应该学会刘邦的哲学——打的赢就打，打不赢就跑；项羽式的硬挺只会使自己陷入四面楚歌的境地。

今日投资：多头不敌空头 A股市场单边下跌

多头不敌空头，周四A股市场单边下跌。上证指数收于2195.84点，跌0.95%；深圳成指收于9383.27点，跌0.35%。两市A股427只股票上涨，1819只股票下跌。成交金额小幅上升，上海市场从上一交易日的452.2亿元上升至503.0亿元；深圳市场从上一交易日的562.2亿元上升至563.7亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

国务院日前批转人社部、发改委、民政部、财政部、卫生部、社保基金会联合制定的《社会保障“十二五”规划纲要》，并下发通知要求贯彻执行。“十二五”期间我国将落实医疗保险关系转移接续办法，实现医疗保险缴费年限在各地互认，累计合并计算。纲要还提出，我国将研究弹性延迟领取养老金年龄的政策。落实医保关系转移接续办法，实现医疗保险缴费年限在各地互认，累计合并计算。实际上，2011年7月正式实施的社保法，已经明确提出“个人跨统筹地区就业的，其基本医疗保险关系随本人转移，缴费年限累计计算”。此前，人社部、卫生部等也曾就此专门下发过文件。不过，医保关系转移接续进行得并不顺利。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。行业板块全线飘绿。环保行业受益行业规划及政策的陆续发布。预计市场情绪将助推行业估值中枢进一步提升。早盘环保行业走势强劲，后受大盘跳水拖累，收盘跌0.60%，跌幅较小。中央政府制定的一系列加强内地与香港合作的政策措施，27日起进入密集出台期。在金融合作方面，将围绕便利香港长期资金投资内地资本市场、沪深港交易所联合设立合资公司、推出跨境ETF、支持第三方利用香港办理人民币贸易投资结算、提升粤港金融合作水平等方面展开工作。借此，金融行业走势强劲，受累低迷大盘，终盘跌0.63%。陶瓷行业今日走势极度低迷，个股全线飘绿，收盘大跌2.77%，位居跌幅榜榜首。此外，水泥行业、生物制药和电力行业等板块强于大盘；传媒娱乐、造纸行业和有色金属等板块弱于大盘。

今日投资统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：2名，看空5名，今日看多指数下降至30%。分析师表示，中国的401k等养老计划即将推出。所谓401k是指美国《国内税收法》第401条第k款。该项条款主要适用于私人公司，为雇主和雇员的养老金存款提供税收方面的优惠，即雇主为雇员缴纳的养老金作为成本不用纳税，雇员的养老金及其投资收益推迟至领取时才缴税。从国内外社保基金入市的经验和收益来看，养老金入市能起到双重作用，一是养老金入市可以增加养老金整体投资收益，实现保值增值；二是养老金的特殊性、公益性使得其一旦入市便会对资本市场的治理监督提出更高的要求，因此，养老金入市可以推动资本市场治理。市场层面看，今日市场开盘冲高后，逐波下跌，震荡走低，弱势尽显。短期市场如再不放量反弹，或将破位下跌。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。