主题：中国玻纤拟收购联想控股旗下两个公司股权

昨日晚间，中国玻纤（600176）（600176.SH）公告称，公司全资子公司巨石集团有限公司拟以现金方式收购Assure Glory Holdings Limited（下称“港石控股”）持有的桐乡金石贵金属有限公司（下称“桐乡金石”）75%的股权及桐乡磊石微粉有限公司（下称“桐乡磊石”）75%的股权。本次交易的金额总计为人民币7.46亿元，港石控股的实际控制人为联想控股有限公司。

　　公告称，因港石控股的实际控制人联想控股，同时为公司第三大股东Pearl Success International Limited（珍成国际有限公司）的实际控制人；公司董事张毓强同时兼任桐乡金石及桐乡磊石的董事职务，本次交易构成关联交易。

　　桐乡金石于2003年成立，法定代表人为张毓强，注册资本60.46万美元，经营范围为生产销售玻纤专用铂铑设备。桐乡磊石成立于2004年，法定代表人也是张毓强，注册资本为289.2万美元，经营范围为其他非金属矿产品深加工，主要产品为叶腊石高铝粉和低铝粉，产品全部供应巨石集团桐乡生产基地，2010~2011年桐乡磊石生产的叶腊石粉全部销售予巨石集团和巨石攀登电子基材有限公司。

　　本次购买两公司股权，均采用收益法评估，对于收益法评估，有投行人士对《第一财经日报》记者表示：“是不是合理，关键是看采取的折现率。”

　　截至2011年12月31日，桐乡金石公司所有者权益约为1.8亿元，净利润约为3485万元。截至2011年12月31日，桐乡磊石公司所有者权益约为2.3亿元，净利润为5190万元。桐乡金石采用收益法评估的评估结果为4.37亿元，参考上述评估值，经港石控股与巨石集团协商，桐乡金石75%的股权转让价格确定为3.28亿元。桐乡磊石采用收益法评估的净估结果为5.58亿元。经港石控股与巨石集团协商，桐乡磊石75%的股权转让价格确定为4.19亿元。

　　由于交易对方同为港石控股，按照累计计算的原则本次交易总额为人民币7.46亿元，本次交易超过3000万元且达到公司最近一期经审计净资产5%以上，需提交公司股东大会审议。

　　公司一季报显示，其利润只有4500万元，但是财务费用已经高达1.7亿元，本次收购，公司采用先进收购，进一步加剧财务压力。

　　公司一季度财务费用与管理费用分别较去年上升5.8与2.3个百分点，导致费用率从19.5%升至本期的27.9%，说明资金紧张与成本高企。中投证券分析师认为，虽然公司一季度资本性开支仅3760万元，同比降93.6%，但在盈利低迷情况下，78.6%的高负债率仍是今年明显的压力。


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