主题：市场已有积极变化 但仍有两大后顾之忧

根据目前行情，短线大盘反弹乏力，市场后顾之忧未除，量能制约明显，短期震荡走低的几率较大。

首先，周末消息面多空交织，既有欧美市场大涨，税延养老险方案递至财政部等利好，也有6月份官方制造业采购经理指数(PMI)降至7个月以来新低、潜在扩容压力超过4000亿元等利空。从昨日盘面看，市场表现谨慎，沪综指前市高开幅度较小，随后一度翻绿；深成指虽没有翻绿，但上涨幅度大多在1%以内。政策的激励和推动作用不明显。

其次，从热点来看，涨幅活跃品种仍集中在农业、酒类、医药等防御性板块当中，而且创业板指数强于中小板，中小板强于深成指，显示游资短炒和突出防御仍是主流和重点。大蓝筹、周期性品种并没有表现，而酒类、医药在经过持续推涨后性价比已经不高，未来“生命力”还有多强，值得关注。

从技术来看，量能释放极为有限，市场观望情绪浓重。而股指形态也仅表现出短线企稳，反弹的动力和愿望并不强烈，弱势格局没有改变。后市如果出现政策真空，谨慎犹豫气氛又将抬头，股指震荡向下还是大概率事件。


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尽管昨日小幅上涨，但今天A股早盘低开高走，表现出强烈的上攻欲望。回顾最近一段时间，我们不难发现，其实从上周开始，市场不知不觉中已呈现出了一些反转的征兆：

　　1、欧债危机明显转好。上周欧盟峰会让全球市场倍感惊喜，而本周四(7月5日)，欧洲央行和英国央行很可能会用进一步刺激政策为欧洲再打上一针“强心剂”：欧洲央行降息几成定局，英国央行的新一轮量化宽松也已箭在弦上。

　　2、外国资金关注A股，已成为实际行动。韩国央行周日表示，已开始用今年早些时候获得的3亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度购买中国股票，以推进其外汇储备多元化的长远战略。韩国央行首次直接投资中国股票突显出全球对人民币资产日益浓厚的兴趣。

　　3、近日政策支持资金入市力度逐步加强。一直说的养老金入市也正在积极推进。国务院日前转批人保部等部门制定的《社会保障“十二五”规划纲要》。《纲要》提出，“十二五”要大力推进社会保障制度建设，基本解决制度缺失问题，明确下一步要“完善基金监管政策法规，积极稳妥推进基本养老保险基金投资运营，进一步规范企业年金、职业年金市场化运营”;同时“扩大全国社会保障基金规模，充实国家战略储备”。

　　4、具体行业上，政策信息再度持续出台，有望出现反弹龙头。一是公众期盼已久的前滩规划将于6月29日结束网上公示，业内一致认为这将会带出一个全新“陆家嘴”版图。二是《珠三角金融改革创新综合试验区总体方案》已于日前获批。三是今年初召开的舟山市第六次党代会中提出，2012年是浙江舟山群岛新区建设实质性启动之年。

正是基于上述几点理由，我们相信后市会愈加乐观。当然短线出现震荡的可能性也是较大的。（新浪财经 林宗佑）