主题：城市公交购置税获免征 客车公交两板块迎利好

城市公交购置公共汽电车的相关税收优惠文件近日正式下发，客车行业、城市公交企业双双迎来利好，这两大板块中蕴藏的机会值得投资者关注。

记者获悉，城市公交购置公共汽电车的相关税收优惠文件近日正式下发，城市公交企业自2012年1月1日到2015年12月31日期间购置的公共汽电车将免征车辆购置税。

　　免征10%购置税

　　据了解，财政部、国税总局近日下发《关于城市公交企业购置公共汽电车辆免征车辆购置税的通知》，表示为减轻城市公交企业负担和促进道路运输行业健康稳定发展，经国务院批准对城市公交企业购置公共汽电车辆给予免征车辆购置税政策。

　　根据《通知》规定，符合免征车辆购置税要求的城市公交企业主要指由县级或县级以上人民政府交通运输主管部门认定的，依法取得城市公交经营资格为公众提供公交出行服务的企业。

　　可获免税的公共汽电车辆则主要指由相关县级或以上政府交通运输主管部门按照车辆实际经营范围和用途等界定的，在城市中按照核定的线路、站点、票价和时刻表营运的供公众乘坐的经营性客运汽车和无轨电车。

　　据了解，根据车辆购置税相关规定，包括公共客运汽车在内的各类汽车和无轨电车，此前都属于车辆购置税征收范围，需在购买时按照计税价格缴纳10%的车辆购置税。而此前一些地方两会已有提案声音认为作为公益性事业，当前各地城市公交的投入和补贴机制普遍还不成熟，其中特别是在公交车的车辆购置税上有极大减税空间。

　　今年以来，交通部已前往各地开展城市公交专题调研，拟出台《关于实施城市公共交通优先发展战略的指导意见》。而记者了解，此前形成的《意见》初稿中已包含对城市公交企业新购置公共汽电车予以减免税收的内容。此次对公共汽电车正式免征车购税，未来无疑对公交企业及公共汽电车生产厂商无疑均是一大利好。

　　《通知》规定，城市公交企业在办理车辆购置税纳税申报时，需向所在地主管税务机关提供所在地县级或以上交通运输主管部门出具的城市公交企业和公共汽电车辆认定证明，主管税务机关依据证明文件为企业办理免税手续，手续办理的截止日期为2016年3月31日。

　　而城市公交企业2012年1月1日后购置的公共汽电车辆在本通知下发前已缴纳车辆购置税的，主管税务机关按规定退还已征税款。《通知》同时表示，未来免税车辆因转让或改变用途等原因不再属于免税范围的，应按照《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》第十五条的规定补缴车辆购置税。

　　记者了解到，未来有关部门或将进一步推出更多针对城市公交的财税扶持政策。《意见》还表示，未来或将在免征公交企业新购置公共汽电车的车辆购置税基础上，进一步减征或免征公共交通车辆的车船税，以降低公交企业运营成本，支持相关企业可持续发展。

　　惠及客车龙头企业

　　据记者了解，目前客车类企业中，以宇通客车、中通客车为代表的龙头企业，其公交车业务均占一定比重。对此，有公司表示上述消息构成利好。不过，碍于公交企业采购计划弹性有限，上述政策是否构成对基本面的重大利好还待观察。同时由于产品分类口径问题，对当前公交业务的影响还需要测算。

　　中通客车有关人士称，公司公交车业务占到相当比重，但具体收入分类中并未列入单独计算，而是按照产品规格分类。安凯客车表示，由于公司所产客运汽车分类较多，而公交客车主要属于9米以上类型，具体对此部分业务的影响需要进行仔细核对。“具体文件没有看到，文件的产品用语和公司产品的分类没办法对应起来，所以不能判断。”公司人士同时承认公交车业务占比不低。宇通客车证券办人士亦表示，上述政策是否能够刺激购买方需求还需要观察。

　　尽管这个政策可以构成利好，但据介绍，事实上公共汽电车主要系政府采购，而其采购计划弹性并不大，税收减免的力度很难说会根本影响其采购计划。“假设一辆公交车价格三十万，税收影响也就几万，理论上会构成利好，但是否能够足以影响到扩大采购需求，比较难判断。”某客车上市公司相关人士对此表示。

　　其次，尽管部分企业客车业务不低，但公交车业务较少。福田汽车相关人士表示，公司目前拥有的公交车业务占比不到一成，公司因这一并非十分有针对性的优惠政策而受益不明显。尤其是“无轨电车”这一类型产品，由于需要特定的配套设施，其销量更是不高。

　　不过，这一做法对公交企业的“减负”倒是较为明显。但目前由于类似业务因其公益性质，近年采取的做法多为从上市公司处剥离，目前沪深两市从事公交运营的公司寥寥无几。南京中北相关人士对于这一利好的态度十分谨慎，表示这一政策的影响无法测算。


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再次强调重公司、轻行业，预计上半年轿车销量增长5%左右，重点关注超越行业、中期业绩能实现增长及季度业绩有环比改善的公司，如长安、上汽、华域、长城、福耀、富维等。1-5月轿车销量增长4.5%，预计上半年增长5%左右，轿车仍继续呈现结构性分化，合资品牌德系、美系车市场份额提升，自主品牌市场份额下降。1-5月上汽集团（600104）旗下上海通用销量增长9.4%，上海大众销量同比增长10.8%，均高于行业平均增速；长城SUV销量同比增长34%。预计长城中期业绩同比增长22%左右，上汽集团受益上海大众盈利高增长同口径比较将实现小幅增长；长安汽车（000625）由于微客2季度才开始复苏，新福克斯2季度上市，对中期业绩贡献有限，预计中期业绩仍将同比下降，但季度业绩环比改善明显；预计华域盈利小幅增长；福耀、富维业绩相对平稳。

　　预计上半年重卡销量下降31.5%，相关公司业绩可能将大幅下降，但下滑在市场预期之内。1-5月重卡销量31.93万辆，同比下降33.4%；受经济下滑影响，预计6月重卡需求仍处于低迷状态，预计上半年重卡销量将同比下降31.5%左右；受此影响，预计重卡及重卡零部件企业上半年业绩均将同比下降；预计福田汽车（600166）扣除非经常性损益后同比下降15%左右，威孚高科（000581）业绩同比下降25%左右，潍柴动力（000338）业绩同比下降42%左右。

　　投资策略与建议：看分化，重点关注两类公司：其一是中期业绩确定性增长的公司；其二是季度业绩环比改善的公司；继续看好宇通客车（600066）、长安汽车、上汽集团、华域汽车（600741）、精锻科技（300258）、一汽富维（600742），关注福耀玻璃（600660）（未评级）