主题：海外煤价开始触底反弹 中金：国内反弹需时日

连续9周下跌，累计下降了111元/吨……在港口、电厂等各环节都“煤满为患”的情形之下，煤企即使再挖煤也无处可堆，由此形成被迫限产保价的局面。与此同时，海外煤价开始率先反弹，且涨幅不菲，这让业界开始有了一线希望

近日，国际煤价触底反弹，让业界对煤炭业的未来有了一丝希望。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格在连续六周下滑之后，上周出现小幅回升。南非理查德港和欧洲三港动力煤价格上周涨幅扩大。国际煤炭价格出现止跌企稳态势

数据显示，上周澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在前一周84.98美元/吨的基础上，小幅回升4.24美元至89.22美元/吨，为连续六周下滑后的首度回升，涨幅为4.99%；南非理查德港动力煤价格指数在84.25美元/吨的基础上小幅回升3.77元/吨至88.02元/吨，涨幅为4.47%，这是连续11周下降后的第二周小幅上升，涨幅有所扩大；欧洲三港ARA动力煤价格报收为89.66美元/吨，较前一周同期上涨3.14美元/吨

此外，上周印度部分大型钢铁企业与国际主要炼焦煤出口企业分别签署三季度炼焦煤供应合同，合同价大约比二季度每吨上涨15美元左右；澳大利亚BMA公司三季度炼焦煤合同价也有所上调

中金公司认为，短期动力煤价将继续筑底，但反弹尚需时日。港口和电厂库存处于历史高位、煤炭进口持续上升、下游需求疲弱、水电出力上升等多重负面因素导致近期动力煤价格大幅回落。 考虑到库存仍然偏高而库存消化尚需时日，加上经济恢复较为缓慢，预计煤价反弹须等到三季度末或四季度初，反弹动力主要来自7、8 月份用煤旺季的去库存以及9 月份大秦线检修前后的再库存

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