主题：机构看后市：反弹不成索性杀跌

机构看后市：反弹不成索性杀跌
北京首证：市场低开低走 降低操作频率

　　【今日市况】

　　周四两市大盘整体呈现低开后震荡回落的格局，盘中沪指再次击穿2200点整数关口，场内观望气氛浓重。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于多数下跌状态，其中环保板块领涨，上涨幅度为0.22%。而水泥、纺织机械、物资外贸、玻璃板块领跌，下跌幅度均在2.9%以上。沪指报收于2201.35点，下跌25.96点，跌幅1.17％，成交520.9亿，深成指报收9412.64点，下跌156.52点，跌幅1.64％，成交594.9亿，两市合计成交1115.8亿，与上一交易日量能基本持平。

　　【周边市场】

　　美股休市，港股止跌反涨，欧股基本平收

　　周四港股早盘低位震荡，午后止跌反涨，中资保险股领涨蓝筹。截止14:52，恒生指数报19854点，涨幅为0.73%；国企指数涨0.5%。

　　美国市场7月4日因独立日休市。

　　北京时间7月5日凌晨消息，泛欧斯托克600指数仅下跌0.06点，报257.33点，跌幅不到1%。西班牙IBEX 35指数周三下跌0.7%，收报7168.50点。意大利富时MIB指数下跌0.8%，收报14,381.20点。英国富时100指数下跌0.1%，收报5684.47点。法国CAC 40指数下跌0.1%，收报3267.75点。德国DAX 30指数下跌0.2%，收报6564.80点。

　　【后市研判】

　　市场低开低走 降低操作频率

　　周四两市大盘整体呈现低开后震荡回落的格局，盘中沪指再次击穿2200点整数关口，场内观望气氛浓重。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中环保板块领涨，上涨幅度为0.22%。而水泥、纺织机械、物资外贸、玻璃板块领跌，下跌幅度均在2.9%以上。沪指报收于2201.35点，下跌25.96点，跌幅1.17％，成交520.9亿，深成指报收9412.64点，下跌156.52点，跌幅1.64％，成交594.9亿，两市合计成交1115.8亿，与上一交易日量能基本持平。

　　《“十二五”节能环保产业发展规划》(以下简称《规划》)日前正式发布。《规划》提出，力争到2015年，节能环保产业总产值达4.5万亿元，增加值占国内生产总值的比重为2%左右，节能环保产业产值年均增长15%以上，培育一批具有国际竞争力的节能环保大型企业集团。国家发改委有关负责人4日称，从潜力看，我国节能环保产业潜力巨大，拉动经济增长前景广阔。据测算，到2015年，我国技术可行、经济合理的节能潜力超过4亿吨标准煤，可带动上万亿元投资；节能服务业总产值可突破3000亿元；产业废物循环利用市场空间巨大；城镇污水垃圾、脱硫脱硝设施建设投资可超过8000亿元，环境服务总产值将达5000亿元。《规划》明确了“十二五”期间节能产业、资源循环利用产业和环保产业发展的重点领域。其中，节能产业包括：节能技术和装备重点是高效锅炉窑炉、电机及拖动设备、余热余压利用装备、节能仪器设备；节能产品重点是高效节能家用电器与办公设备、高效照明产品、节能汽车、新型节能建材；节能服务重点是推行合同能源管理。鉴于该板块前期整体涨幅过大，建议逢低关注技术和盈利模式成熟，在行业升级的中顺势转型的龙头企业。因此，建议投资者对该板块给予适当关注。

　　从消息面来看，1、道琼斯7月5日报道，接受调查的十位经济学家预期中值显示，中国6月份CPI同比增幅可能降至2.2%，三季度CPI升幅将降至2%下方。2、道琼斯7月5日报道，中国央行连日来不断扩大逆回购操作规模，央行自上周以来逆回购操作愈发密集，且力度不断加码，于5日再通过逆回购操作向市场投放450亿元资金。本周公开市场实现净投放2250亿元。这是央行连续第五周在公开市场实现净投放。3、《21世纪经济报道》7月5日报道，国税总局发布规定称，专门从事股权（股票）投资业务的企业（主要针对公司制PE），不得核定征收企业所得税。业内称，这将可能大幅提高股权投资企业的税负水准。

　　从技术上看，大盘指数再度杀跌收盘，沪指勉强守住2200点，分时图走势较差，技术指标继续底部超卖，技术上看，大盘周五仍有探底的可能，不排除大盘再度考验2188。

　　整体来看，由于去年的经济运行中，相关的行业受到的影响没有明显体现，今年上半年以来，关联行业受到的打击效应，将可能在半年报上有所明显体现。所以，多数公司业绩下降，估值下调，将可能会导致股价进一步下调，所以，市场资金不进反而套现的动作就符合常理了。当前操作上，由于风险尚存，对市场保持谨慎心态，减少盲目操作的频率，多看少动，等待市场机会的酝酿。

　　【首证视点】

　　央行逆回购操作不断加码分析料降准窗口或下周临近

　　道琼斯7月5日报道，中国央行连日来不断扩大逆回购操作规模，央行自上周以来逆回购操作愈发密集，且力度不断加码，于5日再通过逆回购操作向市场投放450亿元资金。本周公开市场实现净投放2250亿元。这是央行连续第五周在公开市场实现净投放。

　　该消息对市场构成正面影响。分析认为，逆回购作为短期工具无法替代降准的作用，下周将进入宏观数据密集发布期，预计降准或在宏观经济数据发布前后宣布。下周（7月8日-7月14日），公开市场到期的央票和正回购规模为680亿元，而到期的逆回购规模则为1630亿元。分析认为，央行只能选择继续滚动发行逆回购或直接下调存款准备金率，才能解决这近1000亿元的资金缺口。但7、8月资金面将遭受央企分红等冲击，降准仍势在必行。

　　【短线预测】

　　低开低走

　　看调


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山东神光：避暑观望 等待再等待

　　1、受利空消息打压，周四沪深股指低开低走，如期回落。沪指跳空在5日线和10日线下，盘中一度跌破了2200点整数关，在前期低点2188点之上企稳，收盘在2201点，跌幅为1.17％，成交520.9亿元，基本与周三持平；深成指的走势如出一辙，收跌1.64％，成交594.9亿元，较周三萎缩6％；中小板指留下8个点的日线缺口，收跌1.62％；创业板指跌幅最深，为2.07％，跌破5日线、10日线、20日线和30日线，形成断头铡刀。从消息面来看，利好消息也有不少，比如央行公开市场再次逆回购操作，本周公开市场实现净投放2250亿元，较上周进一步放大；证监会官员表示，要大力发展机构投资者；专家称下半年经济将企稳回升等。但是股指不涨反跌，我们分析认为，导致周四股指回落的利空因素主要包括：上交所总经理张育军鼓励更多中小企业登陆上交所，网上有传闻称，上交所重要表态，下半年IPO或大增3倍；上周证券市场交易结算资金净流出841亿元，交易结算资金余额为最近14周以来的最低值，显示投资者信心严重缺失；浙江担保圈危机暗涌，600多企业卷入收贷风波；IMF警告，美国经济下行风险加剧；钓鱼岛、南海形势再度恶化，对抗冲突或升级等，都引发投资者的恐慌和担忧，致使股指走低。

　　2、从技术面来看，周四沪深股指双双以低开低走的光头小阴线报收，暂时在前期低点获支撑企稳，颓势非常明显。从空间来看，近期沪指从2188点反弹到2244点，共计上涨56个点，回调80％的关键点在2199点，沪指周三盘中最低探至2192点，已经跌破该关键点，意味着短线跌破前期低点2188点的概率较大。从图形来看，我们认为沪指从2453点开始的下跌可细分为-的5子浪形态，其中浪从2453点跌至2344点，跌去109个点，2393点以来为浪下跌，如是浪的2倍，则2393-109*2=2175点附近有一定的支撑。从时间来看，周五（7月6日）不仅是甲子周期和螺旋周期的双重转折日，而且是2007年7月6日局部低点3563点以来整5年的时间，周六（7月7日）是农历的小暑，短线对应较强的转折机会。另外，周四沪深股指分别在2219-2218点和9543-9511点之间留下1个点和32个点的日线缺口，虽然彰显了市场的恐慌，但是后市存在回补的要求。初步判断，短线继续下跌后应有一定的企稳动作。结合神光启明星证券服务专家系统来看，周四沪指跌落至生命线之下，显示行情回归弱势。未来3个交易日的生命线依次位于2181、2142、2147点，位置不高，未来生命线的次低点在2174、2175点附近，提示该点位有一定的支撑。

　　3、从盘面看：个股普跌，两市只有保险股飘红，两市大盘盘中几乎没有一次像样的反弹，后市难以乐观。创业板指数跌幅最大，下跌2.07%，深市有十家个股跌停，明显多于涨停个股。沪市中体产业、昆明制药都是利好消息低于预期后大幅下跌，给我们一个警示，市场都在翘首期盼着7月份降准、降息等利好政策，现实的结果很可能就是利好低于预期，大盘再次下跌。券商信托、国际贸易、水泥建材板块跌幅较大，后市将继续下探寻找支撑，建议投资者及时离场。

　　4、操作策略：市场苦苦等待的利好没有出现，先来的确实扩容利空，市场信心再受重创，资金纷纷离场。

　宁波海顺：2200点再次面临考验

　　今日两市股指早盘双双跳空低开，沪指开在2218.22点，跌9个点，随后在水泥、煤炭走低的带领下大盘震荡下行，盘中再次跌破2200点整数关口，上午触碰全天低点2192.65点。午后两市仍走势低迷，两点钟左右保险股发力带领大盘反弹，但得不到其他板块的响应，指数最终险守2201.35点。成交量与昨日基本持平。

　　板块方面：今日在“十二五 ”节能环保产业发展规划正式发布的消息影响下环保板块成为今日两市唯一上涨的板块，龙头股巴安水务涨停报收。我们认为我国节能环保产业潜力巨大，拉动经济增长前景广阔。根据测算到2015年，可带动万亿元的投资，因此我们看好环保行业中长期的投资机会。跌幅方面煤炭、机械、水泥板块跌幅居前，近日我们已经分析过近期公布的数据，整体经济短期仍难摆脱经济下行的压力，资本市场上的煤炭、机械、水泥、基建板块已有充分的反应。我们提醒投资者对这些业绩下滑行业个股保持谨慎观望。今日受中报业绩大幅预增个股有较好表现；如海螺型材、ST西轴。

　　盘面上，指数跳空低开低走直接跌破短期5日均线的支撑，收盘强收2201点弱市的市场特征依旧十分明显。我们宁波海顺（微博) 认为2200点支撑更多是心理层面的，后市2200点是否能形成真正的短期底部，还要看下周公布的经济数据的好坏和能否出台有力政策。我们判断市场短期仍以2200点附近进行弱势振荡整理，如市场对下周数据的担忧加重，后市不排除再创新低的可能，建议谨慎操作。

　宁波海顺：2200点再次面临考验

　　今日两市股指早盘双双跳空低开，沪指开在2218.22点，跌9个点，随后在水泥、煤炭走低的带领下大盘震荡下行，盘中再次跌破2200点整数关口，上午触碰全天低点2192.65点。午后两市仍走势低迷，两点钟左右保险股发力带领大盘反弹，但得不到其他板块的响应，指数最终险守2201.35点。成交量与昨日基本持平。

　　板块方面：今日在“十二五 ”节能环保产业发展规划正式发布的消息影响下环保板块成为今日两市唯一上涨的板块，龙头股巴安水务涨停报收。我们认为我国节能环保产业潜力巨大，拉动经济增长前景广阔。根据测算到2015年，可带动万亿元的投资，因此我们看好环保行业中长期的投资机会。跌幅方面煤炭、机械、水泥板块跌幅居前，近日我们已经分析过近期公布的数据，整体经济短期仍难摆脱经济下行的压力，资本市场上的煤炭、机械、水泥、基建板块已有充分的反应。我们提醒投资者对这些业绩下滑行业个股保持谨慎观望。今日受中报业绩大幅预增个股有较好表现；如海螺型材、ST西轴。

　　盘面上，指数跳空低开低走直接跌破短期5日均线的支撑，收盘强收2201点弱市的市场特征依旧十分明显。我们宁波海顺（微博) 认为2200点支撑更多是心理层面的，后市2200点是否能形成真正的短期底部，还要看下周公布的经济数据的好坏和能否出台有力政策。我们判断市场短期仍以2200点附近进行弱势振荡整理，如市场对下周数据的担忧加重，后市不排除再创新低的可能，建议谨慎操作。

　广州万隆：2188点决定是洗盘还是真下跌

　　午后两市股指仍然没有一丝好转的迹象，依然在低位弱势徘徊。

　　广州万隆认为，若多头主力仍然不能知耻而后勇，那跌破前期2188低点的可能性将加大。2188点将决定今日大盘大跌是洗盘还是真下跌。

　　大盘在6月29日出现了根探底回升的大阳线，而最低点位就是2188点，从技术来看，该点位既是今年1月份大盘见到2132点底部的密集成交区，同时又是1月9日大阳线的实体区，因此，多头对于此点位必然要严阵以待，若被空头有效攻破的话，那2132点也岌岌可危。

　　不过，万隆认为，今日大盘的大跌并没有什么重大的利空消息，这意味着周四的杀跌有刻意人为的迹象。由于机构投资者入市将是个大趋势，但是从行为分析来看，机构投资者入市也需要足够多的廉价筹码，从这点来看，周四大盘的大跌暗藏着主力刻意洗盘的阴谋。

今日投资：空头气氛浓厚 A股市场继续下跌

　　空头气氛浓厚，周四A股市场继续下跌。上证指数收于2201.35点，跌1.17%；深圳成指收于9412.64点，跌1.64%。两市A股290只股票上涨，2026只股票下跌。成交金额整体下降，上海市场从上一交易日的523.7亿元下降至520.9亿元；深圳市场从上一交易日的629.8亿元下降至594.9亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

　　日前，银监会主席尚福林透露，中国银行业新资本监管标准已正式发布，而与之配套的新流动性风险监管标准也将择期出台。银监会的权威人士表示，目前新的流动性风险监管标准还未公布，但有关各方已初步达成共识，即在流动性风险监管指标中取消75%存贷比这一硬性规定，但是存贷比监管仍将作为银监会对商业银行日常考核的一项内容。从当前国内经济形势看，75%的存贷比监管标准需要松绑。经济学家滕泰表示，“经济增速下滑与金融管制、货币抑制有极大关系，所以，并不是流动性充裕，而是货币供给严重不足，最典型的是，中小企业和民营企业能够获得的资金远远不够，而且获得资金的价格也是偏高的。”

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看。7月4日，从发改委获悉，《“十二五”节能环保产业发展规划》近日正式发布。规划支持节能环保企业上市融资。规划提出，加大财税政策支持力度，安排中央财政节能减排和循环经济专项资金支持节能减排重点工程和节能环保产业发展重点工程，完善节能、节水、环保、综合利用税收优惠政策，选择成熟的税目开征环境保护税等。借此，环保行业今日早盘崛起，终盘逆势涨0.22%，为两市唯一飘红板块。由工信部牵头，发改委、科技部等几大部委正在研究制定加快医疗器械产业发展的政策措施，相关规划也有望于年内出台。市场人士认为，未来5年，医疗器械行业空间有望出现大增。受此消息刺激，医疗器械板块走强，后受大盘拖累，收盘跌0.35%，跌幅最小。本周全国水泥市场价格跌势依旧，环比上周下跌0.78%。下跌的区域主要有华北的天津、河北以及中南地区的河南、海口，下跌幅度10-60元/吨不等。受此消息打压，水泥行业今日跌势凶猛，收盘暴跌4.26%，居跌幅榜榜首。此外，自行车、供水供气和生物制药等板块强于大盘；纺织机械、玻璃行业和电子器件等板块弱于大盘。

　　今日投资统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多：0名，骑墙：9名，看空1名，今日看多指数下降至0%。分析师表示，目前降准与降息预期对大盘形成支撑，而中报业绩及二季度经济数据的下滑很可能超过市场预期，从而对指数形成打压，所谓盘久必跌，如今的多空弱平衡状态可能难以持久，大盘很快将面临方向选择。预计大盘依然缺乏上行动力，除非出现超预期降息，否则短线继续回落的概率较大。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为40%。

金证顾问：反弹不成索性杀跌 2188点将临考

　　弱势的反弹格局果真经不起市场整体调整态势的摧残，面对10天均线与前期2242点的双重压制，大盘在震荡3个交易日之后，多方便失去了抗争的力量。今日股指直接低开低走，快速杀跌，盘中一度击穿了2200点整数关口，彰显空方气势汹汹，行情呈现出一种反弹不成索性杀跌的动态，后市2188点这个近期的调整低点将面临考验。

　　从盘面来看，板块与个股的表现一片黯然，重击了多方信心。板块当中仅受益节能环保业十二五规划发布，市场预计产值将达4.5万亿规模的利好消息提振，环保行业整体收涨，成为两市当中所有版块之中唯一飘红的板块。另外，房地产行业虽然整体也是出现了一定的调整，但“招保万金”四大龙头逆市上涨，对市场形成了一定的护盘作用。只不过由于水泥、钢铁、有色、煤炭等资源类板块均出现了大幅度杀跌，对大盘构成了较大的上涨拖累，而石化双雄与银行无所作为的表现，让市场再度步入调整的泥潭。个股方面，活跃度也出现了大幅降温，其中两市仅仅巴安水务（300262）亿利达（002686）等5只个股涨停。但跌停板个股逐步增多，达到了上10只。个股的调整的幅度加大，活跃度进一步低迷的状态，让短线的操作变得让人更难以把握，建议继续维持谨慎，观望为主。

　　短期来说，笔者认为市场不愿积极做多的因素主要是受到了以下几个因素的影响：首先是市场当中没有出台相对明朗的政策举措，如再度降准或者降息等具有实质性增加市场流动性的举措。与此同时，国家也在等待，等待6月份经济数据的出炉。此前市场预计6月份的CPI应该会回落至3%以下，对于这一预测，短期在媒体上的争论相对较少，似乎大家都比较认可数据会持续回落，后期的数据会相对偏利好。但是在数据与相关政策均没有明朗之前，一切都变得静悄悄，从市场的成交量连续萎缩至500亿左右看，不难发现观望谨慎成为了主力资金的操盘首选。其次，有消息称，基金经理对今年上市公司盈利预期大幅调低，表明经济下滑的负面影响蔓延。随着最近中国制造业PMI创下7个月以来的新低，同时欧元区和美国的制造业活动指数更是跌至三年来的低谷，大多数主要经济体的制造业指标都低于50的“及格线”。基金经理们的担忧全球经济下滑情绪也随之高涨，进而不敢轻举妄动。

　　所以，笔者认为，短期难以形成重大利好，支撑市场构成强力反弹的背景之下，市场的在反抽了前期2242点的低点之后，尤其是今日形成了反弹不成索性杀跌的格局，让股指接下来的调整态势与杀跌空间存存在进一步扩大的概率较大。故操作上应继续重点把握两点：一点是防范市场跌幅扩大，跌穿2188点。从而继续保持相对的谨慎，趁短期市场的反弹进行逢高减仓，把仓位降低至3成以内。第二点就是，择机调仓换股，去弱留强，积极布局低估值且业绩优良的超跌股。

巨丰投顾：“亏怕了”心态之严重性

　　【盘面】：今日两市中幅低开后持续走低，一路单边下行，盘中再破2200点，午后13：50左右股指出现一波反弹，但因没有成交量的配合，之后股指再度回落报收。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：环保（巴安水务、天壕节能、长青集团）、医疗器械（尚荣医疗、千山药机、九安医疗）、水务板块（江南水务、国水中务）等有相对良好表现；另外，巨丰投顾昨日提示的高送转板块再次出现大涨，昨日远方光电成为中报高送转第一股之后出现开盘一字板涨停，今日该股再次涨停，此外慈星股份今日也推出10转增10派5元的分配方案，同样出现开盘直接涨停的走势，预计该板块在近期将形成短期热点。综合全天来看：今日两市走出单边下跌的大跌行情，盘中再破2200点，弱势明显，继续控制仓位。

　　【消息面】：温家宝总理4日主持召开国务院常务会议，听取全国社会保障资金审计情况汇报。2011年18项社会保障资金收入2.84万亿元，比2005年增长3.13倍；支出2.11万亿元，增长3倍；年末累计结余3.11万亿元，增长4.35倍。另外，部分地区社会保障资金未纳入财政专户管理。审计发现，一些地方和单位社会保障工作存在政策执行不到位、管理不够规范和违纪违规等问题。主要是：社会保险制度衔接不够，部分地区社会保障资金未纳入财政专户管理，部分保障政策尚未完全落实到位，资金管理效益不够高，少数单位和个人违规牟取利益。对于审计发现的问题，各地正在组织整改。

　　【技术面】：今日两市走出了单边大跌的行情，各板块全线回落，盘中再度击穿2200点，最低2192点距6月29日2188点仅一步之遥，说明市场依然处于弱势行情中。持续关注巨丰投顾的投资者应该清楚的记得我们曾经多次说过：趋势的力量非常之大，趋势一旦改变，价格就会向着阻力最小的方向运行，直到被改变为止；当趋势向下的时候，向下的阻力是最小的，所以价格就持续向下运行，反之则持续向上运行；所以，当6月4日股指暴跌击穿三角形整理区间下轨后，巨丰投顾第一时间发出趋势已改变的明确观点（可查阅6月4日文章），并强调控制仓位的重要性，直至昨日我们几乎每一天都在提示控制、控制、再控制仓位，因为只有躲过主跌浪的人，才更有资格在下一次的上升行情中获得主动，也只要这样才能在资金和心态上保持足够的信心；试想即便下次有行情，而此前在熊市中持续亏损的人也已经没有信心迎接牛市、更没有勇气在牛市中征战，因为之前亏怕了之后再次站起来的人少之又少。