主题：基金称降息短期利好大盘

今日晚间，在中国央行宣布不对称降息后，欧洲央行也宣布将基准利率下降25个基点，至0.75%。此消息一出，国内基金公司研究团队发表各自观点，普遍认为中国降息力度超出市场预期，或有利于市场企稳反弹，或对相关周期性板块构成直接利好，也显示出了对近期经济下滑的担忧和维护。

　　
　　上投摩根表示，此次中国央行降息时间超出市场预期，可以与欧洲央行的降息共同为全球经济带来“暖风”。有助于缓减市场对经济的过度担忧，短期利好大盘，或对相关周期性板块构成直接利好。

　　汇添富基金认为，经济持续低迷是本次非对称降息的主要原因，本次降息表明货币政策开始向促进经济回暖转移，对降低企业财务成本有较大积极作用。东吴基金总裁徐建平表示，基于通胀继续回落下的正利率环境，及低迷的二季度经济数据，不对称降息意在直接减轻政府和企业负担，刺激经济。

　　不过，徐建平也表示了另一个层面的担心，他说，当前经济自主增长动能疲弱，稳增长措施将使经济回稳回升，但缺乏反弹空间。问题在于传统优势在丧失，新的发展动力未形成，出路在于经济转型与改革。

　　据了解，本次降息已是央行连续第二个月降息，上次宣布降息的时间为6月7日。

　　对此，汇添富基金称，央行一个月内两次降息，频率超出市场一致预期，未来政策判断上，预计央行将维持相对宽松的货币环境，近期持续进行逆回购或降准的概率仍然较大。

　　汇丰晋信基金也认为，这次降息在时点上超出市场预期，而非对称降息和继续下浮贷款利率下限在力度上也超预期。这是央行在上次降息后，对一次降息力度不足的补充。由于时间及力度均超预期，预计对市场信心有较强的提振作用。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙则指出，本次非对称降息对经济的正面意义大于上次降息。央行连续2个月降息，累积效果将逐渐体现，也进一步确认了降息周期已然开始。同时，市场对下半年央行再次降息或者降准的预期上升，有利于提振市场信心。

　　杨德龙说，近期市场连续快速调整，已接近年内低点，本次降息可能促进市场早日企稳反弹。考虑到经济增速下滑趋势仍未改变，2季度GDP增速可能降到了7.5%以下，后市仍将在上半年形成的2100-2500点箱体中震荡。



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非对称降息使银行让利实体经济

　　央行的再度降息或从侧面印证了6月份CPI将大幅下跌，以及6月份的信贷很可能低于市场预期。面对经济增速显著放缓和通胀压力减轻，央行需要进一步加大宽松力度来稳增长。

　　由于之前央行已将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，此次非对称降息并下调贷款利率下限后，银行一年期存贷最小利差由年初的3.06%显著压缩至0.9%。短短一个月内，央行通过两次非对称降息迅速推进利率市场化，为的是实质性降低企业融资成本、增加市场有效信贷需求，并以银行业让利的方式体现金融支持实体经济的原则。

　　国家信息中心预测部主任范剑平在微博上指出，此次降息意外到来，一般月末冲刺后，转月初资金紧张会好转，市场利率会回落。但7月初资金紧张依旧，大家多数预期央行会降准释放流动性，没想到央行降息引导市场利率下行。他认为，央行仍需要进一步释放流动性，银行贷款利率才会回落。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，利率政策是一种相对绵软的政策，需在更长时间内才能发挥作用，只要未来能够将浮动区间用足，已无继续调整的必要。未来应更多关注贷存比、资本充足率等监管指标对信贷的制约。

　　原民生证券首席经济学家滕泰则在其微博上预计央行年内还要降息两次，降准四次。