主题：中信银行:下半年盈增可期 不良贷款率有所下降

自7月开始，中资银行陆续发出盈喜，继工商银行发出上半年纯利较上年同期增长超过50％后，再有招商银行及中信银行发出盈喜。前者比上年同期增长1倍以上，后者更增长超过1.5倍。在整体国民经济平稳快速增长的情况下，加上中央落实中外企业两税合一措施所带来的得益，相信为本年的商业银行整体都会带来不错的盈利。

　　
　　 在三间公布盈喜的中资银行中，以中信银行的增长速度最高。公司的业绩增长来源主要来自：净息差的明显提高、中间业务收入快速增长，以及有效税率明显降低所至。中信银行部分按揭贷款及中长期贷款在年初重新定价，而中央自去年至今多次调高基准利率，令中信银行的净息差收入持续增长。而依靠其中信集团的背景，中信银行在中间业务及信货业务上，都有着较佳的优势。另外，估计中信银行的不良贷款率将下降至1.45％，而拨备覆盖率则达到115％以上。

　　
　　 外围因素方面，美国房利美及房贷美两间公司再次牵动全球性的金融危机。中国是两房的最大债主，对中资金融机构的影响确实令人关注。但估计中信银行持有其债券组合的比重有限，相对中国银行、工商银行、建设银行等持有较大比重的中资银行，两房对其的影响较少。业务方面，现时所有银行都在设法增加其非利息的收入，现时中信银行的非利息收入比例是六行之中最低的，但仍在不继增加，在上年底已超过一成。因此，中信银行在下半年虽会遇到整体经济环境的影响，但相信本年仍能保持盈利的增长。


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