主题：期指现净空单 900万涌入电力

昨日，股指期货四个合约遭遇大跌，主力合约盘中跌至今年1月来的新低，收盘价也跌破前期低点。截至昨日收盘，IF1207合约收于2430.8点，下跌50.4点，跌幅为2.03%；IF1208合约收于2436.8点，下跌50.8点，跌幅为2.04%；IF1209合约收于2445.8点，下跌53.6点，跌幅为2.12%；IF1212合约收盘价为2475.8点，下跌49.2点，跌幅为1.95%。昨日，沪深300现货指数收于2416.04点，下跌56.58点，跌幅2.29%。

　　大跌之下，期指多空信号交织。就利空而言，期指昨日总持仓再创新高，维持增仓下行的偏空格局，并且IF1207、IF1208与IF1209三合约的主力净空持仓创出历史最高水平，而主力合约净空持仓也维持在逾9000手的高位；利多因素稍显单薄，仅有主力合约收盘升水近15点，创出了自今年4月以来的新高。市场人士分析，目前空方占据主导的格局尚未改变，期指近期仍将维持弱势。

　　增仓下行格局未改

　　昨日期指总持仓达到85349手，再创历史新高，而主力合约盘中跌至今年1月来的新低，收盘价也跌破前期低点。

　　上海中期期货分析师陶勤英说，虽然期指增仓一部分是因远月合约保证金下调引起，但在目前市场偏悲观的背景下，增仓下跌会加剧市场担忧情绪，加之期指上方面临各短均线的压制，短期或难改弱势局面。

　　长江期货资深分析师王旺认为，期指四份合约总持仓量再创历史新高，增仓下行的格局仍未改观，其延续此前偏空的观点。

　　“我还是坚持偏空。”东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说，目前期指增仓下行的格局在IF1207结算之前难以改观，在增仓趋势未改的情况下，期指依然将延续偏空的格局。王旺也认为，在期指持仓量未明显下降前不宜考虑抄底。

　　从日内持仓变化来看，广发期货期指分析师郑亚男说，空方积极，布局坚决，撤场迅速。

　　从中金所公布数据总体来看，多空双方均增持，但空方力量明显。而次月合约IF1208上，空方力量较强。更值得关注的是，IF1207、IF1208与IF1209合约合计前20名多方席位共持买单58505手，前20名空方席位共持卖单71599手，净空持仓13094手，创历史最高水平，较上一交易日增加483手。“主力净空持量创新高，随后交易日现指多为下跌”，王旺说。

　　升水创近期新高难掩弱势

　　昨日期指主力合约收盘升水创出了自今年4月以来的新高，在偏空的态势之下，期指释放出难得的乐观信号。不过在市场人士看来，这一信号仍显单薄。

　　昨日IF1207收盘价差14.76点，为主力合约4月以来最高水平，全天平均价差11.16点，也较上周五继续回升。对此，陶勤英相对乐观，她认为期现价差的扩大或将提升投资者信心，从而对股指形成一定支撑。

　　不过在王旺看来，价差释放的乐观信号相较增仓下行的偏空信号而言，乐观信号仍显单薄。且昨日上午价差水平高于午后，反映多方上午试图抵抗但最终仍以“失败”收尾。

　　高子剑也指出，在昨日下午的一轮跳水之中，IF1207越跌，期现价差越低，说明多方底气不足以及逢低不愿承接。“目前空方主导的格局并没有改变。”并且，昨日期指更早于现货表现出偏空的意味，引领现货下跌。昨日沪深300现货指数在14点50分创出新低，而期指主力合约IF1207早在14点30分即已经跌至新低。

　　此外，在陶勤英看来，本周将公布多组重要经济数据，受此影响，期指日内波动或加剧，可能将给短线投资者带来更多的机会。(中国证券报)

　　防御性凸显 900万资金逆市涌入电力行业

　　昨日在外围市场下跌以及上周市场整体调整的拖累下，大盘呈现低开低走的格局，沪指再创本轮调整以来的新低。截至收盘，沪指收盘报2170.81点，跌52.77点，跌幅2.37%。但电力行业却逆势走强，位居板块涨幅前例。

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺iFinD数据显示，电力行业整体涨幅0.23%，在可交易57只个股中有12只股票上涨，占比21%。其中，华能国际 （600011 股吧,行情,资讯,主力买卖）(6.41%)、华电国际 （600027 股吧,行情,资讯,主力买卖）(5.31%)、粤电力A(4.65%)涨幅居前。

　　在目前大盘疲软，场外资金不愿入场的情况的下，电力行业整体资金呈流入状态，共计891.31万元。国电电力 （600795 股吧,行情,资讯,主力买卖）(5408.26万元)、粤电力A(2927.10万元)、华电国际(2619.88万元)、长江电力 （600900 股吧,行情,资讯,主力买卖）(1308.70万元)、皖能电力 （000543 股吧,行情,资讯,主力买卖）(1037.91万元)资金净流入在1000万元以上。

　　对此，分析人士指出，华电能源 （600726 股吧,行情,资讯,主力买卖）上网电价出现竞价格局，也就是说可以自己自由竞争上网电价。从这个角度来讲，对整个电力板块是一个刺激，同时电力板块较多上市公司上半年业绩将出现预增或者大幅预增，也成为资金追逐电力板块的动力之一。

　　三大利好叠加

　　行业防御性凸显

　　值得注意的是，今年6月以来至今，电力行业不惧大盘调整，累计涨幅达5.21%，与同期大盘-6.27%的跌幅相比，强势可见一斑。共有10只个股涨幅在10%以上，其中华电国际、皖能电力、华能国际、粤电力A涨幅均在20%以上。

　　对此，市场人士指出，近期电力行业无论在是政策面，还是行业的基本面都是利好不断，为行业今后业绩增长提供了保障。

　　政策方面的利好，最引人注意的当属阶梯电价的推出。6月14日发改委相关负责人在京表示，酝酿四年之久的阶梯电价，将于7月1日起试行。此消息已经公布，便有分析人士指出，阶梯电价最终受益的是电力企业，首先是价格上调；另外，即使不调或者优惠范围扩大，政府也会有相应的补贴。因此，这对电力企业来说肯定是利好消息。

　　持续的降息对电力行业犹如雪中送碳，电力是重资产行业，资产负债率普遍较高。持续的降息对于缓解电力公司财务成本压力，提升业绩的效果十分显著。

　　从电力行业基本面来看，最近半年煤价的大幅下跌，对电力行业构成实质利好。因为电力行业第一是成本，第二是销售需求，如果成本下降比较大，这样对于公司业绩提升比较快。

　　盈利恢复

　　有望迎来投资机遇

　　今年5月全社会用电量4061亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较4月略回升1.73个百分点。1至5月，全社会累计用电量19618亿千瓦时，同比增长5.8%。

　　对此，中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）表示，在目前煤价持续回落及2011 年平均上网电价上调的背景下，火电行业的盈利能力不断提升；根据目前的来水情况，水电行业的盈利能力也在逐步恢复。建议重点关注国电电力、内蒙华电 （600863 股吧,行情,资讯,主力买卖）、粤电力A、长江电力、桂冠电力 （600236 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　银河证券表示，当煤价加速下跌过程结束后，投资节凑将从“预期驱动”向“业绩推动”过渡.在季度业绩得到确认后，有业绩释放的公司的股价有望持续表现。维持行业“推荐”评级。(

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