昨天指出在空头压顶的今天，只有空头表态大反弹才能引发，根据之前分析，这种市况对于投资者来讲是比较容易操作的，虽然大盘每天都在下跌让人难熬，但是你只要不每时每刻去看它，跳出来就会感到轻松，每天只在收盘前看一看1.5%以上幅度的中大阳有没有出现，出现了就会出现交易机会，没有出现大盘就继续表演继续跌。

　　以早盘走势来看，期指一度直线拉升，根据笔者盘中拉升不可信的观点，我们看到随后期指转手做空，又跌了下来，由此可以看出，在如今的行情中，虽然股价都已经很便宜，但是你想要盘中买入的风险依然是很大的，这必须要有t+0制度的配合，否则盘中买入随后做空第二天大跌又把你套死了。期指做错了方向可以随时更正，股票可要等到第二天了。

　　来看大盘，虽然早盘有拉升，随后回落也无量，但是根据昨天分析，市场的陷阱太多太多，只有到收盘涨幅超过1.5%才是真涨，所以不论现在的拉升是为了筑底开始反弹还是为再次下跌做准备，大家依然要不见真涨不出手，其他都是假的。

7月11日早盘，上证指数继续呈现震荡走势，个股分化显著。截至11：30，上证指数以2159.75点报收，下跌0.22%；深成指以9503.58点报收，上涨0.28%；中小板指数收于4462.51点，下跌0.18%；创业板指数报709.59点，下跌0.55%。
　　消息面上，7月10日发改委宣布，决定自7月11日零时起，将汽、柴油价格每吨分别降低420元和400元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油每升分别降低0.31元和0.34元，90号汽油全国平均价格降到6.45元，0号柴油降至6.76，成品油价格重回6元时代。

同时，7月10日中国海关总署发布的数据显示，今年上半年我国进口煤炭1.4亿吨，同比增加65.9%，再次创下历史新高。在秦皇岛煤炭价格九连跌及进口煤的冲击下，各省的自救工作已经开始，陕西成立榆林煤炭集团以抱团取暖，河南取消了煤炭价格调节基金，山东表示下半年如果煤价往下跌，将采用行政干预手段强行限产。

分析人士指出，虽然近日大盘的下跌有突发利空等基本面方面的原因，但前期大盘已经出现了比较大的下跌，即使有利空兑现也已经释放的差不多了，大盘这种非理性下跌应该是为之后的反弹打压出较大的空间。不过，有分析人士则认为，没有业绩支撑、估值偏高、处于下降通道、破位明显的中小市值股票仍需要警惕，在大盘没有企稳前，盲目操作所面临的个股风险较大，投资者耐心等待、静观其变活是目前较好的操作策略。

　6月119公司原始股东减持20亿 6家高管套现过亿

　　面对汹涌而来的首发原股东解禁潮，冠昊生物(300238.SZ)无力抵抗。

　　在7月9日至10日两个交易日里，冠昊生物均被无情的卖单封死跌停。此前，冠昊生物于7月5日发布公告称，公司此次解除限售股份数量为39534050股，占公司股本总额的32.35%，其上市流通时间为2012年7月6日。此次申请解除限售股份的股东人数为40人。其中，法人股东2人，自然人股东38人，包括杨国胜(监事)、赵文杰(董事会秘书)、张洪涛(副总经理)等。

　　调查表明，就在冠昊生物首发原股东解禁首日，睢天舒、张洪涛、何佩佩、赵军会、赵文杰五人就迫不及待进行了减持，当天分别减持股份72.0000万股、8.3200万股、7.6572万股、5.0000万股、4.3300万股，其套现金额分别为2475.0529万元、286.0061万元、263.2219万元、171.8787万元、148.8469万元。

　　冠昊生物仅仅只是疯狂套现潮背后的一个缩影。统计数据表明，截至目前，今年包括上市公司董、监、高在内的首发原股东套现金额累计已高达85.77亿元，而同期增持金额仅有43.79亿元。

　　特别是包括海康威视(002415.SZ)三大流通股东在内的首发股东，套现金额更是高达近19亿元。

　　6月套现额创年内新高

　　分月来看，就在A股市场处于单边下跌的6月份，以上市公司高管为代表的首发原股东减持套现金额却创下了年内新高，累计套现金额高达20.36亿元，涉及上市公司数量多达119家。

　　此前，2012年1月至5月，套现金额分别为3.77亿元、12.81亿元、19.79亿元、6.80亿元和20.13亿元。

　　统计数据显示，仅在6月一个月时间里，有高管减持且套现金额过亿元的上市公司就有6家，分别为棕榈园林(002431.SZ)、碧水源(300070.SZ)、中南重工(002445.SZ)、中化岩土(002542.SZ)、智飞生物(300122.SZ)、东方财富(300059.SZ)。

　　上述6家上市公司高管，仅在6月的套现金额分别高达22207.8666万元、16887.9434万元、16323.5004万元、12575.7338万元、12249.6663万元、11038.0381万元。

　　6月20日，深交所大宗交易平台信息显示，棕榈园林当天共有8笔大宗交易。当天减持金额过亿元的大宗交易正是公司董事李丕岳所为。而另外2笔的抛售股数与公司第十大流通股股东梁发柱的持股数量一致，故其减持的可能性最大。

　　除了海康威视、棕榈园林以外，今年以来，高管套现金额在亿元之上的上市公司还包括川润股份(002272.SZ)、华丽家族(600503.SH)等上市公司。

　　今年以来，川润股份是连遭实际控制人及其一致行动人接连减持。公司股东罗永忠、罗永清、钟智刚于2012年5月4日至5月7日累计减持公司2098.4万股，占公司总股本的5%。而自4月18日至今，公司实际控制人及其一致行动人累计减持6295.3万股，减持比例高达15%，累计套现5.69亿元。

　　此外，江南化工原实际控制人熊立武在今年2月的套现金额也超过了2亿元之巨。根据大宗交易记录，2月16日、17日和20日三个交易日，熊立武分别通过大宗交易平台减持江南化工100万股、100万股和150万股。而2月21日，其减持股数激增至1600万股。根据成交额计算，熊立武四个交易日减持公司股权共套现2.42亿元。

　　7月奥维通信套现居首

　　在高管疯狂套现的背后，是汹涌而至的首发原股东解禁潮，今年下半年的形势恐更加严峻。

　　据统计数据显示，今年7月至12日，每月仅首发原股东解禁股份数量就分别高达199.09亿股、70.69亿股、144.98亿股、59.33亿股、101.41亿股、197.42亿股，合计解禁股总股份数量为772.92亿股，对应解禁流通市值分别高达896.22亿元、722.71亿元、653.14亿元、948.77亿元、1407.27亿元、1597.90亿元。

　　在年内解禁的首发原股东中，涉及上市公司数量共有263家。其中，解禁股份数量居前十的上市公司分别是中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国重工(601989.SH)、中国北车(601299.SH)、光大银行(601818.SH)、光大证券(601788.SH)、招商证券(600999.SH)、方正证券(601901.SH)、四川成渝(601107.SH)、深圳燃气(601139.SH)，其解禁数量分别为1692000.00万股、1261160.85万股、724160.00万股、574233.92万股、371790.00万股、232500.00万股、216682.63万股、199677.16万股、100529.00万股、99000.00万股。

　　值得一提的是，在今年7月解禁的首发原股东所持股份中，除了中国建筑和四川成渝两大巨头之外，桂林三金(002275.SZ)、华泰证券(601688.SH)、比亚迪(002594.SZ)、大东南(002263.SZ)、友阿股份(002277.SZ)的首发原股东解禁股份数量也均超过亿股以上，分别高达37922.61万股、31311.11万股、27375.16万股、19407.39万股、14306.40万股。

　　此外，赛轮股份(601058.SH)、龙力生物(002604.SZ)、山东章鼓(002598.SZ)、世纪华通(002602.SZ)、东宝生物(300239.SZ)等5家上市公司首发原股东解禁股份数量也超过了5000万股以上，分别为9762.04万股、8361.48万股、5973.00万股、5850.00万股、5256.20万股。

　　统计数据显示，仅在7月以来的一个多星期里，包括冠昊生物在内，累计已有35家上市公司发布了首发原股东减持公告，套现金额也达21017.4737万元。

　　截至目前，奥维通信(002231.SZ)以5373.8517万元的套现金额暂居7月高管减持榜榜首。

　　7月5日，奥维通信发布公告称，公司控股股东及其一致行动人杜方、王崇梅、杜安顺7月3日减持600万股，占公司总股本的1.68%。

　　歌尔声学高管密集逃逸 6月7高管再掀套现潮

　　一边是股价暴涨，一边是高管密集减持。

　　7月6日，歌尔声学(002241.SZ)的股价创出近年来新高38.8元，其股价从5月开始暴涨超过45%。

　　几乎同时，歌尔声学也一再公告其即将大幅增资扩产的利好。

　　但令人意外的是，歌尔声学的董事、监事、高管们却正在密集抛售手中所持股份。

　　据记者统计，仅仅在5月中，歌尔声学的董、监、高们便已经至少套现33笔，套现金额达1.79亿元。六月以来，歌尔声学的高管套现潮依然还在继续。

　　"减持是高管个人的行为，我们公司层面也不好去限制什么。"歌尔声学证券事务代表王家好如此回应。

　　但这很难让人不对歌尔声学目前的高股价和未来发展产生质疑。

　　套现频繁

　　根据记者获得的6月上市公司高管减持数据，共有106.9万股歌尔声学高管持股被抛售，位列6月中小板公司第十位。但歌尔声学依然以15次的套现交易笔数，再次位列当月中小板高管套现最为频繁的公司榜首。

　　六月中，歌尔声学的15笔高管减持，分别涉及到7位其现任在职董、监、高成员。

　　6月1日，歌尔声学副总经理肖明玉以31.19元的平均交易价格套现6.5万股；另一位副总兼董事孙伟华以31.16元的平均价格在6月1日套现5万股；6月4日，孙再度在以31.8元的价格套现2万股；6月13日，孙伟华以33.11元再次套现15万股。

　　而在6月4日，董事姚荣国以31.75元的价格套现了4.2万股。三天后的6月7日，姚再度抛售，以31.26元的价格抛售16.79万股。

　　接下来的6月11日，歌尔声学董事兼副总经理宫见棠和宋青林分别以31.37元和32.2元，套现5万股和4万股。其后的6月13日，宫见棠再度以32.92元套现3.82万股。

　　接下来，公司副总段会禄连续三天连续抛售其所持歌尔声学的股票，共计抛售近20万股，套现650余万元。

　　在整个6月中，歌尔声学中最大的一单高管套现交易发生在6月12日。当日，同样身为其副总的孙洪斌以32.53元的价格套现22.6万股。

　　值得一提的是，宫见棠在5月中，已经3次减持共计45.46万股，套现达1313万元，成为歌尔声学名副其实的高管"套现王"。

　　套现背后

　　一连串的套现背后，究竟发生了什么？

　　据记者调查，2012年4月24日，公司董秘徐海忠一笔约7万股的股权叫卖，拉开了此番歌尔声学高管集体出逃的序幕。

　　而从出逃开始，该股走势便随之风生水起。

　　2011年6月10送10股除权后，歌尔声学的走势一直在20元左右徘徊；2012年1月中旬，跌至19.89元。后随大盘反弹，4月中旬已至25.1元；6月15日收报34元，年内涨幅达70%。

　　巧合的是，早在2011年8月19日，歌尔声学抛出23亿元定增募资计划，公司拟定向增发不超过9700万股，当时的定增价为24.69元/股。该定增计划于同年9月获得股东大会通过。4个月后，增发事项获证监会核准，但其股价已低于增发价。

　　若长期倒挂，则歌尔声学的增发可能无疾而终。

　　然而，在定向增发获得证监会核准后不久，歌尔声学股价便开始走强，从审核前后的19.89元/股到2012年3月初的27.96元/股，涨幅达40%。

　　4月中旬，歌尔声学以24.69元/股定增募资23.81亿元。

　　4月18日，歌尔声学一季报披露，其一季度净利润同比增长达94%，且预计2012年1月-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为60.00%-90.00%。

　　随后，歌尔声学便拉开高管集体出逃的演出大幕，利好不断被释放。

　　6月6日，公司称拟以3.26亿元购买控股子公司潍坊歌尔电子有限公司坐落于潍坊高新区的土地使用权、房屋产权及部分设备。

　　同日，歌尔声学公告称，拟与东莞翔健光电科技有限公司共同出资1.2亿元设立子公司。此外，其还表示为进一步开拓海外市场，歌尔声学拟对全资子公司歌尔电子有限公司(美国)增加投资400万美元。

　　崔津渡：大股东高管不要一解禁就套现

　　天津市委常委、常务副市长崔津渡7日在第14届（2011年度）中国上市公司高端对话暨金牛奖颁奖盛典上建议，上市公司的大股东和高管一定要做长期的投资者，踏踏实实去做企业，不要过了锁定期都套现走了。

　　"如果三年锁定期后，你们都套现走了，这个企业根本就不行。"崔津渡表示。

　　崔津渡介绍说，按照党中央、国务院给天津市做的城市发展定位，天津确定了未来五年的发展目标，即进一步加快天津滨海新区的开发开放，为把天津建成国际港口城市、北方经济中心和生态城市而努力奋斗。到2020年，天津将成为国际港口城市、北方经济中心和生态城市。

　　他表示，天津正在实施科教兴市战略。在"十二五"期间，政府预算投入200亿资金支持企业发展，对象分别是1亿以下的科技型中小企业和1亿以上科技小巨人企业。他介绍称，从2010年开始至今，该战略大体上实施了两年时间，已支持了2600家科技型中小企业和2400家科技小巨人企业。(中国证券报)

　　半年报牵动基金神经 公私募"惊恐"业绩地雷

　　孱弱的市场环境下，上市公司半年报披露拉开序幕，牵动着基金本就紧张的神经。在部分基金投研人士看来，半年报披露期间可能带来市场风险的集中释放，除了警惕业绩"地雷"外，近期强势的消费品已经显露出"疲软"迹象，如果机构选择获利了结，上述强势股将出现"补跌"，对此要高度关注。

　　近期一些上市公司预告中期业绩大幅下滑，股价随之跌停，多家公私募基金"踩雷"。如星星科技业绩预告称，2012年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为956.43万元-1159.35万元，比上年同期下降50%至70%，该股几个交易日内跌幅已经达到25%左右。

　　三爱富昨日公布中期业绩快报，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为9171.05万元，同比下滑81.53%。上半年，三爱富实现营业收入16亿元，同比减少40.8%。该股昨日以跌停报收。此外，软控股份6月29日公告披露今年中期净利润将比去年同期下降30%至50%间，该股今年以来"跌跌不休"，股价已经腰斩。

　　翼虎投资总经理余定恒认为，目前需要密切关注在经济加速向下的宏观背景下，传导到微观层面会引起怎样的结果。"要警惕半年报的风险，半年报大幅低于预期的可能性非常大，虽然目前市场的估值表面上看比较低，但实际上对经济下行反应还不是非常充分。"

　　投资策略上，余定恒表示，要警惕半年报风险，等待宏观经济下行反映到微观企业的风险进一步释放，采取观望的策略。"目前仓位不是最重要的，重要的是个股，要看个股的半年报业绩是否低于预期还是高于预期，个股走势会出现严重的分化。"

　　源乐晟表示，将继续持有业绩确定的消费股、成长股，同时仍将紧密跟踪个股以严防半年报地雷。

　　值得注意的是，最近强势的消费品、中小股票已经出现"补跌"迹象，如白酒、医药等部分个股近期有所走弱，今年股价翻番的酒鬼酒最近开始下跌，涨幅超过30%的贵州茅台近两个交易日亦有所调整，股价迭创新高的片仔癀昨日也下跌3.55%。

　　"当前弱势的环境下市场出现反转很难，而伴随着经济风险和政策风险的降低，明年出现反弹的几率较大。由于要针对不同的股票进行估值，所以目前市场是否处于底部还不太明确，预计指数在短期内不会有很好的表现。"兴业基金王晓明表示，在未来投资策略上，将偏向于将仓位控制在中等，投资具有稳定增长性和新经济方向的行业，回避估值尚高且透支过多成长预期的股票。

　　景顺长城基金余广认为，中期业绩将逐渐明朗，应更为关注中期业绩表现，避免踩中业绩地雷；同时，应积极关注宏观政策调整的节奏，把握阶段性的投资机会。从配置上看，他倾向于配置低估值、增长稳健的品种。（上海证券报）

　　假如郭主席再下道死命令 股市将报复性反弹？

　　周二大盘低开窄幅缩量震荡，再创新低，全天最高点为2178点，最低点为2156点，成交量明显萎缩为532亿，收小阴星。创业板以1.21%领跌指数，深成指跌幅最小为0.21%。

　　每当现货市场有所好转之际，股指期货总是适时砸盘，扰乱反弹节奏，把希望不断扼杀在摇篮中。上证指数以12倍左右的市盈率仍然跌跌不休，上半年77%以上的股民亏损，并且亏损幅度相当大！市场跌落的不仅仅是指数，也不仅仅是股民的眼泪与心血，更有股民的生命！据报道"股市暴跌导致杭州一对夫妻轻生，留下女儿与老母"。

　　看到此报道不知道我们的管理层会怎么想？难道是"股民心态不稳，买者自负"？我们记得，在07年股市疯狂上涨之时管理层曾经"半夜鸡叫"来遏制股市泡沫，那么针对目前机构大资金频频利用股指期货砸盘下跌，我们的管理层为什么就不能动用"禁空令"来真正保护投资者呢？

　　毕竟散户投资者是这个市场的弱势群体，他们无法像机构那样上涨与下跌都能赚钱，所以只能单向买股赚钱。今年2月郭主席曾经高调宣称："目前的估值水平只有15倍左右的市盈率。沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右"。

　　可时至今日盘后，沪深300动态市盈率仅有9.72倍，金融行业更是仅有6.29倍。相比而言，目前投资价值更是凸显，尤其是如果郭主席果真出台抑制做空的措施，股市很可能会迎来报复性反弹！（广州万隆）

　　极度看空，三"基友"憋着不建仓

　　本报实习记者陈强 长沙报道 离建仓期结束剩11天时，中银沪深300等权重指数基金还是零仓位。这意味着基金经理对后市的极度悲观预期。

　　今年5月8日，A股由涨转跌，与此相对应的是，此后新设的几只基金像约好似的，在建仓期内维持零仓位，这些基金经理们似乎在用实际行动极度看空后市。

　　昨日，中银沪深300等权重指数基金发布的上市交易公告书显示，在离建仓期结束还剩下11天时，竟然还是零仓位。"晚建仓一天，就少亏一点。没想到基金经理对后市悲观到这种程度。"一位基金业内人士向记者大发感慨。

　　宁愿突击建仓，也不愿提早买股

　　证监会规定的新基金建仓期是2个月，建仓期满必须达到基金合同规定的仓位下限。"通常股票型基金的仓位下限是60%，指数型基金的仓位下限是90%-95%。"德圣基金研究中心总经理江赛春告诉记者。

　　无独有偶，中银沪深300并非唯一一只零仓位上市的指数基金。

　　记者统计发现，5月8日以后成立的，并且发布上市公告书时仍处于建仓期的指数型基金一共有3只，均是零仓位上市。尽管去年以来，市场不时会出现零仓位上市的基金，不过像这样一致空仓的情况并不常见。

　　其中，5月8日成立的申万菱信中小板指数分级基金，在5月23日发布的上市公告书显示，截至5月21日权益类仓位仅为0.31%，基本为零仓位；5月17日成立的中银沪深300等权重指数基金，在7月10日发布的上市公告书显示，截至7月6日权益类仓位为0；6月5日成立的金鹰中证500指数分级基金，6月28日发布的上市公告书显示，截至6月26日权益类仓位也为0。

　　值得注意的是，截至7月6日，5月17日成立的中银沪深300等权重指数基金离两个月的建仓期仅剩下11天，仓位依旧为零。这意味着，基金经理宁可承受后期突击建仓的压力和成本，也不愿意提早建仓。

　　晚建仓一天，就少亏一点

　　"晚建仓一天，就少亏一点。"一位基金业内人士认为，基金零仓位上市主要是因为基金经理对后市极度悲观，"如果不悲观，那他为何一点都不买，这毫无疑问。"

　　不过，从结果来看，这些看空的基金经理们似乎看准了方向，躲过了一劫。5月8日A股由涨转跌，截至7月10日沪指收于2164点，大盘一个月内重挫11.71%。

　　除了看空后市外，零仓位或许还有其他原因。

　　"这和基金公司的营销策略有关，基金发行时一般会请一些资金帮忙冲量，以保证顺利发行。而发行成功后，基金经理则要保证基金的净值在一元以上，让帮忙资金能在基金上市后无亏损地退出。因此在后市不好的情况下，基金经理不会轻易建仓。"江赛春表示。（潇湘晨报）