主题：短期有望再度上攻

申银万国:冲高回落 震荡整理

本周沪深股市周初小幅反弹后震荡下跌，周五在海外市场反弹的带动下企稳回升。目前来看，我们认为，下周大盘或冲高回落、震荡整理，调整的趋势难变。

从盘面分析，本周市场仍处在弱势调整格局中，周四周边市场反弹但A股独跌，可见市场已十分疲弱，投资者心态谨慎。虽然周五大盘反弹，但也只是尾盘拉升，而且还带有较浓的周末消息博弈的成分，市场信心并不充分。如果周末消息面平静，那么在下周初短暂超跌反弹之后，行情将重新回到弱势格局。

而从内外环境看，近期国际市场表现动荡，油价加速下跌，欧美亚太股市跌多涨少且震荡频繁。A股市场本已脆弱，在周边市场的影响下更加难以稳定。从内因看，盘中热点散乱，题材股短线轮动，操作的难度大，市场缺乏稳定的投资环境。而且机构目前相当谨慎，权重股表现滞后，加上短线市场心态不稳，继续追高底气不足，因此快速反弹难以持续，能量释放后大盘将重回弱势。

再从技术面看，目前大盘仍处二次探底阶段，虽然后市在2500-2600点之间探底成功的可能性很大，但时间上需要2-3周的逐渐逼近过程，因此短线调整趋势不变，超跌反弹不具有转折性功能，但后市盘跌的力度会放缓。

操作上，我们认为，投资者目前不可继续追高，如反弹至2800点以上，可继续减磅，否则需持股观望。

下周趋势看空

中线趋势看平

下周区间2620-2820点

下周热点低市盈率强势股

下周焦点周边市场变化

太平洋证券:不宜过高期待反弹高度

本周，上证指数受制于30日均线的压力。在周一小幅上涨后，周二至周四震荡下跌，周五尾市异动拉起，周K线收出小纺锤线，成交量较前一周减少三成。

面对这样的走势，有三点值得投资者注意：首先，本周国际原油价格与A股市场的“跷跷板”效应在本周失灵，当原油价格大幅回落的同时，大盘却并没有出现反弹走势；第二，本周美股大幅反弹，尤其在周四、周五出现暴涨，而A股并未受此影响，在国际股票市场普遍回暖的情况下仍独自走低；第三，本周四国家统计局公布宏观经济数据，虽然数据落入预期之内，但周四的盘面没有受到明显刺激，由此可见，投资者心态已经非常谨慎。

综上所述，我们认为，下周市场仍将在探底轨道中继续运行，并且不排除二次探底的可能，不过在前期低点附近应该会有较强支撑。从目前情况来看，指数整体仍旧在箱体内震荡，并未破位。操作上，投资者需建立“止赢”概念，在逢低吸纳的同时，注意逢反弹减少部分仓位，在弱势市场中不宜过高期待反弹高度。

下周趋势看平

中线趋势看多

下周区间2500-2800点

下周热点题材股

下周焦点成交量能否持续放大

银河证券:短期有望再度上攻

尽管国内CPI等重要经济指标依旧高位，使得市场预期从紧调控的经济政策不会放松，但本周大盘却出现了先跌后涨的较好走势。虽然成交量较上周有所缩减，但周五二次探底之后出现了大幅拉升，显示短期调整已经基本到位，后期有望进一步反弹。

本周热点主要集中在资产重组类个股中，其中有望被钾肥企业重组的吉林制药，复牌以后连续三个交易日无量巨单封死涨停板，并一度激发了医药板块的整体走高热情；而3G板块内的中卫国脉等个股放量大幅震荡上扬，也使得短线资金参与的冲动正在不断增强。但整体来看，由于投资者对后市信心依旧不是很足，个股大多数是急涨急跌，很少有连续单边上扬的板块涌现，这将对后期行情的持续带来一些负面影响。

不过整体来看，由于市场逐渐形成了中期底部形态，目前的二次探底和周五的拉升使得后期仍有进一步反弹的空间，建议继续参与资产重组板块和主题投资类个股。

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间2700-3000点

下周热点超跌、事件性主题投资和资产注入

下周焦点成交量能否持续放大

西南证券:有望延续升势

本周大盘在周初上行受阻后，出现连续三个交易日的下挫，但周五午后在临近收盘不到一个小时的时候，突然出现放量大涨，推动股指返回2700点整数关口之上。周五大盘回升归功于尾盘放量，因此下周一涨势能否持续将决定于成交量能否进一步有效放大。

今年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润最多的5个行业分别是：石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、煤炭开采和洗选业。钢铁、汽车、化工、煤炭板块近期大部分时间跟随大盘调整，价值低估，在目前半年报披露期间存在投资机会，若能持续走强，有助于延续升势。

国家统计局公布的6月份和上半年主要经济数据符合市场预期，而央行并未像前几个月那样收紧银根，市场原本对周期性行业板块的负面预期逐步消除。如果双休日之后，基本面依旧没有力度更大的宏调措施，预计场外资金的入市积极性将得以恢复。两市成交若能恢复到日均1200亿元以上，则说明增量资金开始进场，升势可期。

此外，本周周K线收出带长下影线的小阴线，跌幅为2.74%，显示跌势有减缓迹象。但值得注意的是，周K线虽然勉强收至5周均线之上，但均线系统维持空头排列，长期弱势格局尚未改变。

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间2750-3000点

下周热点银行、化工、钢铁等周期性行业

下周焦点两市日成交能否达到1200亿元以上的水平。

航空证券:短线有望企稳回升

本周大盘小幅整理，成交量较上周有所萎缩，市场观望气氛依然较强，但经过二次探底后，市场的持续做空动能明显不足，指数并未创出新低，表明短期获利浮筹清洗干净后，中长期资金已不愿继续跟风抛售。周五下午在没有明确利好消息的情况下，指数在权重股的推动下强劲拉升，已显示出在目前点位部分主力资金的做多意愿有所增强。

从盘中走势看，热点较为散乱，大部分个股随大盘二次探底，上周表现活跃的个股本周基本处于跌幅前列，快进快出仍是游资及普通投资者自保的主要方式，主流资金的观望使得市场热点缺乏必要的流动性。

总体而言，指数本周虽然有所回落，但技术形态没有遭到明显破坏。周五权重股的回升，已表明部分主流资金在目前点位已不再一味做空。考虑到目前大约20倍左右的平均市盈率，较为合理的估值水平也不允许主流机构继续大幅杀跌，有所为有所不为才是目前环境下的机构操作策略，因此预计后市大盘将以箱体整理走势为主，短期内仍有上涨机会。

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间2600-2900点

下周热点超跌权重股

下周焦点政策面

光大证券:维持弱势震荡格局

市场寻底过程仍未结束，但考虑到奥运会召开进一步临近，市场短期大幅向下空间有限。奥运前，预计市场在2550-2950点维持箱体震荡格局的可能性较大。

在国际油价短期大幅下滑、美股飙升的有利背景下，本周沪深市场却没能保持前周的反弹走势，大盘重心震荡下移，成交量出现明显萎缩。从盘面表现看，银行、地产等受宏观调控影响较大的行业及奥运投资主题个股，出现大幅震荡调整。

自去年10月以来，受次贷危机、高油价等因素的影响，美国道琼斯指数从13000点下降到目前11000点上下，调整幅度为20%左右。而中国股市创下了高达近60%的跌幅，跌幅不仅远远超过了海外成熟市场，也远远超过了几乎所有新兴市场。我们认为，除基本面、技术面等因素外，全流通时代到来后博弈格局的改变是引发市场调整力度较大的重要因素。

统计显示，自2006年6月至2008年5月30日的两年间，大小非实际卖出股数占解禁比例约为30%，金额接近4000亿元。虽然解禁并不等同于全部减持，但在调整通道中，由于成本的不对称，部分减持也会对股价和市场预期产生较大的冲击，这始终是影响未来市场运行的重要因素，需要时间加以消化。值得注意的是，即将到来的8月，将迎来今年最大规模的月度大小非解禁高潮。

另外，我国的通胀形势未来还面临着比较大的压力。继续控制价格的过快上涨，防止通货膨胀仍将是政策的主要任务。在这样的背景下，预计宏观调控力度不会放松，而相关紧缩政策的进一步出台将会对市场产生直接影响。

下周趋势看平

中线趋势看空

下周区间2650-2950点

下周热点中期业绩

下周焦点新股发行东方证券:反弹条件具备 冲击3000点

本周市场基本呈现震荡探底走势，市场抛压较重，当然也不排除有大资金故意打压的嫌疑。我们认为，周五尾盘快速大幅上攻值得高度重视，一方面成交量急剧放大，另一方面中国石化、中国人寿、中国铝业等权重股大幅上涨。

临近周末多方大举反攻，极可能与周末利好预期有关。由于管理层数月以来持续强调促进资本市场健康发展、全力维护市场稳定，其决心和能力不容怀疑，且奥运会日益临近，市场对出台实质利好预期明显增大。

但即便没有实质利好公布，市场中短期反弹的可能性也较大。首先，上半年经济数据已经公布，GDP有所回落但仍属于较高水平，CPI明显回落，宏观经济对短期市场的负面影响可能趋于淡化，市场对短期通胀形势和宏观调控的担忧暂时不会继续发展；其次，经过10个月深幅下跌后，市场风险已大幅释放，估值处于合理甚至相对偏低的水平，对场外资金的吸引力日益增强；再次，美股近日连续大幅反弹，油价连续暴跌且至少已经形成短期顶部。

总体看来，2566点作为中短期低点基本确立，反弹行情延续的可能性较大。具体走势上，大盘可能先攻击至3000点关口，此后经历一定的回落再继续上涨，也可能以相对强势的震荡不断化解短线调整压力，整体维持震荡上攻直至3100-3200点。

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间2750-2980点

下周热点有色、券商、超跌股

下周焦点政策面，市场成交额变动，权重股、外围市场走势

上海证券:个股分化 大盘反复寻支撑

本周大盘继续窄幅震荡，周中一度大幅下跌，周五尾市出现止跌反弹。金融、地产等权重板块继续下挫，对指数有一定拖累。

我们认为，地产股的大幅下跌是释放行业销售萎缩风险的表现，银行股下跌主要是行业风险因素如经济下行风险导致以房地产行业为代表的企业盈利下降，造成银行资产质量下滑。从估值角度看，主流房地产开发类公司2008年动态市盈率在15倍左右，已经处于相对合理水平，尤其是负债率水平较低和拥有较多预收款及拥有较强的融资优势的公司。而从部分银行股看，目前09年8-11倍的PE估值水平，已经释放了一部分负面因素的预期和估值压力，未来随着部分银行股良好中报的业绩公布，业绩增长及估值优势依然存在。

从盘面看，本周板块分化明显。前期曾大幅上涨的旅游股本周跌幅较大，奥运板块亦同步下跌。从业绩看，2008年上半年旅游业上市公司经营业绩仍不会过于乐观，大幅上涨或与奥运板块的集体炒作、前期超跌等因素有关。

随着估值水平进入历史低位水平，部分蓝筹股因前期持续下跌后估值逐渐体现而近期走势活跃。不过，走势上的反复及成交量放大并不明显，表明估值分歧依然存在。从图形上看，大盘从6月份以来三次下跌击穿2700点后均出现反弹，表明技术上在这一点位有一定支撑，而沪深300指数和深成指亦表现为在反复震荡中寻求支撑的走势。

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间2700-2950点

下周热点中报估值优势板块、价值低估蓝筹股

下周焦点国际油价走向、资金面变化

信达证券:震荡蓄势反弹可期

预计近期大盘可能继续反复震荡蓄势，即使调整，回调幅度也不会太大，上证指数在2650点附近有支撑。同时，许多蓝筹股已经处于超跌状态，如果有利好消息刺激，随时可能出现较大幅度的反弹。

7日15日、16日大盘连续大幅回落，但量能明显萎缩，这一方面显示下跌动力开始减弱，另一方面也表明资金对下跌已经比较麻木，持续下跌中并没有恐慌性抛盘。17日，大盘在中国石化等权重股的带动下，出现较大幅度的反弹。

当前大盘处于上下两难的位置，多数股票下跌的力度明显减弱，但是在连续下跌之后却不能引发有力的反弹。深成指已经构成近似三重底的形态，一旦破位下跌，大盘将再下一个台阶。而如果上证指数跌破2566点，也将直接考验2300点的支撑。同时，5日均线下穿10日均线，成交量连续萎缩，市场热点依然比较散乱。

最近消息面比较平静，我国上半年GDP增长10.4%，出现一定程度的回落，宏观调控的效果开始显现，未来宏观调控的力度或将有所减弱。6月份的CPI增长7.1%，比5月份的CPI增幅明显回落，加息的预期明显降低。近日国际油价大幅回落，周边股市都出现了不同程度的上涨，但是国内股市却未见联动反弹，表明股市靠自身力量已经难以摆脱弱市格局，需要靠外在力量的推动。

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间2650-3000点

下周热点业绩预增股、农业股

下周焦点消息面是否有新的变化。



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被做梦了，听机构的，我们就骨头都没有了，岛主大牛说的对，他们是我们小散的敌人，我们能听敌人的建议吗？笑话。