主题：B股暴跌将给A股带来什么？

　首先，先来看一个资金面上的利好。逼近钻石底平安入市，800亿险资差别化增仓。据悉，6月底险资投资基金占比从5%到6%，提升至7%到8%，这也是自去年底以来，险资首次提高基金投资占比。截至今年6月底，保险投资资金总额约4万亿元，以此测算，6月份险资的加仓资金为800亿元。

　　进入7月，时而传出险资加仓基金权益类资产的动静。上周，有多家基金公司发现，中国平安（601318）也开始加仓权益类的基金。这是继国寿、人保、新华人寿等传出加仓消息后，险资大鳄平安传出的最新动作。对于这样的一个利好，究竟能掀起多大的波澜呢？

　　由于目前整个市场处于不断寻底的过程，之前市场也给出了很多利好资金的引入，比如养老金、社保基金、QFII等等。而此次险资的800亿，其投资股票和基金比例上限变相突破，便会使得资金水位得到提高。那么这又是否可以令市场点位出现提高？　

　　回到今天的盘面来看，股指再度出现下跌，底部还在下探当中。值得注意的是，成交量急剧萎缩，指数腾挪的空间也非常小。这说明了目前市场下跌的动力非常有限，成交量也不足以使得市场出现上涨，但是我们要坚信两边一定会引发质变的，需要耐心。

　　既然市场仍在不断寻底，那么这个钻石底有什么含义吗？我们来看看过去的钻石底究竟带来了什么？历史上三次大底行情回溯：钻石底告破许是新行情再生。A股历史第一次大底时间1994年7月，点位325点，后市行情上升点位1050点，涨幅323%；第二次大底时间2005年6月，点位998点，后市行情上升点位6124点，涨幅514%；第三次大底时间2008年10月，点位1664点，后市行情上升点位3478点，涨幅 109%。那么此次被人们称作的钻石底又是否能带来前几次的奇迹，还有待商榷。　

　　眼前这个位置上，指数还在筑底，还在盘底，投资者需要信心，更需要耐心。对于指数而言，不建议过分纠缠。另外，今天还有一个非常明显的现象，那就是B股出现了暴跌。具备先导作用的B股，在今天下跌了4.71%，呈现着向下破位的态势。接下来如果A股也出现下跌，来到了敏感的区域，那么短期就有可能带来反弹的催化剂。若周四指数盘中出现跳水，不要慌，那可能是个股转折的机遇。

　　我们反复提及，目前整个市场处于盘底的阶段，那么权重股想要有大作为是很难的，要活跃只能依靠流通盘小，资金吸纳性小的板块。比如今天的创业板便得到资金足够多的涌入，盘中表现强势。实际上，最近一段时间创业板的形态也相对稳定，这并不说明创业板有多大的潜力。只是就短期而言，创业板市值小，流通盘小，资金一旦进去，效率就高，这就是非常核心的问题。虽然今天创业板的表现是独树一帜的，但是当中也不是所有个股都一拥而上的，其也有着内在的分化。如何挑选主流品种当中，性价比很高的品种，才是我们眼前需要关注的重点。

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北京股商

　　股商视点：警惕风险集中释放

　　今日两市小幅低开后，保险等金融股再次推动股指挑战5日线，但场内做多意愿明显减弱，量能逐步萎缩，随着5日线的下行，短线压力逐渐释放，午后市场重心不断向下，量能也有放大迹象，虽然盘中传媒、三沙等等板块依然活跃，但难以激发市场做多人气，而由于闽灿坤B(0.750,-0.08,-9.64%)即将退市的影响，B股指数出现大幅回落，对A股市场形成不利影响。截至收盘，沪综指报收2136.15点，下跌10.44点，跌幅0.49%，三沙、环保、传媒等板块涨幅居前，虽然两市依然超过10家个股涨停，但午后随着杀跌力量的不断增强，个股翻绿数量持续增加，短线大盘仍有进一步回落压力。

　　第一，场内多空对比此消彼长，短线压力增加。1、地产股受国务院加强对北京、上海、广东等16个省市的房地产调控政策进行督查的消息影响，今日普遍走弱，而银行、保险等金融股早盘虽有做多迹象，更多是近期持续调整后的回档确认，其本身缺乏持续上攻动力，因此，权重板块的不给力，导致大盘上冲乏力。2、午后股指随着重心下移，量能也有释放迹象，说明场内资金有加速出逃动作，反弹无力，必然导致短线进场资金选择快速离场。

　　第二，从技术上看，短线出现再次破位趋势。1、虽然大盘在2132点上方再次形成支撑，但从30分钟图看，股指已出现明显放量下行趋势，短线再次跌破2132点的概率非常大。2、2132点的支撑力已有明显减弱，近期大盘一旦回探到该点附近，保险、券商等众多权重股均会出现护盘动作，但今日几乎没有明显的护盘，而且权重板块也表现不一，抵抗动力的不足，导致短线大盘将再次破位。一旦形成破位，2132点下方没有明显支撑，将引发新一轮恐慌情绪的爆发。

　　第三，B股市场的走弱，对A股构成较大的利空影响。受闽灿坤B即将退市影响，B股指数出现大幅回落，市场情绪出现较大波动，一方面缘于A、B股的联动效应，另一方面，闽灿坤B跌破面值后退市，对A股市场的ST股、破净股等均形成打击，导致市场谨慎情绪进一步增加

　　因此，短线市场仍有进一步回落的压力，短线交易者需小心规避风险。但短线压力经过充分释放后，股指或将出现阶段性底部，投资者可密切关注盘面动向，等待主流热点的产生。

　　综上所述，今日股指小幅低开后，冲高乏力，虽然传媒、三沙等板块表现活跃，但地产等权重股对市场形成较大拖累，午后市场重心不断下行，量能也有明显释放，2132点附近支撑力度有所减弱，短线市场有进一步破位下行压力，投资者需谨慎规避市场风险，等待压力充分释放后，再寻找阶段性反弹机会。

　　深度直击： 闽灿坤B退市风险“惊醒”了市场

　　今天沪指表现萎靡不振，成交极度低迷，成交量再创半年以来的新低。而盘中最令人震惊的是B股指数暴跌4.71%，所有在交易的102家B股全线尽墨，12家跌停。让B股出线暴跌的原因是闽灿坤B发布退市风险提示公告，由此成为退市新规实施后第一家可能被摘牌的公司，该消息其出现连续三个跌停，同时也将“退市”恐慌情绪扩散至其他B股，B股杀跌效应逐步蔓延。

　　6月28日，上交所、深交所同时发布退市新规，当时大家关注的多是净资产、营业收入这些财务指标，但谁也没想到，最早触及退市神经的居然会是股价。股价连续低于面值，把闽灿坤B推到了退市悬崖。如果在之后的7个交易日此类情形没有消除，股票将可能被终止上市。周三闽灿坤B再度巨量封单跌停，股价仅剩0.75港元，距离其1.21港元/股的交易价格退市红线，有着61.3%的价格差距，排除大股东不惜血本通过二级市场收购股票自救并且出现连续5个涨停板这一极端情况，闽灿坤B将成为首家因新规退市的公司。

　　闽灿坤B走到如此境地，与公司不断下滑的业绩有密切关系。2011年，闽灿坤B的净利润只有0.1亿元，同比减少85%。今年7月13日，闽灿坤B公告称，预计上半年净利润亏损约1800万~2300万元，同比下降179.83%~202%。

　　在中国资本市场历史上，虽然闽灿坤B濒临退市，但这并不是历史上第一家退市的B股。此前曾有6只B股退市，分别是大洋B、水仙B、中浩B、石化B、金田B和深本实B。这几家公司都是因为公司业绩连续亏损而被终止上市的，其中深本实B和大洋B都是纯B股。最近一只退市的B股是深本实B，公司于2009年12月4日被终止上市并登陆代办转让系统。而退市之后，各家公司的股价都会大幅下跌，大洋B在市场代办转让系统中的股价最低时曾只有0.021美元/股。

　　闽灿坤B退市或将成为大概率事件。此事的持续发酵也在今日也。或是为了防止重演“闽灿坤B悲剧”，与前者同为低价纯B股的ST大路B今日宣布筹划重大事项停牌。另一只闽股ST厦华也面临退市风险。从ST厦华今年一季报来看，总资产为13亿元，而总负债竟然是22亿元。按照新颁发的退市新规，连续3年净资产为负，将被终止上市。ST厦华2010年每股净资产为-2.57元，2011年为-2.46元。若到今年年报时ST厦华仍没有改善，或将退市。

　　从深市B股看，股价低于或逼近1元的还包括京东方B(0.970,-0.11,-10.19%)，现价1.08港元；*ST中华(3.42,-0.04,-1.16%)B，现价1.17港元，但这两家公司都发行了A股。从沪市看，根据昨日汇率计算，还没有低于人民币1元的股票，但有ST天海B、华电B股(0.260,-0.01,-4.76%)、大江B股三只股票的股价低于2元。

　　闽灿坤B仅仅在B股上市，而本来B股就较少被关注，且估值也明显低于A股。一家业绩条件满足上市条件的公司，因交易指标落入退市深渊，应反思的是制度设计。或许，这将成为倒逼B股政策改革的动力之一。如果仅仅从业绩来看，不少A股上市公司都还不如闽灿坤B，却依旧享受着高估值。那么，闽灿坤B业绩不差都可能面临退市，一批A股上市公司在业绩“裸泳”数年之后，会不会也被“股价低于1元面值”这条标准终结上市地位呢？

　　随着市场不断扩容，同时场内资金低迷，未来不排除有更多触及退市规定的个股，因此投资者应躲避退市雷区。

　　主力动向：资金流出房地产行业

　　今天收盘市场资金流入板块25家，市场资金流出板块74家，资金呈现流出态势。流入前三名的行业是：纺织行业、公路桥梁、交通运输；流出前三名的行业是：房地产、有色金属、农林牧渔。今日大盘震荡下行，成交量萎缩，两市个股普跌，仅有一些零星的板块表现活跃。板块方面，海南板块继续活跃，交通运输也因十二五规划有所表现，另外就是节能环保和暴雨受益的水务股了，整体来说没有大板块表现。短期市场机会寥寥，建议继续轻仓观望。

　　大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，市场分化态势明显。但是截至目前，市场主流品种全线熄火，仅有部分概念个股借题材发挥，恶意炒作拉高出逃迹象明显，金融板块经过调整开始有所异动，后市可给与关注，短线在此处反复震荡市大概率事件。操作上，市场短线将迎来反弹，但是反弹力度将会较弱，不宜盲目参与，后市维持低位低迷震荡将是大概率事件，结构性行情是未来主要特征，优选行业板块是未来主要趋势，快速下挫就是对优质行业板块建仓时机。

　　板块机会：谨防强势股补跌

　　周三股指窄幅震荡，成交量创这一轮调整以来的地量，从板块上看，跌多涨少，其中石墨烯、公司回购、迪斯尼、纺织制造、园区开发等跌幅靠前，分别下跌2.01%、1.82%、1.81%、1.77%、1.76%，而三沙概念、海南、环保工程板块表现较好。从盘面上，今天出现两大新特征。

　　一：B股重挫，京东方B、粤华包B(2.670,-0.30,-10.10%)、中鲁B(2.960,-0.33,-10.03%)、宇通信B、凯马B等多只个股跌停，其杀跌的导火线，主要由于闽灿坤退市预期引发的，截至本周三，闽灿坤B已经连续13个交易日收盘价低于1元人民币。昨天，闽灿坤B公告称，鉴于闽灿坤B从2012年7月9日至2012年7月23日止，已连续11个交易日每日股票收盘价低于每股面值1元人民币。根据有关规定，如果公司在之后的9个交易日每日股票收盘价低于每股面值的情形没有消除，公司股票将可能被终止上市。

　　闽灿坤B的退市风险，不仅引发了B股的重挫，而且很可能导致A股出现恐慌性下跌。尤其是ST股可能面临较大的抛压，因此操作上，如果没有确定性重组题材的ST股，最好尽快丛中撤离。但是从一个角度来看，其他个股可能孕育中机会，那些从ST撤离出来的个股，可能会配置有实质性题材、业绩比较优良的个股。

　　二、强势股补跌已形成山雨欲来之势。金花股份(9.05,-0.97,-9.68%)接近跌停，永生投资、香雪制药(11.380,-0.77,-6.34%)等跌幅超过6%，最近活跃的华芳纺织(6.16,-0.35,-5.38%)、开开实业、江山股份(13.21,-0.66,-4.76%)等也大幅下挫。但是对于强势股操作上应区别对待。那些高位走弱的强势股已坚决回避，比如、永生投资、香雪制药等就属于这一类；但是对于那些最近活跃，突遇利空打压的强势股，如果出现急跌，短线存在交易性机会，比如华芳纺织等类似形态的个股。从历史经验看，这类强势股股一般都有3浪上攻的要求。

　　总的来看，中线趋势不太乐观，月线大形态已经走坏，有继续下探的要求，而且热点有退潮的迹象，三沙概念分化比较严重，前期活跃超跌股也出现了调整，在没有持续性的主流热点引领下，大盘很难产生趋势性行情，更不乐观的是强势股补跌效应在蔓延，那些高位走弱的强势股，近期将会面临较大的抛压，操作上重点规避。

　　操作策略：严控仓位，回避风险

　　市场回顾：毕竟是弱势，市场根本没有能够持续向上冲击的力量，这种力量只能是通过突然的政策利好，或者是大幅下跌后的市场自发出现的反弹欲望来产生。而目前两者一样都没有具备。今天的弱势是预料之中的，大盘直接低开6个点之后，虽然孱弱却也摆出了向上反弹的架势，不过毕竟实力不济，下午就开始全面回退，最低又一次回到了2132点上，最终收于2136.15点，下跌10.44点。除了还有13只股票涨停，昨天提到的管业股票继续表现不错之外，市场也实在乏善可陈。从成交量的进一步萎缩情况看，市场的再破位下跌也是不可避免的了。

　　仓位管理：中线保持空仓这事儿已经重复了多次，不过在弱市中这个无论如何强调都不为过。而且事实上，从空仓中也尝到了隔岸观火的乐趣。在市场出现真正的逆转之前，中线保持空仓的策略不会变。短线上，今天的情况已经比较明朗化，明天继续下跌的概率非常大，因为，我们认为短线也可以空仓休息一下。

　　品种选择：品种方面昨天提到的管业股票今天继续有良好的表现，另外，前期强势股三沙概念股也继续保持着强势，还有酿酒和医药板块也有一定的蠢蠢欲动的迹象，都值得关注。

　　操作策略：中线继续空仓等待。市场短期出现向下灌压的可能性较大，因此，短线也不再参与超跌反弹，空仓回避可能出现的下跌行情。