主题：十机构测市:折腾不如不折腾 未创新低理论上还有反弹

东吴证券：折腾不如不折腾

　　周四大盘未能承接上一个交易日的反弹走势，早盘略微反弹后便震荡走低，虽然有银行、钢铁和医药等板块的苦苦支撑，但并没有抵抗住房地产板块大跌带来的冲击，上证综指一度吞没周三的阳线，深成指则完全吞噬了周三的反弹成果。两市成交量较上一个交易日略有萎缩。

　　从盘面来看，个股普跌，大部分个股还是未能抗住大盘回调的压力，纷纷出现调整，其中两市涨停非ST个股有11家。板块方面，海南板块经过短暂的休整后再次发力，其中罗牛山(5.27,0.48,10.02%)、海南瑞泽(24.15,2.20,10.02%)、罗顿发展(7.40,0.67,9.96%)和正和股份(4.65,0.42,9.93%)4家个股涨停；医药板块也有不错表现，尤其是中成药个股表现居前；另外，钢铁、银行和电力等权重板块也小幅上涨；相比之下，房地产板块领跌，板块指数跌幅高达4.53%，表面是取消预售制度传言的打击，但实质是资金前期流入过多，获利盘回吐导致。

　　炒冷饭难以调动人气

　　从近期的市场热点来看，主要是前期活跃过的题材概念类板块，如石墨烯、海南开发、西藏、苹果概念等，无不都是之前大幅炒作过的热点，虽然市场经过了持续且漫长的调整，但并未能切换到新的主流人气热点，水泥、煤炭石油偶尔大幅拉升，但持续性不够，银行板块五连阳对指数有一定的稳定作用，但走势上也不够坚决，并没有出现过之前的个别银行股冲涨停的现象。在新的主流热点产生之前，市场恐难走出有力的反弹。

　　折腾不如不折腾

　　经过前期持续的下跌后，市场做空能量有所减弱，同时多方开始试探性反击，但由于投资者信心低迷，短期市场难改空方主导的格局。赚钱效应无疑是吸引资金进场交易的最重要因素，但从目前来看，大部分个股沿着下降通道走，小反弹大调整令之前试图抄底的资金屡屡受挫后重归谨慎，在此背景下只有少量场内资金在博弈，导致成交量的逐步萎缩。技术上，大盘近几个交易日反复在2100点整数关附近徘徊，并没有快速拉离至安全区域，因此不排除后市跌破2100点的可能。若跌破下一个重要支撑区域为月线通道下轨2050点左右。操作上，建议投资者保存实力，不轻易入场抄底，耐心等待趋势转好后再择机入场。（东吴证券 罗佛传）



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　大摩投资：地产暴跌 市场信心再遭打击

　　今日上证指数报收2111.18点，跌12.18点，跌幅0.57%，成交417.8亿元；深成指报收8995.62点，跌170.35点，跌幅1.86%，成交454.5亿元；中小板指(4793.224,-32.80,-0.68%)报收4207.54点，跌28.09点，跌幅0.66%；创业板指报收690.98点，涨1.49点，涨幅0.22%。两市共有670只个股上涨，1638跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股11家，跌停个股1家。

　　今天两市小幅低开，昨天表现活跃的地产、资源类板块出现调整，拖累指数。临近午盘，地产板块开始加速下跌，苏宁环球(6.48,-0.72,-10.00%)跌停，万科A(8.70,-0.63,-6.75%)跌幅超过8%，并拖累指数重回2100点附近。临近尾盘银行板块护盘指数略有回升。盘面上生物医药板块领涨；水泥、纺织领跌。

　　综合来看，今天市场在地产板块的拖累下再度大幅下挫，成交量大幅萎缩。一些如取消房地产预售房制度的消息对地产板块形成打压。现在的市场信心比较脆弱，利好消息不容易体现，利空的传闻却很容易对市场形成打击。今天盘面上虽然也有些许的亮点，如一些破净股的上涨、医药软件等个股都表现活跃，但这种短期上涨并没有基本面的支撑，持续性预计比较差。短线市场可操作性不强。而且政策面上并没有超预期利好出台。因此建议投资者近期还是多看少动为宜，耐心等待可以改变趋势的放量长阳线出现之后再考虑进一步的操作。

股市在线：银行地产背离 大盘难以摆脱震荡格局　　

　　周四沪深两市低开略作冲高，随后便出现震荡回落的走势，在银行股的助推下，大盘收回部分跌幅。板块方面，海南领涨；生物制药、医疗器械处于涨幅前列；房地产板块领跌；纺织机械、水泥处于跌幅前列。截止收盘，上证指数报2111.18点，跌0.57%，成交417.8亿；深证成指报8995.62点，跌1.86%，成交454.5亿。

　　一、宏观面

　　证监会有关部门负责人近日表示，我国上市公司，特别是“破净”又有增长潜力的公司，有义务回购股票。上述负责人表示，“回购股票没有任何法律障碍。”监管部门支持、鼓励现金条件许可的上市公司回购自己的股票，也支持大股东增持。

　　【点评】在市场极度低迷，股价频创新低的背景下，回购股票向市场释放出正面的讯息，上市公司回购股票，表达了公司管理层看好公司未来发展前景的信号，同时也可起到稳定股价的作用，利好市场。

　　二、后市展望

　　周四沪深两市呈现震荡回落的弱势格局。上证指数遇阻10日均线回落并失守5日均线，均线系统呈现空头排列。成交量方面，继续维持低位水平。表明市场心态尤为谨慎。

　　从盘面来看，两大权重银行和地产板块走势背离，短期来看调整格局难以摆脱。银行股的优良业绩以及低估值优势使其在持续下跌后，投资价值更为突出，同时降准的预期也利好银行板块。而房地产板块成为空头主力。关于“义乌住房限购取消长达7月”的报道引起了社会的广泛关注，浙江管理层表示取消限购将问责。同时楼市在两次降息等货币宽松政策的刺激下出现了淡季不淡，量价齐升的局面。市场普遍预计，楼市的量价齐升有望引发楼市调控政策的加码。今日地产板块应声下跌，盘中板块最大跌幅近5%，其中苏宁环球(6.48,-0.72,-10.00%)跌停，“招保万金”等一线地产股均出现暴挫。证监会表示，上市公司特别是破净公司有义务回购，同时也鼓励大股东增持上市公司股票。破净大军钢铁行业受此消息刺激积极护盘。同时“以产顶进”的退税政策有望恢复亦是钢铁板块走强的推动性因素。生物制药在弱势格局中再度彰显其防御属性。有色金属、煤炭、保险、券商等权重跌幅均超过1%，对指数拖累明显。此外，海南板块表现强势领涨两市，医疗器械、云计算、触摸屏、环保表现强于大市；而纺织机械、黄金、水泥、高端装备制造业领跌。ST板块跌停个股缩减至26家，表明恐慌情绪渐趋平稳。

　　综合来看，市场仍处于下降通道当中，叠加经济增速放缓、房地产调控有望加码、上交所拟设风险警示板、市场预期的宽松货币政策迟迟未见落地等消息都成为空头大肆渲染的理由。但没有只跌不涨的股市，市场自5月初到目前已经调整长达三个月之久，技术上存在反弹的要求。操作上，建议投资者关注消费类品种。（股市在线 吕思莹）

倍新咨询：短期未创新低 应该还有反弹

　　昨天我们认为大盘超跌反弹，但量能稍显不足，今日股指恐怕先要回探，只要不创新低则还有反弹可能。今天上证最低回落至2103点，尾盘稍有回升，收出一根下影小阴线。今天的下跌主要是地产股带动的，且越是行业龙头越跌，招保万金四只股齐齐大跌，尾盘跌停的地产股为苏宁环球(6.48,-0.72,-10.00%)，接近跌停的有首开股份(10.18,-1.11,-9.83%)、招商地产(21.06,-2.29,-9.81%)、保利地产(微博)(10.30,-1.04,-9.17%)，皆为大型房地产企业。我们前期也担心地产股会成为做空主力，因为年初以来一直没有大的调整，在大盘创新低后该板块屡屡成为砸盘元凶。另外今天地产股的暴跌是因为传闻住建部将取消地产预售制，如果真是这样那对地产企业的打击太大。截止收盘，上证指数下跌12.18点，收至2111.18点，量能417.8亿，继续缩量。深圳综指跌0.86%，中小板指(4793.224,-32.80,-0.68%)跌0.66%、创业板指涨0.22%。

　　消息面上，证监会喊话救市，呼吁破净上市公司回购股票。管理层或许急过头了，如今破净的上市公司除了银行股以外大多经营都很困难，哪里来这么多钱去回购股票。现在股市这么艰难一半是经济原因，一半是管理层原因，从ST股非对称涨跌幅政策看出对普通投资者不呵护，从股指屡创新低还不忘发新股，造成供需严重不平衡，过去历史都证明管理层并非站在股市层面上去看问题。

　　盘面上，股指不断下跌，蓝筹股屡屡受政策制约，ST股不能玩，资金只好去做那些超强股，今天涨停的如众和股份(7.68,0.70,10.03%)、海南瑞泽(24.15,2.20,10.02%)、百润股份(33.44,3.04,10.00%)、红日药业(32.580,2.96,9.99%)、罗顿发展(7.40,0.67,9.96%)无一不是接近前期新高或创了新高的个股。医药股、次新股也再次被拉起。如果政策面上还没什么动静，蓝筹股启动不了，垃圾股不能做，非周期股和概念股这么高又面临补跌风险，那么中期来看股指还会进一步走低。

　　后市方面，短期看今天下跌未创新低，理论上应该还有反弹，但这两天的量能都很低，周末资金只能期待政策出利好。继续关注权重股如金融、煤炭板块的表现以及一些强势个股的反弹。

　金证顾问：2100点命悬一线 是希望并非绝望
　　

　　在昨天市场匆匆地收出了一根探底回升的中阳线，守住了2100点整数关口之后，今日市场再度上演了一场对2100点“生死劫”。股指小幅低开后于早间形成窄幅震荡过后，午后遭遇地产股的疯狂砸盘，急剧下挫，直逼2100点整数关口。所幸股指在14：00一过，银行股突然发力进行护盘，才让大盘最终报收于2111.18点，坚守住了阵地。

　　2100点命悬一线，对市场来说破与不破，已经并不重要。重要的是要清楚大盘在2100点附近已经是一个底部区域。特别是今日在“招保万金”跌幅均逾6%以上，整个房地产板块跌幅逾2.72%的情况下，大盘也就仅仅调整了十多个点。表明短期市场做空动能除开在房地产板块有点过度之外，空方势力在其他的板块当中的势力正在逐渐衰竭。市场在逐步消化今日因为楼市调控加码的消息负面影响之后，后市做空股指的动力将相应的减弱。笔者认为，短期股指的调整空间已相对有限，市场再度考验2100点的支撑，投资者不应该感到恐慌，而是我们看到希望的时刻，是一场新的机会。

　　首先，稳增长举措在中央经济工作会议上，政治局已经明确表示要把稳增长放在更为重要位置的言论，将促进市场在8月份陆续出台一系列经济刺激政策出台。对于此前温家宝提到铁路、市政、能源、电信、金融、卫生、教育等领域尽快推出一批引导民间投资参与的重点项目，发挥示范带动效应。基础设施建设会逐步进一步落实到位，对市场相关上市公司势必产生积极影响。如今日盘面当中的钢铁、水利基建、环保、医疗等已经表现出了相对抗跌，逆市飘红，走势坚挺，成为后市投资方向。

　　其次，7月份，中国官方PMI小幅回落至50.1%，但降幅继续缩小。与此同时，反映中小企业经营状况的汇丰PMI也回升至三个月高位的49.3%。两项数据均表明，经济企稳迹象进一步明显。同时，市场预计7月份CPI有可能回落至2%以内，通胀进一步回落为货币政策进一步放松提供了空间，下半年央行仍会继续降息降准，提供市场资金的流动性。

　　另外，纵观A股20年以来的市场规律，股指在连续调整三个月之后，均有一波像样的反弹行情。所以，如果市场就当前2100点处止跌企稳，形成一轮像样的反弹概率要远远大于大盘再度形成持续性调整态势。

　　因此，市场在2100点附近，上下反复来回几次，甚至跌穿2100点，对于未来一段时间来说，只会形成一种跌幅越深，反弹空间就越大的局面。市场在2100点命悬一线之际，投资者应该看到的是希望，并非绝望。（金证顾问 陈自力）

华讯投资：诡异砸盘或暗藏主力重要阴谋
　　周四两市小幅低开，昨天表现活跃的地产、资源类板块出现调整，拖累指数。沪指在5日均线之上维持震荡盘整。盘面上生物医药板块领涨；水泥、纺织领跌。午后股指加速下挫，在地产股的暴跌拖累下，沪深两市再度走低。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2120.15点，最高2126.46点，最低2103.50点，收报2112.31点，下跌11.05点，跌幅0.52%，成交417.8亿；沪市249家上涨，724下跌；今日深证成指开盘9150.95点，最高9164.08点，最低8959.17点，收报8995.52点，下跌170.35点，跌幅1.86%，成交454.5亿；深市515家上涨，1119家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：仅有少数板块飘红，钢铁、医药、日用化工、医疗保健等板块盘中走强，地产、旅游、有色、航空航天、券商、工程机械、煤炭、保险等板块小幅走低。

　　【观点】

　　两消息吓坏地产股 跳水暴露五大软肋

　　利空于地产板块的两则消息。一方面，国务院派出8个督查组赴16省(市)督察房地产市场，房地产贷款就在检查之列，典型楼盘和项目对于差别化信贷政策的执行，成为督查重点。另一方面，在银监会2012年第二次经济金融形势通报分析会议和年中监管工作会议上，中国银监会主席尚福林指出，下半年，银监会将坚决贯彻落实国家房地产调控政策，继续强化房地产贷款风险防控和房地产信托风险管理。

　　从目前盘面上看，市场仍不具备反弹的动能，暴露一些软肋：

　　一是成交量萎缩，上涨乏力，下跌放量；其二是，市场观望气氛浓厚低迷，投资者信心不足；三是市场赚钱效应缺失；四是，缺乏可以吸引资金炒作的概念性板块；五是经济面仍处于不确定状态，政策处于真空状态。因此今日反弹只能是下跌过程中的回抽，下跌的动能依旧存在，过分乐观实在无聊。