主题：东北证券:自营回暖推动业绩显著提升

公司目前估值仍然偏高，且业绩波动较大，维持中性评级。预计公司2012-2013年净利润2.17亿元以及2.61亿元，对应EPS0.34元及0.41元。目前公司股价对应2012年动态PE为46.5倍，静态PB为3.3倍。预计公司完成增发后BVPS为7.38元，给予公司18.45元目标价，对应公司增发后的PB2.5倍，维持中性评级。

　　未来面临不确定性:（1）市场陷入低迷；（2）创新进程低于预期

　　机构来源：海通证券


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