主题：收益下滑难挡上市公司理财热 弃主偏副存长期风险


中国网 www.china.com.cn 2012-08-06 11:53
　　虽然预期收益率持续下跌，但上市公司购买银行理财产品的热情却依然未减。
　　记者粗略统计发现，在今年上半年就有近70家公司发布了投资理财产品的公告，金额达到170多亿元，超出去年水平，而在刚刚过去的7月份，更有16家上市公司发布了近38亿元理财投入计划或买入公告。3日，民生投资(000416)公告称，董事会决定将闲置资金用于短期理财的期限继续延长一年，总金额不超过3.5亿元。
　　不过，与前期平均达到5%的投资收益相比，如今上市公司购买的理财产品预期收益率均出现明显下滑。
　　5日，中国人民大学经济研究所教授杨春刚向导报记者表示，上市公司购买理财产品有助于盘活资金，但是要避免占比过大、长期循环于实体经济之外等问题，否则也会给企业经营带来风险。
　　投资收益明显下降
　　从去年银根收紧之际，不少手握重金的上市公司就另辟蹊径走起了别样的生财之路——购买银行理财产品。而上市公司参与的银行理财产品纵横多个时期，短则一个月，长则一年抑或周期更长。如今，不少理财产品已经兑现了收益。
　　统计发现，近一年来上市公司购买的理财产品到期年化收益率平均在5%左右，收获还是颇丰的，一些公司甚至获得了超过10%的高额回报。
　　不过，这种好行情在今年再难出现。据了解，7月以来受降息等因素影响，新发理财产品预期收益率普遍下滑，特别是3个月左右的短期理财产品收益率下滑最快，收益率均在6%之下，挂钩汇率、利率标的结构性产品预期收益则从5.5%和6%上方下滑至4.75%附近。
　　受其影响，7月份多家上市公司购买的理财产品预期收益均不理想。如丰华股份(600615)购买的1.4亿元中国建设银行 “利得盈”对公尊享理财产品2012年第301期，管理期限40天，预期收益率为3.5%；信邦制药(002390)先后两次分别购入的1000万元中国农业银行“金钥匙”本利丰2012年第158期、第172期，委托管理期限均在6个月左右，预期收益率均为3.80%。
　　“上市公司购买的多数理财产品投向均为债券、票据等金融产品，而这类资产的收益又与利率及市场资金面密切相关，随着流动性放开、利率下调，理财产品的收益自然下降 。”5日，建设银行理财分析师李倩向导报记者表示，随着政策调控力度显现，上市公司在银行理财市场的收益率仍会有继续下降趋势。
　　风险隐现
　　虽然上市公司购买理财产品预期收益率降至5%以下，且还有进一步下滑趋势，但上市公司投资理财产品的热情却丝毫不减。
　　仅7月份上市公司公布的理财产品使用计划累计涉及金额就达到约27亿元，超出上半年的平均水平。这让投资者颇为不解，为何收益下滑如此明显，上市公司对银行理财仍情有独钟？
　　杨春刚表示，购买理财产品是上市公司盘活闲置资金，增加收益的一种手段。“不过，也有一种可能就是现在经济下行，公司主业经营困难、盈利能力差，反不如银行理财收益稳定，所以公司愿意把资金投入银行。”
　　与手中的优质资产相比，多家上市公司更倾向于将资金用于购买银行理财产品。如紫光古汉(000590)7月30日提出将在两年内投资低风险理财产品的议案，其表示由于公司出售南岳公司股权获得一定现金，将把资金额控制在1.5亿元的规模。
　　但随后立即有投资者质疑，南岳公司仅2011年就给紫光古汉带来了2232.33万元的收益，占公司净利润总额的30.9%。如果按照紫光古汉变卖其股权获得的1.821亿元计算，其年化收益超过10%，远超现在银行理财产品收益。
　　同时，还有洋河股份(002304)、皖新传媒(601801)等上市公司今年来多次申购银行理财产品，持有金额占净资产比例已经超过35%，大有由“副业”转“主业”的趋势。
　　对此，杨春刚认为，虽然目前上市公司该用多大比例进行理财未定标准，但若占总资产比例太高，资金长期在实体经济之外循环，均不正常，也不利于企业发展。“部分理财投资有可能会给企业带来亏损风险，甚至波及资金链。”
　　近日华西股份 (000936)、ST福日(600203)公布的中报显示，两公司今年以来多次购买基金，由于股市“跌跌不休”，目前投资亏损幅度已经超过15%。

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