主题：十大机构看后市：三个月首次站上20日均线

钱坤投资：20日均线上方有压力

上周我们指出上证周线六连阴后，按照历史下跌情况来看，最多只有7连阴，而上周的周线收了根久违的阳十字星，技术面上到了变盘时机。我们还指出方向上大盘反弹延续，权重股也必须强势反弹，这样才能出现大盘股搭台，小盘股唱戏的良好局面，看好金融、地产、煤炭、有色板块以及中小盘股中强势个股的反弹。今天大盘以及个股的走势基本符合我们的预期，有色金属今天整体涨幅达到3.05%，成为拉升股指的第一大动力，煤炭板块整体涨幅2.02%，也有力的支援了大盘。其他强势股纷纷创出新高，下午人气逐渐旺盛，截止收盘，上证指数上涨22.13点，收至2154.92点，量能611.6亿，有所放大。深圳综指涨2.24%，中小板指涨2.36%、创业板指涨2.6%。

消息面上，周末其实并没有多少实质性的利好，证监会否认研究印花税下降，否认暂停IPO，央行也没有降准。相反，证监会披露了新三板扩容消息。另一方面，证监会发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》，对上市公司实施员工持股计划进行了规范，意在鼓励员工持股，增加市场信心。从这些消息面来看，利好其实有限，而新三板扩容成为现实倒是让一利空落地，市场后期不会再受这种利空的影响。受福建稀土资源整合大幕开启消息影响，稀土概念股今日大涨。

盘面上，权重股中煤炭、有色充当了反弹主力，煤炭股中，金瑞矿业、百花村涨停，有色股中，有研硅股、厦门钨业、中色股份、株冶集团涨停。受新三板扩容消息刺激，园区类个股如苏州高新、中关村、海泰发展、东湖高新等股涨停。而类似众和股份、鑫龙电器、红宇新材、掌趣科技、四川路桥、第一医药、开开实业、北海港等明显是近期的强势个股，出现了连续涨停，我们在上周就提示投资者应重点关注该类个股。

后市方面，今天个股普涨大盘出现反弹，实现了久违的红周一，但20日均线上方2155点位置是近期下降趋势上轨，有一定压力，预计明日股市会有回调，投资者应做好短线准备。且近期市场并无实质性利好，当前只能看成超跌反弹，回调后部分个股仍会有一定机会，投资者可重点关注园区类个股、稀土概念股以及农业板块。


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国诚投资：后市紧盯2关键信号

周一市场放量上涨，早盘两市小幅低开后，在新三板、环保、稀土有色等板块的带动下震荡上扬，但因量能制约，股指涨幅有限，盘尾又有所上攻。午后股指延续强势，沪指站上20日均线，深成指也成功突破10日均线，市场人气有所回升。截至收盘，沪指报2154.92点，涨幅1.04%，成交611.62亿元；深成指报9212.21点，涨幅1.49%，成交665.80亿元。

从盘面来看，经历前期连续下跌盘整，底部区域得到支撑，量能有效放大，一改前期低迷状况，而外围市场的利好，也形成了支撑今日A股反弹的基础。热点方面，稀土永磁、有色板块、新三板新材料等多数板块上涨，中小板、创业板涨幅明显强于大盘。总的来看，两市个股做多热情有所增加，涨停个股亦较前交易日增多，人气较旺。

消息面上，管理层再次喊话，做好政策储备适时适度进行调控，此举进一步明确了市场对于预调微调方向的预期。当前，央行在流动性管理领域运用的期限不等、金额不等的正逆回购、央票等管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，并传导至市场，引导市场利率平稳运行，正是有效性的一个表现；推员工持股计划鼓励回购，在A股不断下跌的背景下，证监会采取这一举措，稳定市场信心的用意十分明显；CPI涨幅持续回落为货币政策调整提供了空间，这也将给A股市场带来相对轻松的政策环境；本周解禁市值再创新低，有助于改变市场资金面吃紧的状况。

技术上看，今日上涨沪指成功突破压制多时20日均线，前期20日均线是一个强压制状况，每逢股指运行到其下方就回落，上次6月中旬的反弹就是折戟于此。日MACD有上扬迹象，但周MACD却没有那么乐观，也就是现在不能说见底，只能说A股的脚步舒缓一下，毕竟周线是要修复的。后市仍需关注量能变化情况以及权重板块能否反弹。

金证顾问：反弹行情已经明了

继股指在上一周的最后三个交易日收出一个多方炮的K线组合之后，今日大盘便展开了持续上攻的姿态。早间小幅低开后震荡走高，全天呈现单边上扬的走势，最终以涨幅逾22.12点报收于2154.92点，完全站在了20日均线之上。同时成交量相比前几日有明显放大，达到611.6亿，股指形成了量价齐升的良好状态，短期市场延续反弹行情的动能相对充沛。如果用一句话进行总结的话，就是当前市场的反弹行情已经明了，投资者暂时无需畏惧。

行情起来了，从2100点止跌开始，市场走势就很不一般。记得笔者在此前一直在说，当大盘调整至2100点附近之际，投资者应当看到的是希望，并非绝望。如今回过头来，确实如笔者预测的一样，短短几个交易日市场便连续上扬，成功站上了20天均线的压制，股指正式打开的向上反弹的空间。特别是今日盘中的表现，更是让市场的做多信心与日俱增。盘面上，两市呈现普涨格局，板块当中受益新三板扩军获批的利好刺激开发区。新三板概念领衔上涨，另外，有色金属。稀土永磁等也有不俗表现，板块轮动活跃增强推动股指稳步攀升。个股方面，两市涨停板多达43只，无跌停板个股，并且跌幅逾两个点以上的仅渤海活塞(600960)一只。市场上的赚钱效应出现了急剧升温，有利于激发投资者的参与热情。盘面当中的整体反应已经一改股指自2450点调整以来疲软的走势常态，相对坚挺的表现就是对反弹行情来临的佐证。

同时，政策面转暖预期是股指由弱转强强大的幕后推手。一是证监会昨日晚间发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》(征求意见稿)，对上市公司实施员工持股计划进行了规范，支持上市公司推行员工持股计划，鼓励其向二级市场进行回购等举措与此前明显不同，显示管理层在当前稳定市场信心的用意十分明显。二是央行表示，今年下半年将加强货币政策预调微调。在7月份的CPI市场预期回归至1时代来说，预调微调的政策有望在8月份有所体现，预计8月份进行一次降准的概率较大。三是，上周五因为美国的非农就业数据好于市场预期，上周五欧美股市全线大涨，尤其是欧洲股市也出现大幅反弹，对全球金融市场形成有力支撑，对A股的反弹行情构成积极影响。

所以，短期市场的走势上涨空间已打开，加上政策面的预期转暖的进一步强化，以及外围市场的良好配合，意味短期市场的反弹行情具有延续性。操作上建议投资者可以相对乐观，仓位保持在5成左右，持股待涨，被套的个股适当进行逢低补仓，新建仓的投资者建议从业绩优良的超跌股，近期持续在底部放量的个股当中去寻找投资机会相对为宜。

巨丰投顾：沪指三个月来首次站上20日均线

【盘面】

受外围股市大涨影响，今日两市早盘小幅低开后，在有色金属类权重板块的带动下走出稳步上涨的态势至中午收盘，午后股指持续走高，各板块全线上攻，最终形成普涨局面，终盘大涨22点收报。板块方面：受消息影响新三板(苏州高新、中关村、海泰发展、东湖高新、高新发展等)出现大涨格局，板块内多只股票开盘即一字板涨停，为今日最强劲板块。稀土永磁(有研硅股、厦门钨业、中色股份、包钢稀土)、有色金属(鲁丰股份、株冶集团、格林美、东方胆业)、化纤行业(皖维高新、中纺投资)、页岩气(湖南发展、东华能源)、煤炭行业(金瑞矿业、百花村)等表超级强劲；综合全天来看：继上周末股指出现两阳夹一阴的良好走势后，今日再接再厉，在权重板块带动下，股指大涨并在三个月后首次站上20日均线，预示市场的转机概率大增，巨丰投顾认为：市场自5月4日下跌以来趋势线上轨(20日均线)有被突破的可能，下降趋势有望被打破，密切关注！

【消息面】

中国证监会有关部门负责人3日表示，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点。按照“总体规划、分步推进、稳妥实施”的原则，设立全国中小企业股份转让系统，逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。

【技术面】

今日两市在上周五良好走势的基础上，早盘震荡上扬，并在午后加速上涨，尾盘终于站上压制了三个月的20日均线。自5月4日沪指见顶2453.73点以来，股指持续受到20日均线的压制，即便是5月28、29日两日的反弹(阻于20、30日均线的交叉点上)，以及6月18日、7月19日的反弹高点均阻于20日均线，其他大部分时间沪指都是依托于10日均线在下跌，今日沪指三个月来第一次站上20日均线，取得了突破性的进展。不过因为5月28、29两日的反弹是阻于20、30日均线的交叉点上，说明30日均线依然对股指产生重要阻力。巨丰认为：股指已出现向好的状态，但30日均线附近2165点是近期需要重点关注的压力位。届时巨丰投顾将重点阐明市场能否彻底转势。请投资者密切关注2165点附近的强大阻力，暂时保持一定的谨慎依然有必要。

东吴证券：反弹不宜过分乐观

周一上证综指再接再厉，延续了上周五的反弹势头，并且自五月调整以来首次站上20日均线，同时成交量也同步放大，呈现出良好的价升量增的态势。具体来看，两市股指在小幅低开后便开始震荡走高，尤其是午后的连续拉升，使得压抑已久的多方情绪得以宣泄。盘面上，除银行和电力板块微幅调整外，其余板块全部上涨，其中稀土永磁等强周期类板块整体涨幅近6%。涨停个股家数近40家，市场呈现普涨格局。

短线反弹正在延续

上周上证综指终结了连续六周收阴的趋势，市场空方占优的情况也略有好转，而本周一股指继续放量反弹，稀土永磁、新材料、有色等周期性板块强势拉升，对市场人气提振作用较大。整体来看，我们认为短期初显强势特征。首先，技术指标严重超卖且存在底背离形态。在三个多月的持续调整后，MACD指标长时间处于零轴下方，且日k线已构成底背离的转多的技术形态，另KDJ指标也已低位金叉，短期反弹符合技术性需求。其次，政策面暖消息增多。近期先有新股IPO疑似暂停，IPO预披露信息17日未更新，后有证监会降低期货交易费20%，发文正在积极研究降低印花税方案，同时还有推员工持股计划鼓励回购等，虽然其中部分信息短期仍无法兑现，但已使当前脆弱的做多力量看到了一点希望。同时我们也需要注意的是，作为先于大盘5月初调整的银行板块对于股指运行趋势具有一定的领先意义，而近期银行板块提前大盘见底反弹，短期走向值得关注。

实体经济不支持中期反转

虽然说短期反弹正在进行，但是中期反转确是未见明确征兆。中国社科院副院长李扬近期表示，中国企业的负债占GDP比重已达107%。照经合组织的要求，企业负债水平如果超过90%就已经非常危险了，而中国企业的负债率远超过90%的警戒线，这不仅会限制未来固定资产投资的增速，同时也增加了财务负担，加上经济增速下行、劳动力成本上升等不利因素，中国经济微观层面的企业业绩短期很难得到改善。综合来看，在西班牙或步希腊后尘，欧洲债务危机仍在发酵，以及国内经济转型仍将继续忍受阵痛的大背景下，数年内中国经济增速或以缓慢向下调整为主基调，在此背景下，作为经济晴雨表的股指目前仍没有明显的中期反转迹象。

反弹如无量仍是减仓

量能的小幅放大使得短期反弹似有进入良性周期的势头，压抑已久的做多情绪也得到了一定的宣泄，但是场外资金仍未大举入场，在这种背景下这波反弹的高度和时间不宜过分乐观。同时鉴于国内外经济形势仍不容乐观，目前股指不具备发动中期行情的条件。加之目前所有均线仍处空头排列之中，中期调整趋势仍没有改变。因此在操作上，我们建议激进投资者可短线适当参与反弹行情，但需高度警惕，随时做好止盈和止损。而稳健性投资者仍可继续耐心等待。对于目前是重仓的投资者，市场一旦缩量建议立即逢高减磅。

湘财证券：大盘突破下降通道上轨在即

周一上证指数低开高走，终盘以中阳线报收，成交量较上一交易日明显放大。板块方面：稀土永磁、新三板、新材料等板块大幅上涨领涨大盘。两市仅有银行等少数几个板块小幅下跌，个股普涨迹象明显。

从大盘的走势上看，周一大盘并没有受到周末利空的影响，延续了上周五震荡走高的运行趋势。我们注意到，沪深两市的市场热点突出，领涨板块明显。笔者认为，市场热点的变化表明场内多方已经开始寻找突破口并利用热点激活整个大盘。另外，午盘指数上行时，主力采取的是缓慢爬升，几乎不做短线回调。这应该是多方主力不希望再给观望或看空的投资者加仓的机会。

从大盘的技术形态上看，上证指数的5日、10日均线掉头向上支撑着大盘向上突破，盘中指数攻击20日均线的时候，基本没有受到抛压就顺利通过。按大盘近期的日K线组合判断，上证指数上周五和今天的两根阳线，构成了短线的攻击形态，未来两个交易日，大盘只要站稳2165点，我们前期一直期望的向上突破的标志性阳线就得到了确认。另外，上周我们提到的技术指标发出的企稳信号正在转变为买入信号，目前形态买入信号发出后，只要能持续4个交易日，大盘从2100点开始的反弹就会持续。

操作上，上证指数短线已经运行到2453点下跌以来的下降通道上轨，目前看突破属正常走势。因此，投资者可考虑持股等待大盘进一步上涨。

华讯投资：大盘放量长阳 权重因何怒掀“红色风暴”

周一沪深两市早盘低开，在开发区、环保、稀土等板块的带动下一度震荡走高，午后煤炭、稀土、水泥、石油化工等资源股轮番发力领涨，权重股集体上攻，带动股指震荡上扬，沪指涨超1%，站稳20日线，站上2150点。

监测数据显示，今日上证综指开盘2129.15点，最高2158.68点，最低2127.26点，收报2154.92点，上涨22.12点，涨幅1.04%，成交611.62亿；沪市964家上涨，32下跌；今日深证成指开盘9055.12点，最高9229.35点，最低9036.76点，收报9212.21点，上涨135.59点，涨幅1.49%，成交665.80亿；深市1618家上涨，62家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：仅电力、银行板块下跌，开发区受益新三板领涨，环保、稀土、仪器仪表、煤炭、水泥、石油化工、券商、国际版、四川本地股等涨幅居前。

【观点】

大盘放量长阳 权重怒掀“红色风暴”

华讯投资认为，目前为市场的底部区域，尽管市场担忧的经济基本面状况仍未有见底迹象，市场还将反复确认底部，但从历史估值及世界资本市场来看，目前A股估值为最低点。目前市场已经充分反应了对各种担忧因素的预期，宏观政策已经在二季度见底，经济将在三季度见底回升，欧债危机将在欧盟救助措施下得到缓解，美国经济数据显示已经缓慢复苏。

通过数据分析，临近到目前的产成品库存指数高点在2011年11月的53.1，若反映到A股市场上从理论上分析，2132点应该来说是本轮经济去库存化的相对低点，但这一次和前几次不同的是，此次去库存的压力比我们预期的要大，以指数对比来看，在2012年4月完成49.5后反弹到了6月的52.3的高位，这有就造成了之前所谈到5-8月将是A股市场最阵痛的三个月。如果以2011年11月高点53.1来计算周期的话，那么可以解释的是8个月的工业增加值理应出现反弹，即8月公布的7月工业增加值，若出现同比增长，那么A股继续反弹的概率就仍然很大，这和我之前的预期完全一致，但是，若以2012年6月来计算的话，那么周期将会拖延至2013年的2月。那么如何来界定呢？这里给出库存周期拐点和工业产出周期，一般来说，当库存出现拐点的3-4个月后，工业产出将将开始见底回升，所以若考虑7月的数据是低点，那么工业产出出现见底回升的周期在2012年11月附近，这又和我之前通过分析CPI-PPI的结果完全吻合，但不管怎么样，从诸多数据可以发现，无论经济还是A股最阵痛的月份即将过去，迎接我们的是将是希望的曙光，在此之间要多关注各经济数据的变化。

大摩投资：资源股爆发 指数放量上涨

今日上证指数报收2154.92点，涨22.12点，涨幅1.04%，成交611.6亿元；深成指报收9212.20点，涨135.58点，涨幅1.49%，成交665.5亿元；中小板指报收4389.93点，涨101.07点，涨幅2.36%；创业板指报收730.42点，涨18.49点，涨幅2.60%。两市共有2315只个股上涨，51跌，涨跌比为40:1。非ST类涨停个股43家，无跌停个股。

今天两市小幅低开，由于上周末美元指数的大幅回落，今天资源类板块大幅上涨，带动沪指站上20日均线。盘面上受益新三板扩容的开发区板块涨幅超过5%；领涨大盘，有色、煤炭等资源类板块表现活跃涨幅居前；电力、金融涨幅略弱于大盘。

综合来看，今天市场在资源股的带动下站上20日均线，成交量相比上周五有所放大。从形态上来看，如果明天继续收出像今天一样的放量长阳线并且一举回补2160点附近的缺口的话，指数日线的下降通道将有望被破坏从而完成沪指日线上的反转。短期市场并没有政策托底，所以从基本面上来看反弹的持续性并不乐观。操作上建议投资者近期还是以短线操作为主，在控制好仓位的前提下可以谨慎参与一些有色、农业等有基本面支撑板块的反弹行情。