主题：上汽集团：逆境中彰显实力

上汽集团：逆境中彰显实力字号

湘财证券：栾钊 2012-08-07 评级类别 买入 EPS预测 2012年 2013年 2014年 成长性 12-13年 13-14年
评级变动 上调 9.6% 11.98%
报告日昨收盘价: 12.48 目标价: 16 上涨空间: 28.21%
价值评级 上调公司评级至“买入”评级。

投资要点:
7 月上汽集团(600104,股吧)销量实现 18.5%的同比增速，前 7 月累计销量增速 12.26%
7 月上汽集团汽车销售仍然保持着较好的增长，汽车合计销售 32.06 万辆，同
比增长 18.5%；前 7 个月累计销售 255.32 万辆，同比增长 12.26%。公司总
体销量增长符合我们的预期增速目标。预计四季度在行业景气度不济、各车企
竞争加剧且去年同期基数较高的背景下，公司销量增速将面临较大的压力，我
们仍然维持全年销量增速维持在 10%左右的预测。
上海大众仍将延续良好增长态势，上海通用结构下行压力较大。
上汽两大核心乘用车公司以及上海大众、上海通用 7 月分别销售 9.4 万辆及
10.4 万辆，同比增速分别为 21.9%、10.6%。前 7 月累计分别销售 73.08 万辆、
77.58 万辆，累计同比增长 11.74%、9.83%。从产品销售结构来看，上海大众
凭借“途观”及“新帕萨


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