主题：中国卫星：业绩符合预期 未来加速增长

海通证券

　　事件：

　　2012年上半年：公司实现营业收入17.77亿元，同比增长19.34%，实现归属上市公司净利润1.14亿元，同比增长15.20%，基本符合预期。

　　点评：

　　1.2012年上半年，卫星研制业务为业绩增长的主要贡献。

　　2.“十二五”期间，卫星制造和卫星应用业务双轮驱动，业绩增长有望加快。

　　3.盈利预测与投资建议：基于转增后股本，预测公司2012－2013年EPS分别为0.29元，0.35元。

　　考虑公司在北斗二代导航领域和卫星制造领域的龙头领先地位，以及未来业务增长有望提速，给予2012年40倍PE，6个月目标价11.60元，增持评级。建议投资者关注公司在卫星应用产业的龙头领导地位和业务布局趋势。


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