主题：东方证券：维持贵州茅台“增持”评级

公司公布2012年半年度报告，实现营业收入132.64亿元，同比增长35.00%，营业利润98.00亿元，同比增长42.24%，归属上市公司股东净利润69.96亿元，同比增长42.56%，合每股收益6.74元；股份公司拟出资4.08亿元与茅台集团、技开公司、习酒公司共同投资设立贵州茅台集团财务有限公司。业绩增长低于预期，主要受二季度传统淡季影响。综合毛利率上升0.61%至92.01%，主要贡献来自低度茅台和其他系列酒。二季度确认预收款13.7亿，预收款余额40.45亿。预计公司2012-2014年每股收益分别为13.63、18.30、22.91元，目标价300.00元，维持公司“增持”评级。

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