主题：辽宁成大：中报前瞻 经营稳定 估值安全

本报告导读：
业绩相对稳定、估值安全边际高，油业务进展顺利。增持。
投资要点：
经营稳健。上半年，公司的生物医药、商贸流通等主营业务均保持稳中有
升态势，但对广发证券(000776,股吧)的持股比例下降对业绩有所影响。综合判断，中报
净利润约 4.9-5.0 亿元，对应 EPS 0.36 元，同比基本持平或略有下降。
证券业务因持股比例下降而有所减少。上半年，广发证券营业净收入 39.8
亿元、净利润 14.7 亿元，同比分别增长 21.8%和 9.4%。但由于公司对广
发的持股由 24.93%降至 21.12%，使得公司证券业务净利润 3.1 亿元、对
应 EPS 0.23 元，同比下降 7.3%。下半年持股比例的影响将显著减小。
生物业务稳中有升。成大生物仍处于盈利高峰，上半年批签发的暂时波动，
并未给人用狂犬销售造成根本性影响；同时，乙脑在去年成功完成战略调
整基础上，开始显著

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