主题：华邦制药：医药业务超预期 OTC渠道是亮点

事件：
公司公布了 2012 年半年报，报告期内公司实现营业收入 18.11 亿元，同比增长 520%；营业利润 2.92 亿元，
同比增长 350%；利润总额 3.03 亿元，同比增长 345%；归属于母公司净利润 2.30 亿元，同比增长 290%。
扣非后归属于母公司净利润 1.53 亿元，同比增长 173%。基本每股收益 0.69 元。利润分配方案为每 10 股
转增 5 股。
评论：
地奈德高速增长符合我们预期。公司主打品种地奈德乳膏自上市以来实现了高速增长，2011 年收入规
模突破一个亿。2012 年上半年，地奈德乳膏实现收入 7183 万元，同比增长 49%；该药物收入占公司制
剂收入规模的 26%。地奈德乳膏是公司独家品种，2008 年上市以来保持了高速增长的势头，该药物作为
一种中效皮质激素，在治疗银屑病、抗炎和抗过敏等领域具有良好的临床效果，同时该药物是医保乙类
药品，

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