主题：十大机构看后市：“政策救市”将再度酝酿

北京首证：大盘呈现窄幅震荡 盘中热点匮乏交投清淡

【今日市况】

周三两市大盘整体呈现低开后窄幅震荡的格局，盘中热点匮乏，交投清淡。截至收盘，上证指数收小阴线，而深证成指收阴十字星。板块处于多数下跌状态，其中开发区板块领涨，上涨幅度为1.72%。而石油、摩托车、农林牧渔板块领跌，下跌幅度均在1.8%以上。沪指报收于2118.95点，下跌23.57点，跌幅1.1％，成交459.7亿，深成指报收9048.61点，下跌41.01点，跌幅0.45％，成交521.8亿，两市合计成交981.5亿，与上一交易日量能有所萎缩。

【周边市场】

美股涨跌不一，原油上涨0.8%，黄金下跌0.6%，欧股高收0.7%

美东时间8月14日16:00(北京时间8月15日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨2.71点，收于13,172.14点，涨幅为0.02%；纳斯达克综合指数下跌5.54点，收于3,016.98点，跌幅为0.18%；标准普尔500指数下跌0.18点，收于1,403.93点，跌幅为0.01%。 纽约原油期货价格周二收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的轻质原油期货价格上涨70美分，报收于每桶93.43美元，涨幅为0.8%。 纽约黄金期货价格周二收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌10.20美元，报收于每盎司1602.40美元，跌幅为0.6%。 周二欧股高收0.7%，截至北京时间23:55，欧股整体形势风向标：斯托克600指数上涨0.68%，报270.54点。昨天该指数低收0.4%。周二法、德、英股依次高收0.7%、0.9%、0.6%。

【后市研判】

大盘低开低走 市场人气转弱

周三两市大盘整体呈现低开后窄幅震荡的格局，盘中热点匮乏，交投清淡。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中开发区板块领涨，上涨幅度为1.72%。而石油、摩托车、农林牧渔板块领跌，下跌幅度均在1.8%以上。沪指报收于2118.95点，下跌23.57点，跌幅1.1％，成交459.7亿，深成指报收9048.61点，下跌41.01点，跌幅0.45％，成交521.8亿，两市合计成交981.5亿，与上一交易日量能有所萎缩。 资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。作为一个“富煤、少油、缺气”的国家,以煤为主的资源禀赋为我国煤化工的发展提供了坚实基础。另一方面,与石油和天然气原料相比,新型煤化工具有比较明显的成本优势。同时,在我国石油进口依赖度不断攀升的大环境下,能源安全问题为煤化工的发展提供了必要性。资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。新型煤化工产品市场空间广阔,符合经济发展的需求,是煤化工未来的发展方向。煤化工行业可分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工产品供大于求,产能过剩。而新型煤化工产品不但存在供需缺口,而且大部分具备成本竞争优势,更符合经济发展的需求,市场空间广阔,是煤化工未来的发展方向。政策引导,新型煤化工将迎来春天。一方面,在宏观经济寻底的大背景下,为熨平经济波动,新型煤化工由于发展空间广阔,带动的投资规模巨大,有望显著受益。另一方面,各大产煤大省在“十二五”规划中对新型煤化工跃跃欲试,随着新型煤化工纲领政策近期出台,或将引发行业投资盛宴。因此，建议投资者对于该板块给予适度关注。 从消息面来看，1、8月14日，中朝共同开发和共同管理罗先经济贸易区和黄金坪、威化岛经济区联合指导委员会第三次会议在北京召开。已经步入实质性开发阶段的中朝两个经济区，将迎来进一步的经济技术合作。2、中登公司最新公布数据显示，上周（8月6日-8月10日），沪深两交易所新增A股开户数为85416户，较之前一周（79191户）环比增加7.86%。3、新浪财经报道，上交所相关人士近日表示，将出台鼓励上市公司现金分红政策指引，向社会公开征求意见。 从技术上看：大盘指数杀跌收盘，日线收中阴，日线20和10日线再度失守成为压力，分时图表现很弱，技术上看，指数会抽2100点整数关口的可能性依然保持不变，甚至不排除跌破2100点。 整体来看，今日股指呈现低开下行走势，上方多头均线压制明显，MACD指标红柱持续收缩，做多动能在持续走弱，短期市场走势依然疲软。另外，以近日的做空主力券商板块继续走势萎靡，目前依然未能有效止跌，说明目前场内做空压力并未出现明显减弱，仍会拖累大盘的反弹，大盘下行趋势尚未扭转。鉴于目前市场波动较大的状态，建议投资者稳定心态，以控制仓位、防范风险为主。

【首证视点】

中朝两个经济区实质启动 吉林辽宁近水楼台

8月14日，中朝共同开发和共同管理罗先经济贸易区和黄金坪、威化岛经济区联合指导委员会第三次会议在北京召开。已经步入实质性开发阶段的中朝两个经济区，将迎来进一步的经济技术合作。 该消息相关概念股利好，受此消息影响，盘面相关个股有所表现。两个经济区建设是中朝经济合作的象征，对促进中朝双方边境经贸合作有重要意义，可以推动朝鲜进一步开放，同时也是中国沿边开放战略的重要推进。

【短线预测】

低开低走

看调


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国诚投资：市场低位运行 再度出现低开低走的弱势格局

今日市场低位运行。两市早盘并未延续昨日尾盘反弹态势，再度出现低开低走的弱势格局，金融地产、石油全面走弱，随后曾一度出现反抽，但20日的强大阻力导致股指再度下挫。午后延续弱行情，全天并无像样反弹，尾盘指数加剧下跌，截至收盘，沪指报2118.95点，下跌23.58点，跌幅为1.10%，成交金额459.75亿元；深成指报9048.61点，下跌41.01点，跌幅为0.45%，成交金额521.80亿元。

盘面上，无一上涨板块，前期强势的板块和个股进入调整。市场热点出现消退，昨日表现良好的页岩气概念股亦出现回落，表明了当前资金并没有做足持续性准备，而是不断腾挪、兑现获利，旧热点表现亦不生气，权重股全面走弱，连前期表现平稳的银行股也出现做空，这些无疑加剧了市场的震荡强度。量能再创新低，说明投资者对市场的情绪依然是十分悲观。

近期消息面看，并没有重大利空出现，今日公布的7月份外汇占款再次减少，在一定程度上加剧了资金面的紧张状况，但利好累积渐多，管理层刺激措施预期逐步升温，央行频频用公开市场操作逆回购方法释放流动性、铁道债、国电科环公司债相继推迟发行、转融资资金规模增多、RQFII投资额度加大、ETF连续净申购、 IPO上会现空窗、CPI增幅回落将为宏观调控提供更多空间等等，利好面前却视而不见，指数可谓跌跌不休，五连阳在下跌面前也是过眼云烟。“哀莫大于心死”，投资者在这利好方面人心思涨亦落空，换来的是含泪割肉，对股市失去耐心与信心，也就是政策消息再好，股市也不激动了。信心不足还是制约了反弹空间的最大问题。

技术上，今日下跌使得20日均线的反压作用显现，同时KDJ指标形成死叉，也压制着股指的反弹，大盘的阶段性方向仍然以调整为主。

金证顾问：市场观望有所加剧 “政策救市”将被再度酝酿

由于市场的整体环境一直处于不稳定的状态之中，所以即使昨日股指收出了一根带有下影线的小阳的状态下，却依旧在今日未能止住短线市场的调整形态，确实是有点出乎意外。今日市场最终以一根杀跌逾23.57点的光头光脚的中阴线报收。上证成交量进一步呈现萎缩格局，表明市场的观望气氛有所加剧。

短线来看，市场距离2100点整数关口又只有一步之遥了，对于2100点的市场，实际上处于一个相对的底部阶段，在此点位附近已经是无需恐慌，应该坚定立场，认清形势。笔者认为，接下来的市场应该会再度酝酿起“政策救市”，此点位实际上依旧是希望而非绝望。

7月份的CPI回落至“1时代”之后，市场至今迟迟未实施相对应的宽松举措以此刺激经济增长。给投资者的预期泼上了一瓶冷水，促进了市场本周的杀跌走势。而市场向来是绝处逢生，在投资者感觉彻底失望的时候，管理层便会突然出手，公布利好政策，以此稳定市场信心。如今数据利好的刺激已经告一段落，市场反弹遇到空方打压之际，酝酿与经济数据相对应的政策举措，或将是管理层急于思考的问题。此外，昨日逆回购继续量价维稳令资金面陡然紧张 ，7月外汇占款再现负增长，铁道债、国电科环公司债相继推迟发行，这三种迹象叠加推升了降准预期。同时，为保证经济稳增长，采取降息策略以此扩大消费需求，降低企业成本等利好举措预期也在进一步增强。2100点附近管理层应该存在积极酝酿“救市政策”可能性非常之大。

同时，从近期市场的调整来看，短短几个交易日，主要是权重股对市场构成砸盘。周一、周二是券商保险大幅杀跌，今日又转换到了银行、石油等权重板块。权重股的轮番杀跌是市场在调整过程当中的最后疯狂。在权重股的风险释放之后，市场的整体风险便会逐步削弱，止跌企稳便会水到渠成。

所以，投资者只要在近期控制好仓位，维持在3成左右的仓位，大可不必为之担忧，因为市场的调整空间已经相对有限，后市的“政策救市”举措已经越来越近，把握好中报绩优股与三季度预增股的投资机会。

巨丰投资：股指持续下行并演化为跳水 尾盘再创新低

【盘面】：今日两市早盘小幅低开后直接快速下探，10时左右股指产生一波缓慢的回升，但由于量能较小，股指于10:40之后再次展开下行；午后市场依然低迷，13:50又一次产生小幅反弹，但再次无功而返，之后股指开始持续下行并演化为跳水，尾盘再创新低，并以全日低点收报。巨丰投顾服务终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：吉林板块（长春经开、光华控股、奥普光电）在中朝两个经济区开发进入实质性阶段的消息刺激下位于板块涨幅榜第一；另外，零售行业（苏宁电器、兰州民百、东百股份）、林业（兔宝宝、德尔家居、丰林集团）、飞机制造（中航电子、中航动控、西飞国际）等表现良好；综合全天来看：昨日大盘探底后反弹，但因无资金有效跟进，今日再次走出了震荡下跌的行情。巨丰投顾昨日明确提醒投资者，股指能否正式企稳回升还有待观察，不要被一时的回升影响思路，近期切勿避免频繁交易，今日依然建议投资者控制风险为主！.

【消息面】：8月14日，中朝双方宣布成立罗先经济贸易区管理委员会和黄金坪、威化岛经济区管理委员会，并签署了成立和运营管理委员会的协议、经济技术合作协定，以及农业合作、对罗先地区输电、园区建设、详细规划等相关协议。两个经济区建设是中朝经济合作的象征。两个经济区开发合作不仅开创了中朝经贸合作的新模式，也为双边经贸关系的进一步发展注入了新活力。两个经济区毗邻中国吉林省延边地区和辽宁省丹东地区，其进一步加强开发合作，对具备地缘优势的域内相关企业将是利好。二级市场本年度炒地图特色非常明显，“概念股”的力量是非常强大的，一般会促使二级市场相关板块出现较快速的“闪电战行情”，但对于概念股来说，也具备“炒新”规律，凡是第一次被挖掘的概念力度都是最强的，之后如果再有类似的情况，力度都在不断的减弱。就区域政策的特点来说：最具代表性的当属浙江和海南，所以，这两个区域内的个股运行的幅度较深、周期较长，珠三角经济政策以及福建泉州金改，炒作力度和炒作周期都出现了弱化，所以巨丰投顾预计整体上涨幅度有限，希望投资者理性对待。

【技术面】：昨日两市探底回升拉出长下引线，巨丰投顾明确表示：“在昨日下午股指回升的过程中，并无资金有效跟进，就此得出市场企稳的观点却显得过于急躁，也让我们对午后的反弹表示一种担忧。”今日市场震荡下跌，尾盘跳水再创新低，完全吞没了昨日午后的反弹，这也让我们昨日的担忧变成了现实。昨日探底回升的下引线给很多投资者憧憬企稳的梦落空了，并形成了双阴加一阳的恶劣变局，使得多方自2100点开始反弹成果受到极大挑战。而现在市场最大的特点是，个股波动幅度巨大，权重持续压盘，市场的短线机会存在于有利好的个股身上，并不具备持续的板块效应；鉴于这种情况，巨丰投顾建议投资者依然要耐住性子，保持控制仓位防范风险的意识！

华讯财经：整体呈现窄幅震荡 经济“暗礁”忧虑冲垮股市

外围市场表现平淡，周三A股市场低开低走，整体呈现窄幅震荡格局。盘中一度出现探底走势，前期热点页岩气今日走势也分化严重，可见市场游资也非常谨慎，主要还是快进快出为主。券商板块目前走势依然低迷，场内资金较大，股指承压后市或继续回调。

华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2138.28点，最高2139.14点，最低2123.07点，收报2118.95点，下跌23.57点，跌幅1.10%，成交459.75亿；沪市185家上涨，801下跌；今日深证成指开盘9052.79点，最高9084.88点，最低8994.38点，收报9048.61点，下跌41.01点，跌幅0.45%，成交521.80亿；深市372家上涨，1265家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：两市上涨/下跌家数涨跌比为1：3，整体看今日市场较为弱势，吉林板块受中韩成立罗先贸易区利好消息刺激整体走势相对较强；其余板块个股均下跌调整为主。页岩气、稀土等成为今日做空先锋。盘面上，今日涨停板个股大幅减少，市场赚钱效应明显减弱。午后新三板概念股及糖业股出现异动，后市可给予一定跟踪。

华讯财经认为，据最新宏观经济数据显示，8月份第一个星期农产品价格继续上涨，蔬菜和鸡蛋价格上涨，水产品和水果价格继续回落。上周国内成品油零售价格上调，但其对通胀的影响缓慢，短期内通胀下行不会改变。结合7月的宏观数据来看，经济仍未确定企稳，通胀仍处于下降趋势当中，这将强化市场对政策放松的预期。目前投资增速已有所企稳，但外需的走低加大了经济企稳的难度。未来想要稳住经济，不论是财政政策还是货币政策还都需要适度加码。

展望后市：周三股指整体呈弱势格局，大盘在经过了连续4个交易日的调整之后，目前的跌势已经趋缓，但由于场外观望场内短线游击，暂时还没看到多方反击的迹象。技术上，股指上方20日均线压力较为明显，尾盘跌幅一度扩大，大盘继续下行或是大概率事件。鉴于目前市场处于弱势格局，建议投资者稳定心态，以控制仓位、防范风险为主。

大摩投资：早盘两市低开低走 指数全天维持低位震荡

今日上证指数报收2118.95点，跌23.58点，跌幅1.10%，成交459.8亿元；深成指报收9048.61点，跌41.01点，跌幅0.45%，成交521.8亿元；中小板指报收4391.31点，涨4.53点，涨幅0.10%；创业板指报收729.73点，跌6.62点，跌幅0.90%。两市共有461只个股上涨，1869跌，涨跌比为1:4。非ST类涨停个股15家，跌停个股1家。

今天早盘两市低开低走，银行板块拖累指数，盘中地产、资源以及金融指标股相继有所表现，指数全天维持低位震荡。盘面上，开发区板块领涨；石油板块领跌。

综合来看，今天市场低开震荡，成交量大幅萎缩。由于前天市场收出的断头铡刀的中阴线连续下穿4条均线，沪指上涨的阻力变大，目前市场在维稳和经济下滑之间博弈，短期内市场受制于宏观经济的下滑大幅上涨的概率较小，而且近期成交量并没有有效放大的迹象，所以我们预计近期指数维持震荡盘整的概率较大。建议投资者近期还是轻仓短线操作为宜。可重点关注相关的页岩气、中朝经济区等热点板块。

今日投资：大盘周期股走弱 周三A股市场尾盘杀跌

周期股走弱，周三A股市场尾盘杀跌。上证指数收于2118.95点，跌1.10%；深圳成指收于9048.61点，跌0.45%。两市A股461只股票上涨，1869只股票下跌。成交金额小幅下降，上海市场从上一交易日的596.8亿元下降至459.7亿元；深圳市场从上一交易日的645.0亿元下降至521.8亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

昨日，央行公布的数据显示，截至2012年7月末，金融机构外汇占款余额达256575亿元，比6月末的256613亿元，减少38亿元。事实上，整个2012年前7个月，外汇占款的数据一直不甚理想：2011年末，金融机构外汇占款余额253587亿，也即是说前7个月外汇占款仅增加了约2988亿元。平均来看，1至7月，月均新增外汇占款不足500亿元，较以往动辄三四千亿的水平大幅下降。一位接近央行的知情人士透露，在二级市场上买卖国债，可能成为央行今后投放基础货币的一个重要渠道。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。有媒体报道，俄罗斯总统普京访华时宣布，俄中双方正在商定加快探讨联合设计制造远程宽体飞机和重型直升机。据透露，俄方将主要提供技术，中方则提供资金，飞机的生产制造环节将设在中国。借此，飞机制造板块走强，收盘涨0.39%，位居涨幅榜第一位。随着3G市场的日趋完善，纺织平台作为业内的权威平台，将于9月初正式启动招商，中国纺织行业正式启动手机销售平台。午后纺织行业走势抗跌，收盘跌0.16%，跌幅最小。石油行业一改昨日强劲走势，个股几乎全线飘绿，终盘大跌2.51%，位居跌幅榜榜首。此外，仪器仪表、造纸行业和商业百货等板块强于大盘；有色金属、电器行业和农林牧渔等板块弱于大盘。

今日投资统计了8家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：3名，看空2名，今日看多指数上升至37%。分析师表示，央行公布的数据显示，7月外汇占款较上月净减少38.2亿，但昨央行继续在公开市场进行500亿7天期逆回购，不但中标利率与上期持平，而且回购规模也是连续四期持平，央行此举目的非常明确，那就是通过逆回购滚动操作，既保持市场流动性，平稳市场资金利率水平，又向市场传达了调准无定期信号，原因既顾忌通胀反弹、产能过剩与资产泡沫，也因7月外汇占款回落幅度远低于去年12月、今年4月水平，调准预期不断落空，对市场情绪影响较大。从今日盘面看，今日没有延续昨日探底回升走势，反而继续大幅回落，创近日新低。综合看，短期股指走势堪忧，反弹或将终结。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。

广州万隆：情绪低位 反弹还需靠政策

今天股指低开震荡下行，成交量跌至仅有400亿地量水平左右。结合近期股指反弹力量疲软的这种情况分析，这或者意味着股指在短期之内依然需要进一步积蓄力量之后才有望得到阶段性强劲反弹机会。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从8月6日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2012-08-15).

三、偏差分析

券商机构观点方面。近期存在部分投资者认为，在政治换届的重要时间窗口即将到来之际，股指或将会出现阶段性维稳行情。但是对于行情所能维持的时间、以及反弹的空间，多数投资者则认为难以持有乐观态度(企业盈利是否见底，目前依然难以观察)。从行为分析的角度来看，这在一定程度上意味着目前整体市场情绪依然处于偏谨慎状态。因此，即使近期机构选择阶段性进场参与做多，其策略或者仅仅是以轻仓参与为主，而非大幅加仓进场。

但是另一方面，市场媒体观点方面，则存在部分财经类媒体是这么认为的：近期后知后觉的散户选择绝望销户离场(从与去年上半年数据相比较来看，实际上今年上半年跟去年上半年的销户数是基本持平的，因此媒体所对销户数的解读是不具可比性的)、先知先觉的QFII却是选择逐步低位进场、同时基金等机构投资者也开始认购自家公司新发行的新基金等。这些市场行为或者在一定程度上预示着近期股指出现见底反弹的概率已经增大。

万隆证券认为，影响市场的因素除了经济数据基本面之外，还有的就是市场情绪与预期。虽然近期市场负面情绪在经过一轮恐慌杀跌之后，股指的下跌动能已经逐步放缓。但是，跌至冰点的市场情绪能否得到反转、甚至是转向积极强化，则需要得到良好的基本面因素共震。因此，从行为分析的角度来看，短期之内股指或者还将会维持比较弱势震荡的格局。而至于近期行情表现能否得到超预期表现，则需要关注近期投资者所预期的维稳政策是否能得到兑现。这是目前投资者值得关注的。