主题：神火股份：十二五期间扩产成定局 给予推荐评级

评级机构：东北证券[15.49 1.24% 股吧 研报]

神火股份[8.90 0.68% 股吧 研报]非公开发行已完成，作为募投项目的整合矿受河南省加大安全监察政策的影响，年内无法贡献利润。但是，年内公司将迎来两大有利因素：一、公司新建600MW机组三季度有望并网。电厂发电并网后，将使公司电解铝成本大幅下降，初步测算铝业务综合成本将下降17%；二、公司今年出售高家庄矿探矿权将在年内确认收入，此交易税后利润超过28亿元，贡献摊薄每股收益为1.52元。

今年上半年，神火股份陷入煤炭业务量价齐跌的不利境地，但随着自备电厂投产和梁北矿“十二五”期间扩产几成定局，未来公司综合盈利水平将大幅提升。


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