主题：许继电气：主业增长超预期 特高压直流最为亮眼

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许继电气(000400,股吧)发布 12 年半年报。报告期内公司实现营业总收入 25.42 亿，比去年
同期增长 80.38%；实现净利润 1.84 亿，同比增长 64.23%；实现归属于上市
公司股东的净利润 1.08 亿，较去年同期上升 46.51%。
事件评论
直流、变配电和电表业务促业绩超预期上升。具体到各版块来看，直流业
务是上半年公司最大亮点。该项收入达到 3.44 亿，同比增长 693%。受
此影响，直流板块占总营收的比重迅速由去年同期的 3.21%提升至
13.90%。除直流业务外，公司变配电（占比 56.04%）和智能电表业务（占
比 8.16%）也表现出色。两业务上半年实现收入分别为 13.86 亿和 2.02
亿，同比增幅为 130%和 78%。
直流业务成最大亮点，未来仍可期待。公司在换流阀和监控保护设备领域
分别与西电和南瑞垄断了市场。一条线路的招标就能给集团带来约 20 亿


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