主题：机构看后市：短线或继续低位整理

申银万国：大盘受制于20日均线

　　盘中特征：

　　周三沪深股指弱势运行，多数股票下跌，全天股指基本在上日收盘指数下方波动。上证指数盘中又破2100点，收于2107.71点，跌0.50％，成交489.5亿元；深成指收盘8726.02点，跌1.40％，成交621.6亿元。申万23个一级行业指数1涨22跌，仅公用事业行业指数独家微涨，涨幅0.25％。跌幅居前的是房地产、食品饮料和有色金属行业指数跌，ST板块较活跃。终盘两市700只上涨，132只平盘，1708只下跌，其中16只涨停，无跌停。沪深股指的日K线分别是下跌小阴线，股指继续处于弱势状态。

　　后市研判：

　　大盘近期弱势整理，2100点上下震荡拉锯。

　　上证指数在2100点附近漫不经心。近几个交易日上证指数处于相对弱势平衡格局，2100点上下震荡，虽然一度破位，但没有形成太大的杀伤力，空头有所收敛，做多的氛围尚未形成，导致上下两难，本周前两个交易日收阳线，但缺乏再接再厉的动力。1月6日2132点以来，其运行节奏是涨、跌、涨、跌，目前尚无止跌的明显信号，周随机指标处于相对低位，但多方尚难形成合力或者力不从心，需要等待相应的催化剂。

　　申万风格指数显示，在17个风格指数中当日仅亏损股指数独家上涨，余者皆跌，跌幅居首的是绩优股指数，这让多数投资者无所适从。刚摘掉ST帽子的几只股票封住涨停，也算是低沉格局中的亮点，安彩高科（600207）、梅雁水电（600868）、廊坊发展（600149）、金杯汽车（600609）等榜上有名。也许是受到摘幅后股价大涨的鼓舞，部分ST股也跃跃欲试。页岩气概念股又有所表现，目前题材股占主流，不过操作难度较大。

　　短期无明显的方向，近期受制于20日均线。股指数8月初以来，试图反弹，但无功而返，大底信号未现。多空似乎在2100点左右取得暂时的平衡。20日均线失守后短期成为阻力，目前上证指数和深成指的20日均线分别在2130点和9060点左右，它们处于动态之中，温和回落，不排除股指再度回调的可能。反弹力度较弱，适当控制仓位。

　　操作策略：

　　股指震荡调整，弱势运行，回调少量做反弹，期望值不宜过高。


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　　大摩投资：权重板块崩溃 指数再探2100

　　今日上证指数报收2107.71点，跌10.56点，跌幅0.50％，成交489.51亿元；深成指报收8726.02点，跌123.47点，跌幅1.40％，成交621.59亿元；中小板指报收4339.83点，跌39.44点，跌幅0.90％；创业板指报收746.85点，跌2.08点，跌幅0.28％。两市共有666只个股上涨，1654跌，涨跌比为1:2。非ST类涨停个股20家，无跌停个股。

　　今天两市平开，地产板块由于湖北证实开始制定房产税等利空消息的打压大幅下挫拖累指数，大盘在经过昨天的放量上涨之后今天再度被打回原形，沪指全天震荡下跌并在尾盘一度跌破2100点关口。盘面上页岩气、ST板块领涨；稀土永磁领跌。

　　综合来看，今天沪指全天单边下跌，临近尾盘一度跌破2100点关口，成交量相比昨天有所萎缩。房地产板块成为今天市场砸盘主力，房产税的扩容引发了市场对于未来更为严厉的地产调控的恐慌，招保万金四大房企跌幅均超过2％，苏宁环球（000718）跌幅接近7％。不过在权重砸盘的同时，一些题材股仍表现活跃，页岩气概念、ST摘帽概念等热点仍有较强的持续性。现在多空双方对于2100点的争夺仍没有结束，预计短期市场仍将围绕2100点进行震荡盘整。操作上由于近期市场调整压力仍较大，建议投资者短线还是多看少动为宜，对于前期涨幅较大的个股不建议追涨。

湘财证券：大盘回调有利于后市上涨

　　周三上证指数平开探底震荡，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：ST板块、农业板块、传媒教育等走势较好，汽车板块、稀土永磁、酿酒板块等走势偏弱，制约了大盘持续反弹。

　　从大盘的走势上看，上证指数盘中短线回调确认2105点一线的支撑位时，主动性抛盘较小，投资者持股心态较为稳定。另外，两市指数出现调整，涨停个股有增无减，截至收盘两市涨停个股达到21家。正常情况下，大盘回调个股大幅上涨意味着大盘的回调短线上涨后的技术性回调，也可以说，大盘调整有利于指数继续上行。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数用了三周多的时间摆脱了2453点下跌以来形成的下降通道，近几个交易日，大盘在2100点一线有明显的企稳迹象。按日K线形态判断，今日指数的回调是典型的技术性修正，大盘会在2100点附近再次企稳并展开性一轮的上涨行情。笔者还是维持前期观点，大盘反弹后的第一目标位在2210点一线。

　　操作上，市场机会既然来了，投资者就值得冒险寻机做多。很多投资者之所以在反弹时不太容易赚到钱，就是不敢提前布局。

　东吴证券（601555）：短线继续低位整理

　　周三大盘没能延续反弹势头，全天高开低走，早盘小幅高开后便遭到短线获利盘的打压，虽然有部分题材板块活跃，但大部分权重板块表现疲弱，尤其是房地产板块继续大幅杀跌对市场人气影响较大，沪指大部分时间围绕2100点之上拉锯，尾盘一度失守，深成指则创下了本轮调整来的新低。最终两市以下跌报收，两市成交量较上一个交易日略有萎缩。

　　从盘面来看，个股呈普跌格局，其中两市涨停非ST个股达到21家。板块方面，ST板块表现继续吸引市场眼球，不少个股实现了摘星摘帽，受此提振其余有这方面潜力的个股也跟风上涨；电力和银行板块也出现小幅上涨走势；其余板块悉数下跌，其中房地产板块居于跌幅榜首，主要系房产税征收范围进一步扩大的影响；青海、锂电池等概念类板块也遭到资金较大的回吐；另外，防守型的酿酒食品板块经过短暂反抽后再次下跌，资金逢高派发迹象明显。

　　八月降准概率下降

　　相比前期，近期央行明显加快了货币投放的力度和节奏，继16日公开市场展开900亿的逆回购后，21日又同时进行了700亿14天期和1500亿7天期逆回购操作，此举意在缓解流动性紧张的格局。之所以未启用市场一直预期的下调存款准备金率的货币手段，主要原因可能是目前的房地产回暖迹象，及美国旱灾可能推高通胀水平等持谨慎态度。短期可能依然维持通过逆回购缓解流动性的方式，不过外汇占款增速未来仍将放缓，这将导致银行间的流动性趋紧，存款准备金率依然有下调的空间和可能。

　　短线继续低位整理

　　大盘连20日均线都未触碰就返身向下，再次失守5日均线，表明短期调整态势并未改变。从房地产、保险和防守型板块的补跌可以看出，市场的风险仍然在释放之中，但值得关注的是其余权重板块表现出了较强的抗跌能力，中小板和创业板个股也开始逐步走强，反映当前市场的风险主要在于结构性。就指数而言，由于房地产等板块仍有下挫的空间，因此短期股指重心仍有逐级下移的可能，但下行的速度和斜率有望减缓，沪强深弱的格局仍将会延续一段时间。技术上沪指月线下降通道下轨2060点附近将有强劲支撑，深成指或继续向今年初低点靠拢。因此，整体来看市场的系统性机会仍需等待，稳健的投资者不妨继续耐心等待，激进的投资者短线快进快出为

倍新咨询：继续把握超跌反弹机会

　　昨日倍新咨询认为权重股一直压制着大盘，中小盘股活跃，呈现典型的八二现象。今天这种局面再次上演，权重股全天都在砸盘，地产、酿酒、汽车、煤炭等板块均收阴下跌。而今天最活跃的是ST概念股，石墨烯概念股和页岩气概念股，都集中在小盘股上。资金加速流出权重板块迹象明显。截止收盘，上证指数跌10.56点，收至2107.71点，量能489亿，与昨日基本持平。深圳综指跌0.74％，中小板指跌0.9％、创业板指跌0.28％。

　　消息面上，市场传闻湖北地税局正制定房产税征收方案，地产股继续跳水，但下午湖北税务部门否认正在制定房产税细则，与之前中信证券（600030）谣言类似，可见在弱势下随便造谣就能做空一个板块。另外今天国务院发节能减排十二五规划，但环保股只有天壕节能（300332）、先河环保（300137）涨停，其他环保股大都冲高回落。

　　盘面上，页岩气概念股继续活跃，如宝莫股份（002476）、山东墨龙（002490）、恒泰艾普（300157）等个股普涨停，湖北能源（000883）、天科股份（600378）、天立环保（300156）在早盘大幅拉升，预计该板块的强势仍将持续，投资者可继续关注一些涨幅不大的个股。电子信息股今天表现也还算强势。

　　后市方面，权重股跌跌不休，地产板块再跌技术上就属于超跌，因此上证近期还将震荡反复，超跌后就有反弹。而深综指目前还未破新低，热点集中在中小盘股上，建议投资者把握结构性机会，继续关注页岩气概念股以及超跌的新兴产业板块。

金证顾问：否极泰来需出重大利好

　　市场期待已久的降准或者降息，以及稳增长为主导的一系列重大政策迟迟悬而不发，成为近两周市场回落的主要因素。金证顾问认为，大盘再次来到2100点整数关口处，仅以一个技术性的小反弹形成了三根小阳线后，今日继续以一根中阴线报收，表现多空双方在此点位的争夺极为激烈。短期市场如果要想打破围绕2100点相互争夺的局面，在调整市中否极泰来还需市场期待已久的重大政策落到实处，以此进一步激发多方信心，形成真正的多空方互换位置。

　　从日K线走势图上看，股指于今日再度走出了“阴包阳”的K线组合，意味着市场向下探底意犹未尽的尴尬处境。同时均线系统依旧处在向下发散状态当中，表明整体趋势处于调整状态下的市场更是需要外在力量的支撑，才能对当前弱势走势起到力挽狂澜作用。

　　这种外在力量，金证顾问认为至少是对市场具有实实在在重大利好政策，才能起到一剂强针剂般的巨大奇效。

　　按照以往历史底部的惯例来看，市场的真正底部的出现，除开市场之中的估值处于严重低估之际，也需要重大的政策利好给予积极刺激。如2008年底，市场多次释放降息政策，增加市场流动性，同时也发出降低交易手续费等确实惠及广大投资者朋友的政策举措，经常伴随一系列的连环利好，不断对具有估值优势的市场连续刺激的背景下，大盘便缓缓攀升走入大级别反弹行情。

　　如今，A股动态市盈率截止目前不足12.72倍，低于2005年6月6日上证综指998点时的19.01倍，也低于2008年10月28日上证综指1665点时的13.68倍，当前A股的估值水平处于绝对的历史底部。加上市场已经连续调整的长达3年之久，市场迎来一轮大级别的终极反弹行情已经只欠“政策救市”之东风。而东风何时出现，金证顾问认为，在7月份的宏观经济数据大幅回落之后，8月份的物价水平也没有大幅上升的预期之下，稳增长的呼声已经占据主导，相关增加流动性的重大举措随时都会对市场构成突袭。

　　只要管理层对当前市场预期已久的降息、降准又或形成重大的可刺激经济增长等重大政策举措落实到实处，便形成东风吹起，反弹将势如破竹，3年漫长的熊市也就迎来期末期。

智多盈：海西板块短期有望出现大机会

　　今日尾盘再度上演了一曲破位好戏，2100短期多次触及，8月20日破而后立，成就了页岩气牛气哄哄的拉升行情，宝莫股份、山东墨龙等大涨。这一次主力同样的手法再次上演，尾盘逼空破位2100，同时惊现量能大幅放大，主力资金再度低位换筹码。短期诱空洗盘之后，部分个股将再度迎来机会。深圳智多盈趋势数据首席宋海斌以为，近期市场想要下去很难，但是要想上去也不易，因为权重股不作为，只有小盘股在唱戏。

　　看板块如主流行业煤炭、水泥、有色、稀土永磁等等都是蛰伏着，且都在做低头的动作，说明大机构近期不想做为。政策没有明显利好，地方区域性的刺激政策难以撼动大的行情。唯有部分热点活跃，就像近期持续保持高温的页岩气概念，一路走来，让人吃惊。相反今日受到利好提振的环保行业虽然在早盘表现突出，但是尾盘不能持续给力，最终涨幅不能排在第一。地产指数今日再创新低，显示了权重板块低迷还将延续。中小板指数和创业板指数近期维持强势不变，说明市场的机会还是在小板块中，不要缘木求鱼，唯有选好主力出击的标的，才能分享大收益。

　　今日市场的探底，将迎来最佳低吸机会，但是并不是所以个股低吸机会。从尾盘动向看出，主力资金再度介入近期活跃的海峡西岸概念，此板块有望短期出现大机会。

　北京股商：个股仍将活跃，大盘仍有新低

　　今日两市平开之后，即展开震荡下行，券商、石油石化、保险等指标股集体下行，对市场形成较大拖累，虽然盘中石墨烯、环保等题材板块此起彼伏，但市场量能始终不能有效释放，对股指的带动作用也有限，午后下行速度加快，地产等板块走弱，对市场形成一定打击，大盘再次跌破2100点整数关口，深成指、上证100等指标也创出新低，尾盘阶段，中石油、中国平安（601318）等指标股再现护盘，股指重新收复2100点，截至收盘，沪综指报收2107.71点，下跌10.56点，跌幅0.50％，摘帽概念、ST等板块涨幅居前，虽然股指盘中出现较大波动，但短线仍有抵抗动力。

　　第一，多空双方在2100点附近仍有争夺过程，股指短线将维持横向盘整状态。

　　1、从分时图看，昨日大盘放量上行，明显有资金进场运作，但今日平开之后快速持续回探，短线并没有明显的出逃迹象，而从技术角度看，股指在2120点附近受到前期套牢筹码的抛压，短线出现一定回调是对上方压力的消化，大盘仍有再次冲高的要求。

　　2、创业板创出近期新高，深综指、中小板等尾指标走势也远强于大盘，说明个股表现依然活跃，今日两市涨停个股多达21家，市场活跃度仍在，而尾盘阶段，石油石化、保险等指标股推动股指放量上行，说明2100点附近市场具有一定抵抗力，短线市场仍会维持横盘整理走势。

　　第二，热点表现依然活跃，短线市场不会快速破位。

　　1、今日页岩气等题材热点依然表现活跃，山东墨龙、宝莫股份等龙头继续封住涨停，对市场人气形成一定刺激，除页岩气外，农业等板块也有积极表现，近期的热点轮番启动，说明资金仍在其中运作，短线仍有反复过程。

　　2、今日受地产等权重板块拖累，大盘午后出现回调加速，并一度跌破2100点支撑，“招保万金”等龙头股走势萎靡，但从历史经验看，权重板块由于其自身容量较大，难以出现持续回落，今日地产大幅走弱后，短线将出现低位盘整走势，市场抛压将有所减轻。

　　第三，虽然股指短线将在2100点再次出现抵抗，并仍有冲高要求，但从中线角度看，跌破2100点后继续探底的趋势并未改变，当前市场量能不释放，热点不持续，利好不出台，中线扭转信号尚未出现，稳健投资者仍需保持谨慎，短线的横盘震荡甚至小幅反抽，都需看做下跌行情中的抵抗行为，切忌盲目进场抄底。

　　综上所述，今日股指在地产等权重拖累下，持续回落，盘中再次跌破2100点，但盘中页岩气、农业等热点表现活跃，尾盘股指放量反抽，市场仍有抵抗动力，随着权重板块的短线风险释放，后市将维持盘整走势，但中线行情依然看淡，短线交易者可紧跟科技、页岩气等热点板块，逢低轻仓操作。