主题：十大机构看后市：两市纠结 静候突破契机

华讯投资：延续震荡整理 主力屯兵静候突破契机

周四股指小幅低开，由于美联储会议纪要显示支持QE3，大宗商品出现反弹。早盘煤炭、有色金属等资源类板块走强带动股指一度走高，但是由于增量资金不足，盘中一度出现回落，股指失守5日均线并一度下探2100点关口。午盘券商、保险、石油等权重股的带动下，股指出现探底回升走势，成功修复5日均线，后市将面临10日均线争夺。

监测数据显示，今日上证综指开盘2106.96点，最高2118.74点，最低2097.08点，收报2113.07点，上涨5.36点，涨幅0.25%，成交503.32亿；沪市721家上涨，218下跌；今日深证成指开盘8739.20点，最高8785.80点，最低8655.61点，收报8730.55，上涨4.53点，涨幅0.05%，成交620.09亿；深市1211家上涨，422家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：两市上涨/下跌家数涨跌比为3:1，上涨个股略多于下跌个股，市场整体表现不错。涨幅榜上，受美国QE3预期提升影响，大宗商品出现反弹导致概念，有色金属等资源类个股大幅上涨，其中中色股份、盛大矿业强势涨停，带动相关板块个股跟涨。化工板块盘中表情也较为抢眼，其中宝利沥青受上半年业绩大幅增加影响强势涨停，带动澄星股份、西陇化工等化工股跟涨。物流板块则受国务院发布《关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》政策利好刺激，近日新宁物流、飞力达和华贸物流涨幅居前，且温和放量，后市可跟踪关注。跌幅榜上，酿酒板块走势疲弱，洋河股份领跌，板块内个股纷纷走弱。对于近期白酒行业出现的补跌，我们认为中报业绩披露后，白酒增长动力出现分化，市场对于行业基本面担忧导致投资者选择获利了结，因此出现行业个股股价调整，目前对于酿酒板块建议回避。

【观点】大盘震荡整理 主力屯兵静候突破契机

华讯投资认为，最新汇丰PMI初值，8月PMI为47.8是9个月来新低，显示我国当前经济依然处于下行通道。近期市场也在下调下半年和明年的经济增长预测，政策宽松预期进一步升温。但是由于近期房价上涨势态，导致管理层对于房价调控力度的加强，这将限制货币政策宽松出台的时间，滞后的政策效应对目前市场形成一定压力，导致了近期股指走势的疲弱。

展望后市：周四市场冲高回落，然后再度探底回升，多空双方围绕5日均线进行了激烈的争夺。近期市场多空双方在2100点附近激烈争夺，空方虽依然很强，但多头在下方抵抗也很强势，近日屡屡破位后拉起是最好的证明。再加上在政策消息面利好开始出现，或许市场多头正在寻找突破的契机。预计近期股指延续震荡为主。不过在没有实质改变的情况下，市场反弹、下跌的空间都很有限，要等待政策利好的兑现来推动突破。


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大摩投资：市场2100点争夺将继续 地产板块止跌企稳

今日上证指数报收2113.07点，涨5.36点，涨幅0.25%，成交503.32亿元；深成指报收8730.55点，涨4.53点，涨幅0.05%，成交620.09亿元；中小板指报收4346.28点，涨6.46点，涨幅0.15%；创业板指报收750.56点，涨3.71点，涨幅0.50%。两市共有1704只个股上涨，571跌，涨跌比为3:1。非ST类涨停个股27家，跌停个股1家。

今天沪指小幅低开，早盘由于美元回落引起资源类板块的强势上涨，但是两市的权重之一房地产依然表现疲弱，再加上早盘公布的汇丰PMI初值再创新低引发市场担忧，指数早盘一度跌破2100点，午盘之后地产板块企稳回升，有色的持续爆发带动指数震荡上扬。盘面上仓储物流板块领涨，ST板块表现活跃；页岩气、酿酒等前期表现强势的题材板块跌幅居前。

消息面上，8月份中国采购经理人指数（PMI）初值为47.8，创下9个月以来最低。

综合来看，今天指数宽幅震荡，成交量跟昨天基本持平，房地产板块及时的触底反弹避免了市场的深幅调整，从今天走势来看，招保万金四大房企基本都是以缩量十字星收盘，经过近6个交易周的调整，地产板块也出现了一些止跌企稳的迹象。这为未来市场反弹奠定了基础。另外今天发布的8月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.8，创下9个月以来最低。中国制造业产出指数初值从7月份的50.9降至47.9，为5 个月以来最低。8月新出口订单指数创09 年3 月以来的新低，外需滑坡，内需不足，投资萎靡，显示制造业经营活动仍然低迷不振。短期市场仍是维稳与经济下滑之间的博弈，2100点或成为多空双方一个重要的争夺对象。短线市场调整压力仍比较大，建议投资者还是多看少动为宜。

今日投资：下跌风险难以持续性释放 市场将反复震荡筑底

上证指数收于2113.07点，涨0.25%；深圳成指收于8730.55点，涨0.05%。两市A股1704只股票上涨，571只股票下跌。成交金额基本持平，上海市场从上一交易日的489.5亿元上升至503.3亿元；深圳市场从上一交易日的621.6亿元下降至620.1亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

全国各省区市上半年国内生产总值（GDP）数据已悉数公布，多年存在于数据中的“1 1>2”的怪圈依然存在，而且呈现扩大趋势。统计发现，除没有公布具体总量的甘肃，其余30个省区市上半年GDP总和约为255876.49亿元，而国家统计局公布的全国上半年GDP为227098亿元，两者相差28778.49亿元。对于为何会出现数据偏差问题，统计学专家、中国社科院世界经济与政治研究所世界经济统计分析研究室副主任刘仕国表示，地方和中央数据差别主要因为统计口径不同、重复计算所致。国家统计局同各省统计的抽样方案存在不同，跨地区贸易非常普遍，往往会带来重复计算的问题。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。继国家启动稀土战略收储工作后，国家发改委储备局可能于9月初启动1.8万吨轻稀土收储。分析人士表示，储备数量还未最终确定，但储备品种和启动时间已基本落实。相比稀土产量而言，这次的储备量还是非常可观的。借此，有色金属板块走强，收盘大涨2.83%，位居涨幅榜第二位。电子器件板块延续近期强劲走势，今日继续强势，7只个股封于涨停板，终盘涨2.07%，位列涨幅榜第三位。有媒体表示，环氧丙烷11-12年平均产能增速3.67%,目前进口依存达到20%,而下游聚醚11-12年平均产能增速28.38%,其中11-12年分别新增40万吨和130.5万吨,对应环氧丙烷的需求达到28和91万吨,相当于目前全国环氧丙烷产能的17.28%和55.48%。午后化工行业走强，个股多数飘红，收盘涨1.64%，居涨幅榜第五位。此外，印刷包装、化纤行业和煤炭行业等板块强于大盘；石油行业、酿酒行业和传媒娱乐等板块弱于大盘。

今日投资统计了9家券商对今日的看法：看多：0名，骑墙：7名，看空2名，今日看多指数下降至0%。分析师表示，在周一击穿2100点关口反弹之后，昨日、今日市场再度击穿这一关口，2100再度失守印证了前期市场下跌并未达到释放恐慌盘的效果，市场出现反复也在情理之中。在各大指数中，近期领跌的主要为深成指，其甚至已经再创本次调整新低，从深成指的先行指标意义来说，近日上证指数也将创出新低。另外，继续从释放恐慌盘的这一思路来分析，上证指数可能也需要再创新低，因此整体来看认为近日市场还有进一步调整要求。不过对于调整的空间并不大，原因主要包括当前市场存在较为明显的估值优势，以及近期市场已经出现，在此背景下市场下跌风险难以持续性释放，预计市场运行方式将以反复震荡构筑阶段性底部为主。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。

巨丰投顾：两市中幅震荡 理性面对个股上涨热潮

【盘面】：

今日两市常规开盘后，在券商股利好的带动下股指走出快速上涨行情，因无资金的有效跟进，股指于10时开始出现快速回落走势，中午收市前有所回升；午后股指稍作横盘后出现一波中速攀升行情，之后持续横盘直至终盘。巨丰投顾服务终端资金监控统计全天总体显示为：早盘资金震荡流出，午后小幅流进状态。板块方面：黄金（东方金钰、恒邦股份、辰州矿业）、ST板块（ST珠江、*ST赣能、ST磁卡、ST博元）、有色金属（中色股份、盛达矿业、株冶集团）、触摸屏（长电科技、得润电子、华天科技）、电子器件（安彩高科、仪电电子、福日电子、精伦电子、中京电子、和晶电子、共达电声、南洋科技）、黄河三角（瑞丰高材、鲁银投资、三维工程）等板块表现出非常强劲的态势；综合全天来看：今日两市走出中幅震荡的行情，震荡区间20点上下，板块活跃度大幅增加。热点集中在小盘股范围，题材主要围绕页岩气、电子器件、电子信息、触摸屏等。巨丰投顾认为：市场趋势依然没有改变，所以建议投资者继续在控制风险的状态下短线交易为主。

【消息面】：

为进一步推动证券公司资产管理业务，证监会22日发布通知，拟对《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套实施细则进行修改并向社会公开征求意见。修订后的资管新规拟取消集合资产管理计划行政审批，改为备案管理。投资范围拟增加中期票据、保证收益及保本浮动收益商业计划，并允许资产管理参与融资融券交易。分析人士指出，备案制的实施将促使资管规模快速增加，投资范围调整则将大大增强券商资管产品的市场竞争力。新规拟调整集合计划强制清盘的相关规定，删除“产品连续20个交易日资产净值低于1亿元人民币应终止”的规定。

【技术面】：

今日两市走出了中幅震荡的行情，以页岩气、电子器件、电子信息、触摸屏等为主流热点的板块个股大幅活跃，涨停、快速涨停、主流龙头个股的连续暴涨犹如一场观感极好的视觉大片，持续冲击着投资者眼球，也撩拨着投资者脆弱的内心，这样的大面积涨停给低迷的大势带来了非常明显的亮点。但权重股长期的低迷压制着市场的趋势持续震荡向下，而近期股指在非常狭小的范围内却呈现出个股非常热闹的景象，给了投资者很多的激情，此时欲望的大增让投资者忘却下跌时的恐惧和后怕。股票投资是场马拉松比赛，战略思路的高度往往已经决定了这场比赛的胜败，所以巨丰投顾依然要说：激情之后更多的需要是理性、理性、再理性，近期再热闹的行情也没有改变目前的弱势格局，所以，我们依然建议投资者在操作小盘股的时候切忌要控制仓位，只要这样才能保存更多的实力，在大行情到来之前拥有更多的主动权——因为这是战略需要。

钱坤投资：超跌反弹将再次展开

昨日我们认为上证近期还将震荡反复，超跌后就有反弹，并建议投资者把握结构性机会，继续关注页岩气概念股以及超跌的新兴产业板块。今天上证指数继续在2100点附近折腾震荡，地产、酿酒、石油、等权重股继续压制着大盘，但权重股连续砸盘后没有更强动力了。而中小盘股活跃，昨天我们推荐的页岩气概念股盘中再次逞强。上午股指低开高走随即又下杀，接近午间随着中色股份冲击涨停，有色煤炭崛起，带动大盘重新翻红。截止收盘，上证指数涨5.36点，收至2113.07点，量能503.3亿，多日都维持在这个区间附近，资金抄底欲望在增强。深圳综指涨0.51%，中小板指涨0.15%、创业板指涨0.5%。

消息面上，央行今日开展1450亿逆回购，加上周二进行的2200亿元逆回购，本周央行通过公开市场逆回购向银行体系投放流动性3650亿元。汇丰8月制造业PMI初值为47.8，降至9个月新低，显示经济继续下行。这也是为什么权重股跌跌不休的重要原因。

盘面上，虽然经济面如此差劲，但超跌反弹在中小盘股身上已经展开，今天涨幅第一板全是涨停个股，我们分析其特点有两种：一是脱帽ST股，如梅雁水电、安彩高科、福日电子、精伦电子、北人股份，有些股甚至是连续涨停。二是超跌股，如今天的德豪润达、仪电电子、瑞丰高材、华贸物流、天龙集团等个股，从他们所处行业来看没什么交集，但共同特点都是超跌，有的是，有的是长期下跌的中小盘股，往往在盘中突然拉升，这增加了我们判断的难度，投资者只能在盘中去发现目标，重点放在流通股不大，前期超跌的个股身上。另外电子信息板块个股整体反弹较强，具有板块效应。

后市方面，结构性超跌反弹行情已经展开，权重股跌跌不休后难以大幅做空，投资者应在盘中积极把握中小盘股的超跌反弹机会，板块方面重点关注电子信息行业。

金证顾问：经济隐忧制约反弹 政策预期封杀调整

多空双方在今日继续围绕2100点形成激烈争夺态势，先是上午继续探底砸穿2100点整数关口，后又在下午探底回升重新站上2100点整数大关。截止收盘，股指以一根带有上下影线的小阳线报收。日K线图上看股指还站在了5天均线之上，不过上方的10天与20天均线依旧对大盘的探底回升形成虎视眈眈，压制力不可轻视。

今日汇丰公布8月PMI预览值，8月汇丰中国制造业PMI预览值47.8，创九个月新低，前值49.3，新出口订单指数44.7，创41个月最低。笔者认为，市场在今天上午的杀跌除了受到市场持续调整的惯性杀跌动能影响之外，也受到了汇丰8月PMI预览值创41个月来新低的负面刺激，促使市场再度陷入对经济持续下行的担忧，并且这种担忧短期之内如果没有数据转暖迹象出现的话，其负面影响将具有持续性，势必制约短期市场的探底反弹行情。

所幸的是，在上一周市场预期之中的降准或者降息等释放资金流动性的政策举措落空之后，造成了8月反弹夭折的尴尬走势。然而，管理层往往在市场开始绝望的时候，又带来了一丝希望。央行行长周小川在中国社科院参加学术论坛的间隙表示不排除采用任何货币政策工具，再度让市场萌发了对降准、降息等政策的希望，提振了投资者信心。同时，交易员称，交易员消息称，央行周四开展了800亿元7天期逆回购及650亿元14天期逆回购操作，合计投放资金1450亿元。加上周二进行的2200亿元逆回购，本周央行通过公开市场逆回购向银行体系投放流动性3650亿元。如此大幅度的进行逆回购，相当于央行进行了一次小幅度的降准政策，短期来看资金的流动性实际上得到了较大的缓解。央行持续释放流动性的政策与存在更多的货币工具调控政策预期封杀了短线市场的调整空间。

回到今日盘面来看，两市基本上在午后呈现出普涨行情，9成以上板块飘红。其中，受到外围黄金等资源概念飙升的刺激，黄金概念、有色金属、稀土永磁等资源类率先领衔上涨。另外，电子器件、触摸屏、三网融合等高科技概念股持续高温，强者恒强。但页岩气、酿酒等继续进行补跌行动。个股方面，活跃度有所增强，两市涨停板个股数尽30只，跌停板个股却只有舒泰神（300204）一只。充分体现目前的大盘走势如同鸡肋，但个股的赚钱效应却相当不错。

所以，整体而言，大盘现在正处于一种上下两难，维持2100点延续争夺的尴尬格局。需要继续等待“政策救市”之东风的渐渐变强，才能摆脱当前多重不利因素的制约。但操作上，却可以适当放手搏击近期相当活跃的个股机会，采取轻大盘重个股的投资策略，积极狙击三季报预增以及受益政策扶持的战略性新兴产业等相关投资标的。

智多盈：吸筹完毕主力拉升在即

周四两市整体呈现先抑后扬的走势。早盘在资源股走强下一度冲高，但因跟进资金不足而回落。汇丰公布PMI数据创9个月新低更是进一步打击市场信心，指数出现快速跳水，其中深成指再创新低。不过午后市场再现神奇拉升，沪指重新回到2100点上方。板块上看，黄金概念，有色金属，稀土永磁和触摸屏涨幅靠前，页岩气，酿酒行业和石油行业成两市仅有的下跌板块。个股涨多跌少，再次出现涨停潮。预示市场做多热情正在逐渐扩散。

对于午后的拉升，笔者早有提醒，在今天午评《主力酝酿午后拉升》一文中写道：?从早盘走势来看，沪指还不明显，但是中小板指数，创业板指数却可以看得非常明显，那就是午后拉升极有可能发生。?结果午后大盘果然出现拉升。不是笔者预测准确，而是笔者能够理解目前行情背后的市场心理。经历过一波大跌之后，很多个股不管是股价还是市盈率都已经是跌到地板上了，继续大幅下跌的空间很小，主力也不傻，这个位置做空风险很大。但是由于宏观经济基本面没有出现什么令人振奋的转机，想大举做多也是痴人说梦，因此就暂时只有在2100这个强支撑一带做区间震荡，收缩战线搞概念，搞个股。所以笔者再次提醒大家，一定要跟随主力的思维，不要用老眼光看待市场，当前位置既没到过分乐观的地步，也不宜过分悲观，何不跟随主力一起，安安心心做个股？从尾盘看，主力吸筹完毕，后市有望拉升，七夕情人节，或成市场转机。

笔者周一重点推荐大家关注了一档中线股贝因美（002570），自推荐以来已经是四连阳，当时共有150位网友分享了该股的投资机会，不知道有几个人拿到了今天。笔者说了，把握到了好买点要珍惜。过早卖出的人一定会后悔。笔者推荐的中线股不多，但是个个都是精品，比如3月份推荐关注的红日药业（300026）、比如8月初推荐关注的众生药业（002317），还有8月6日推荐关注的中顺洁柔（002511），可以说，这些股拿到今天，个个都是大丰收。所以笔者极少推荐中线股，因为真正好的中线股必然不多。大家都喜欢做短线，这里笔者推荐大家关注一档中短线皆宜的品种，该股亮点如下：苹果概念业绩迎来爆发期 主力高度控盘 双底突破空间广阔。目前股价刚刚突破整理平台，新一轮上升行情正式展开，值得重点配置。

北京首证：两市依然在纠结中运行 投资者应适当控制仓位

【今日市况】

周四两市大盘整体呈现平开后宽幅震荡的格局，五日均线仍对两市股指构成一定压力，深证成指盘中再创新低。截至收盘，上证指数收阳十字星，而深证成指收阴十字星。板块处于多数上涨状态，其中陶瓷、有色、电子器件板块领涨，上涨幅度均在2%以上。而酿酒、石油板块微跌，下跌幅度均不足0.4%。沪指报收于21113.07点，上涨5.36点，涨幅0.25％，成交503.3亿，深成指报收8730.55点，上涨4.53点，涨幅0.05％，成交620.1亿，两市合计成交1123.4亿，与上一交易日量能基本持平。

【周边市场】

涨跌不一, 黄金下跌0.2%,原油上涨0.4%,欧股低收1.2%

美东时间8月22日16:00(北京时间8月23日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌30.74点，收于13,172.84点，跌幅为0.23%；纳斯达克综合指数上涨6.41点，收于3,073.67点，涨幅为0.21%；标准普尔500指数上涨0.34点，收于1,413.51点，涨幅为0.02%。

纽约价格周三收盘小幅下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌2.40美元，报收于每盎司1640.50美元，跌幅为0.2%。

纽约原油期货价格周三收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)10月份交割的轻质原油期货价格上涨42美分，报收于每桶97.26美元，涨幅为0.4%，创下主力合约自5月初以来的最高收盘价。

周三欧股低开后一路下滑，截至北京时间23:55，欧股整体形势风向标：斯托克600指数下跌1.21%，报269.27点。欧股交易量依然低下。周三法、德、英股依次低收1.5%、1%、1.4%。

【后市研判】

来自河北省农业厅的消息显示，受连续降雨影响，三代黏虫在河北迅速蔓延，且发生面积大、范围广、密度高，为近20年来最严重的一次，全省发生面积近1000万亩。目前，幼虫即将进入暴食阶段，也是大秋作物生长的关键时期，一旦防治不及时，会造成严重减产甚至绝收。同时，近期闹得沸沸扬扬的张裕“农药”残留时间也被认为会推动农药行业的产品升级。虽然张裕官方及监管部门均就此作出回应，并称产品并无问题，但关于农药残留问题的争论再度浮出水面。对于行业的整体发展，我们认为农药股的牛市值得期待。此前农药板块一直备受市场关注，草甘膦概念更是市场焦点，加上整个农业板块景气度高。近期农药股再度上扬，前期炒作资金仍为背后主因。由于目前农药板块个股市值不大，受诸多利好因素影响，板块内有望诞生一些高成长个股，投资者可以适当关注。

从消息面来看，1、《证券时报》报道，南京证券场外市场部南京部负责人何品杰8月23日透露，新三板首批扩容园区企业将于9月底挂牌，每个园区将挂牌5家企业。2、央行近日在公开市场上频繁进行大规模国债逆回购操作，外界据此推测，央行降低存款准备金率和降息的可能性会减小。但央行行长周小川昨日的表态可能会让这些预期落空。他在中国社科院参加学术论坛的间隙告诉记者："哪种工具都不会被排除。"3、22日晚，证监会公布《证券公司客户资产管理业务试行办法(征求意见稿)》及部分配套实施细则，面向社会公开征求意见。《试行办法》取消了集合资产管理计划行政审批并改为备案管理，同时对业务规范要求等进行了适当调整，并进一步充实了监管要求。同时，证监会还公布了《证券公司集合资产管理业务实施细则(征求意见稿)》和《证券公司定向资产管理业务实施细则(征求意见稿)》，对相关配套细则进行了相应修改。

从技术上看，近期受制于20日均线。股指数8月初以来，试图反弹，但无功而返，大底信号未现。多空似乎在2100点左右取得暂时的平衡。20日均线失守后短期成为阻力，目前上证指数和深成指的20日均线分别在2130点和9060点左右，它们处于动态之中，温和回落，不排除股指再度回调的可能。

整体来看，两市目前依然在纠结中运行。首先，市场处于一个整体估值水平极低的时刻，A股看似跌无可跌，个股超跌反弹动能较强；但另一方面，经济的复苏总是低于预期，基本面的约束决定了A股不会在短期内转势。因此，对一般投资者而言，在当前时点，观望是最佳选择，短期内可能随时产生的超跌反弹仍然具有较高的风险，投资者不应对后市可能产生的反弹抱有过高的期望。操作上，鉴于目前反弹力度较弱，投资者应适当控制仓位。

【首证视点】

周小川：不排除采用任何货币政策工具

央行近日在公开市场上频繁进行大规模国债逆回购操作，外界据此推测，央行降低存款准备金率和降息的可能性会减小。但央行行长周小川昨日的表态可能会让这些预期落空。他在中国社科院参加学术论坛的间隙告诉记者："哪种工具都不会被排除。"在22日的论坛上，周小川保持了其公开演讲一贯的风格--讨论与主业关系不大但非常重要的话题，昨日的主题是正在征求意见的《员工持股计划管理暂行办法》。他认为，当前提出员工持股计划非常有道理，按要素贡献分配和增加居民财产性收入等提法为员工持股计划奠定了基础。

该消息市场中性偏好，目前，央行已经连续8周在公开市场进行逆回购操作，本周二，央行单日2200亿元的逆回购规模创下了5月份重启逆回购以来的单日最高水平。与此同时，对于市场预期强烈的下调存款准备金率却迟迟未能成行，显示央行对货币政策的态度仍显谨慎。虽然哪种工具都不排除，但时机的选择被推后是不争的事实。

【短线预测】

震荡整理

看调