主题：基金仓位持续降至80%以下 十大公司九减一增

2012年8月23日期间（以下称为“本期”）的数据，剔除未公告2012年2季报的基金，估算本期主动管理股票与混合型开放式基金（不含偏债混合型，以下称为“股混型”）的双周平均股票仓位，对比2012年8月3日至2012年8月16日期间（以下称为“上期”）测算的股混型基金的双周平均仓位，我们发现，股混型基金股票仓位的简单平均由上期的80.90%缩减至本期的77.30%，减少了3.60个百分点，降至06年以来的中等水平。

股混开基仓位持续缩水。从基金类型上看，本期股混开基仓位较上期均持续缩水。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由85.21%缩减至80.98%，减少了4.23个百分点；而混合型开放式基金平均仓位则由73.44%缩减至70.86%，减少了2.58个百分点。基金仓位缩水可能有三方面因素：一是持仓股票市值下跌，二是基金申购赎回，三是基金主动减仓。考察市场指数情况，本期中证800指数平均点位较上期平均点位下跌1.42%，考虑到股票市值的下跌会造成股票仓位的被动降低，假设在估算期间基金持股不动，忽略申购赎回的影响，依据中证800指数跌幅，可以推算本期股票型基金仓位应为85.03%，而目前股票型基金仓位是80.98%，说明股票型基金主动减仓4.05个百分点。相应的，在考虑到市值变化带来的影响之后，混合型基金的仓位应为73.16%，而目前混合型基金的仓位估算为70.86%，即混合型基金整体主动减仓2.30个百分点。

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目前股票型基金仓位是80.98%，据估算主动减仓4.05个百分点。海通证券认为，基金仓位缩水可能有三方面因素：一是持仓股票市值下跌，二是基金申购赎回，三是基金主动减仓。

据海通研究，本期十大基金公司中，仅博时基金一家增仓0.57个百分点，其余9家基金公司仓位均不同程度缩水，其中以汇添富基金仓位缩减9.69个百分点，领衔减仓基金公司。主动增减仓方面，情况类似，九家主动减仓1家主动增仓，以博时（0.85%）和汇添富（-9.50%）分别领衔基金公司主动增减仓。本期七成左右基金公司仓位在70%~85%之间