主题：丽珠集团:营销政策调整,增收不增利

盈利预测及估值
考虑公司在2011年下半年就进行了销售政策的调整,我们预计2012年下半年制剂产品的收入增速将下降,预测公司2012/2013/2014年净利润增速分别为15.5%/19%/15.3%,EPS分别为1.40/1.67/1.93元,目前股价对应12/13/14年PE分别为19/16/14,估值基本合理,考虑原料药企稳后可能的反弹及新产品的增长空间,维持对其“增持”评级。
风险提示
1)原料药及抗生素业务下滑
2)中药注射剂安全风险剂

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。