主题：花旗：中国建筑中期业绩符预期 目标10.5元

中国建筑(03311.HK)中期纯利按年升36%至8.87亿元，符合该行预期；而新订单已达全年目标350亿元的84%，大部份在下半年展开，故上调其2012-13年盈测4-9%，料2013年市盈率为15倍，将目标价由9元升至10.5元，评级为“买入”，仍是该行内地中型股票的首选。

该行认为，上半年毛利率由去年同期9.6%上升至11.2%，预期毛利率将继续扩大至下半年的13.5%，主要受惠本港住宅及BT模式发展的保障房项目毛利率扩大，以及下半年超过30%新的重大项目完成率。

另外，集团在七月配售股份后，净负债将由上半年的28%减少至5%，给予其并购机会。(ir/a)



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