主题：平安已启动委托投资招标计划


2012年08月27日 07:05 来源： 东方早报
　　拥有近万亿资金配置压力的中国平安（601318）保险集团股份有限公司（中国平安，601318.SH，02318.HK），已在考虑将资金委托给基金公司或其他机构，以缓解资金管理压力。

　　中国平安旗下子公司平安资产管理公司（下称“平安资管”）董事长兼首席执行官（CEO）陈德贤于8月24日接受早报记者专访时称，目前已经启动委托外部投资管理的招标计划，根据保险资金风格来挑选合适的投资经理，并在托管账户相关工作上事先做好管理准备。

　　今年7月23日，保监会发布的《保险资金委托投资管理暂行办法》，放闸险企将资金委托给证券公司、基金公司等专业投资管理机构投资，国内机构投资者已在为接管庞大的保险资金做准备。

　　截至今年6月底，中国平安投资资产为9860.47亿元，实现总投资收益139.02亿元，较去年同期增长12.21%。截至6月底，总投资收益率为3.7%，较上年年末的4%下降0.3个百分点。

　　陈德贤称，目前国内经济处于一个缓慢复苏的过程，对于接下来的投资仍将持审慎的态度。今年下半年权益类仓位水平变动可能性较小，主要将在组合结构上做些调整。固定收益方面，今年下半年将寻找一些金融债和企业债存在的利差机会来提升收益。

　　此外，针对近日“保险公司有望通过香港资产管理子公司参与RQFII（人民币境外机构投资者）业务”的市场传闻，陈德贤称，大的方向已经确定，目前只是时间性的问题。对于首批RQFII额度，暂时还没有具体确定，相信很快会有进展。

　　不排除一些市场反弹机会

　　陈德贤称，去年末以来经济发展有些放缓，作为负债性资产，平安资管按市场经济宏观环境动态安排配置。

　　尽管6月末固定收益类资产的投资比例较上年年末有所下降，但是随着投资资产规模的增加，今年上半年平安仍增加了很大的固定收益配置。陈德贤说，借助二三月份利率上升的机会，平安资管配置了上千亿协议存款、债券以及债权计划等固定收益资产，这些资产利率在5.7%以上的水平，期限在5年期以上。同时，今年上半年，平安资管针对一些分红比较高、估值安全、流动性好的、国家信用级的股票逐步买入。

　　对于下一步的经济大势和投资思路，陈德贤称，综合看来，到明年上半年经济形势仍要谨慎看待，具有很大的不确定性。所以，接下来仍将以固定收益投资为主，从中寻求一些利差机会；另外股票市场下跌的可能性已经不大，不排除一些市场反弹的机会，平安资管将借助一些反弹机会做结构性调整。

　　陈德贤称，债券市场利率在往下掉，继续下跌的可能性不大。下半年，主要希望寻找企业债、金融债的利差部分提升收益。“目前，十年期国债合理水平在3.1%-3.3%，而金融债要高60个基点到70个基点，企业债要高150个基点到160个基点，这部分要努力去找抓紧机会。”

　　或继续增持大银行股票

　　今年上半年，平安资管继续加仓银行股，截至目前持有银行股市值达到400亿元以上，占股票资产一半比例。

　　对此，陈德贤解释称，买进银行股主要是匹配高利率保单。高利率保单成本比较高，在6%左右，而目前固定收益只有4%多一点，国债为3%多一点。第二，银行股估值安全，流动性也有，分红率在5%以上，另外平安资管持有的是国家级银行，中长期来看，投资价值仍是比较乐观。

　　对于银行股，陈德贤称，短期的担忧是，资产减值压力对当期利润报表有影响，但是减值不是实际亏损。只要长期股价能够上升，减值会变成浮盈。

　　陈德贤称，相信从长期来看银行股股价会反映基本面慢慢提升。尽管目前银行股有所浮亏，但是随着银行股分红贡献收益，以及未来股价上涨体现基本面的趋势，相信长期投资能够实现盈利。截至目前，银行股已经累计贡献26亿元的分红，未来将继续贡献。

　　对于目前银行股存在的净息差下降、不良贷款增加、资本充足率降低等市场担忧问题，陈德贤称，目前来看，应该可以抵挡和应对，在未来两三年内可以处理。尽管市场短期对银行股有比较大的担忧，但是对于长期配置负债的保险资金来说是比较好的。

　　陈德贤称，目前银行股已属超配，如果有些银行股股价处于非常低的水平，不排除会增持一些大银行股的可能性。

　　在其他股票的选择上，陈德贤称，下半年市场不排除有反弹机会，但是市场分化很厉害，仍将以蓝筹股为主。

　　不动产收益率料逾6%

　　随着股权和不动产投资新政放开，平安资管在操作上也将迎来更多的操作空间。

　　在不动产投资方面，据陈德贤介绍，目前中国平安旗下的产寿险公司具有投资资格，由平安资管发行债权投资计划进行投资。与此同时，中国平安集团层面也成立了不动产投资公司，在寻找追踪项目。

　　据陈德贤介绍，目前自用物业投资规模在200亿元左右。非自用物业目前正逐步投入，未来投资空间很大，主要为写字楼出租，预期租金收益在6%以上。此外，平安资管也间接参与了一些保障房项目，有些项目已经在洽谈中，部分项目收益预计可超过6%的水平。

　　在股权投资方面，陈德贤称，在行业上并没有特别的针对性，而是更加注重企业本身，希望投入两三年内上市的企业，未来投资收益基本要满足年化收益率为20%的水平，能够满足负债率要求。

　　对于海外投资机会，陈德贤称，由于海外经济情况不确定性很大，国内机会增长比海外要好，未来一至两年投资方向仍将以国内为主。截至目前，平安资管海外投资仍以港股为主，投资规模为160亿元。

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