主题：证券公司受益金融体系改革 基金继续加配券商股

截至8月15日，共有69家证券公司开展两融业务，试点以来累计交易额达到1.6万亿元。

今年上半年，112家证券公司实现营收706亿元，其中两融业务收入达到21.6亿元，远超有8年多历史的资管业务。

日前，证券时报记者从基金公司获悉，在金融体系改革的大背景下，券商仍是最为明显的受益者，再加上现在市场清淡，未来只要市场回暖，券商经纪、投行、资管三大传统业务会继续向好，因此，目前一些基金仍在加配券商股。

受益金融体系改革

据基金公司人士介绍，对于券商股传统理解是虽然目前市场冷清，但一旦市场回暖，券商经纪、投行、资管三大投行业务有望爆发性增长，即使现在券商估值可能较高，但只要券商三大传统业务回暖，高估值的券商也会变得便宜，比如2006、2007年券商的估值就是随着业绩上升，券商二级市场股价和业绩双向增长，券商高估值即变为低估值。不过现在基金对于券商股的理解并不止于此。

除了券商的三大传统业务，现在券商在创新业务上已获得卓有成效的业绩。数据显示，截至8月15日，共有69家证券公司开展两融业务，全国超过32万投资者开户参与，试点以来累计交易额达到1.6万亿元。目前，融资买入额已占标的证券总交易额的7%，两融担保物总值接近2000亿元。今年上半年，112家证券公司实现营业收入706亿元，其中两融业务收入达到21.6亿元，远超有8年多历史的资管业务（10.44亿元），而自两融业务开展两年半以来，两融业务累计实现收入66.6亿元，今年二季度两融业务收入占券商经纪业务的比重达到14.8%。

深圳一家基金公司基金经理表示，除上述因素外，更重要的是，在金改背景下，券商有更加广阔的蓝图，中国从原有封闭的金融体系向国际化金融体系的升级变迁中，券商将面临全新的发展机遇。

中信证券的报告认为，未来中国金融改革的顶层制度设计将加快资本账户放开，同时推进汇率利率改革，最终达到人民币国际化，这需要一个强大的股票市场、债券市场、衍生品市场。因此，资本市场的产品、服务、机构都会出现爆发性增长，这些都与券商子行业直接相关，券商是最为受益金融改革的获利者。

基金加配券商股

在行业面临全新机遇的背景下，基金还在加配券商股。

基金和券商二季报显示，二季度华宝兴业行业精选增持中信证券3349.11万股，交银施罗德蓝筹股票增持中信证券3149.97万股，大成蓝筹稳健增持中信证券2500万股，海富通精选增持中信证券2354.56万股，交银施罗德成长增持中信证券2108.98万股。

海通证券也是基金二季度增持的重点公司，二季度银华道琼斯88精选增持海通证券3190.99万股，大成蓝筹稳健增持海通证券3132.35万股，华泰柏瑞盛世中国增持海通证券919.49万股至3105.48万股，交银施罗德成长增持海通证券2817.99万股，交银施罗德蓝筹增持海通证券2650万股，华商领先企业增持海通证券2399.98万股。

此外，二季度华泰证券、方正证券、西部证券、宏源证券等也是基金增持的重点。深圳一家基金公司的专户总监也表示，虽然7、8月份券商股有所调整，但仍看好券商股，一旦市场回暖及随着金改的继续推进，券商股仍将是投资的重点。


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