主题：十大机构看后市：大象起舞 多方暂得喘息

华讯投资：绝地反弹上演 后市关注一大压力线

周二股指小幅低开，随后震荡翻红，多空双方围绕2050点进行争夺。午后股指在石化双雄等权重股发力推动下，指数震荡走高，逐步修复昨日失地，市场做多氛围有所爆发。目前短线股指反弹面临5日均线压力.

监测数据显示，今日上证综指开盘2054.97点，最高2083.96点，最低2052.49点，收报2073.15点，上涨17.44点，涨幅0.85%，成交420.98亿；沪市737家上涨，226下跌；今日深证成指开盘8389.17点，最高8454.21点，最低8358.64点，收报8400.36点，下跌1.79点，跌幅0.02%，成交502.30亿；深市1220家上涨，410家下跌.

【盘面观察】：

盘面上：两市上涨/下跌家数涨跌比为7:2，上涨个股较多于下跌个股，市场整体表现较强。涨幅榜上，盘中石油板块走强强劲，成为午盘多头先锋，其中泰山石油、龙宇燃油等涨停，带动茂化实华、中国石化等跟涨。券商板块盘中也大幅走高，国金证券一度冲击涨停板，带动板块内个股跟涨。据了解《转融通业务规则》试行资本市场将迎来新的资金来源，相关券商则有望试水新业务。钢铁板块则是在宝钢回购股份的利好刺激刺激上，纷纷大幅走强。其中宝钢股份涨停，安阳钢铁涨8%，抚顺钢铁涨4%，宝钢打开了蓝筹回购第一枪，后市其他蓝筹股是否跟随展开回购还有待跟踪关注。跌幅榜上，房地产板块再度回调，对指数形成一定答疑，数据显示国内房地产四大龙头中报业绩虽然同比去年上涨但净利率切大幅下降，地产板块慎忧.

【观点】

绝地反弹上演 后市关注一大压力线

华讯投资认为，政策上，国家统计局最新公布数据显示，1-7月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，降幅较1-6月的2.2%进一步扩大。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，降幅为年内最大。工业企业利润累计增速连续六个月负增长，表明经济整体上仍然没有改变疲弱的趋势。本周市场低位震荡，股指失守2100点，经济迟迟不能企稳，给股指带来了较大的压力，在政策调整迟缓的情况下，股指或将继续维持疲软，建议投资者谨慎操作，等待经济企稳或者政策利好的兑现。

展望后市：周二市场整体呈现低开高走格局，股指小幅低开后盘中震荡飘红，午盘在权重股的发力推动下股指逐步走高，目前来看短期股指下探2050点寻求支撑后开始出现短线反弹走势，反弹第一压力5日均线附近，后市注意关注5日均线得失以及量能能否出现持续放大，这将是确定股指后市方向的重要标志。操作上，鉴于目前市场出现一定反弹，建议轻仓持股待涨，不宜盲目追高。


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今日投资：行业板块走势分化 周二A股市场有涨有跌

行业板块走势分化，周二A股市场有涨有跌。上证指数收于2073.15点，涨0.85%；深圳成指收于8400.36点，跌0.02%。两市A股1751只股票上涨，548只股票下跌。成交金额小幅下降，上海市场从上一交易日的478.6亿元下降至421.0亿元；深圳市场从上一交易日的548.2亿元下降至502.3亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

在经济增速放缓的大环境下，全国规模以上工业企业收入增速继续放缓和运营成本居高不下，导致利润总额同比连续下降。国家统计局公布的数据显示，1-7月规模以上工业企业实现主营业务收入499891亿元，同比增长10.6%，较1-6月份再次缩减了0.7个百分点，是今年以来的最低累计增速。成本方面每百元主营业务收入中的成本为85.41元，主营业务收入利润率为5.36%，较前6月成本略升、利润率略减。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。据媒体报道，目前国内药企同质化竞争严重，部分领域恶性竞争产能比重甚至达到七成。卫生部相关人士表示，未来加大基药实施力度后将推动产业进一步兼并重组。受此影响，医疗器械板块走势强劲，终盘涨2.17%，高居涨幅榜榜首。科技部近日在其网站上发布了《高品质特殊钢科技发展“十二五”专项规划》。规划显示，“十二五”期间，国内特殊钢占现有钢产量的比例要从目前的5%提升到10%，行业新增年产值突破5000亿元，培育10家年产值超过100亿元的特殊钢生产加工企业。另外，宝钢股份为维护广大股东利益，增强投资者信心，现拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”，回购总金额最高不超过50亿元。借此，钢铁行业早盘崛起，至收盘涨1.93%，列涨幅榜第二位。昨日，中国证券公司(“证金公司”)发布《转融通业务规则(试行)》和《融资融券业务统计与监控规则(试行)》，并自昨日起实施。受此消息持续影响，金融行业板块今日午后走强，收盘涨1.55%，居涨幅榜前列。此外，电子器件、石油行业和纺织机械等板块强于大盘；酿酒行业、房地产和玻璃行业等板块弱于大盘。

今日投资统计了8家券商对今日的看法：看多：2名，骑墙：2名，看空4名，今日看多指数上升至25%。分析师表示，受国内外经济大环境持续低迷影响，今年前7个月，全国规模以上工业企业实现利润同比下降2.7%，7月当月实现利润同比下降5.4%，从每百元主营业务收入中的成本与主营业务收入利润率对比看，企业经营成本上行也成为制约业绩的主要瓶颈，多重因素造成的企业业绩压力将制约未来A股市场向上估值空间，反过来也将促使市场底加速形成。昨中证公司发布《转融通业务规则》和《融资融券业务统计与监控规则》，按中证公司安排，其先行启动转融资试点；两交易所发布也公布转融通证券出借交易实施办法，并自发布之日起施行。受以上消息综合影响，今日市场走势较强，但量能未有效放大。技术性反弹可能性较大，短期市场有望继续弱势震荡。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。

博众研究：大盘高位滞涨,短期仍将维持震荡

周二沪深两市早盘探底，午盘震荡，尾盘高位滞胀出现回落。板块方面，医疗器械、钢铁领涨；电子器件、飞机制造、石油、供水供气、券商涨幅居前。酿洒食品、、房地产调整居前。截止收盘，上证指数报2073.15点，涨0.85%，成交421.0亿；深证成指报8400.36点，跌0.02%，成交502.3亿。

一、宏观面

宝钢股份今日披露，为维护广大股东利益，增强投资者信心，维护公司股价，公司分析比较了分红和回购等回馈股东的方式，经综合考虑投资者建议和公司的财务状况后，现拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”，回购总金额最高不超过50亿元。

【点评】以周一的收盘价4.07元计算，宝钢股份以22.85%的高额溢价回购表明了对于公司发展前景的看好。8月初证监会表示特别是破净公司有义务回购。在这样的背景下，作为破净大户的钢铁股，宝钢的回购对于破净股来说具有示范效应。后期，能否带动其他破净品种的回购，值得我们关注。

二、后市展望

周二市场呈现出沪强深弱的局面。盘初沪深两市双双创出新低，午后出现强劲反弹，尾盘沪指收窄涨幅，而深证成指则重归绿盘。今日大盘出现反弹主要受到两大利好因素的推动。第一、蓝筹股回购，提振投资者信心。宝钢动用50亿元巨资高额溢价回购股票，表明对公司前景的肯定。钢铁股是蓝筹、是破净大户，宝钢的回购对于其它蓝筹品种或者破净品种示范作用较大。受此消息影响，宝钢股份涨停，并带动其他钢铁股全线上涨。第二、转融通细则出台。先推转融资、后推转融券。转融资有望为市场带来1200亿元的增量资金。

从盘面来看，卫生部4000亿元专项资金投向医疗体系，受此消息提振医疗器械领涨；钢铁、石油、煤炭、券商、等权重表现强势，维系市场人气。苹果公司在与竞争对于三星电子的专利诉讼中获胜，涉及苹果业务的A股上市公司表现活跃。防御性品种酿酒食品、农林牧渔、医药板块继续调整；黄金股、电力、房地产、旅游酒店表现弱势。另外，值得注意的是，近期区域振兴规划密集出台，浙江规划1.2万亿投资海洋经济；宁夏成为全国首个新能源综合示范区；上海出台移动互联网产业计划；第五个国家级新区花落兰州新区等等。在区域政策的出台下，相关龙头公司有望成为市场资金追逐的品种。

综合来看，沪指的高位滞胀表明大盘短期仍难以摆脱震荡的局面。多种均线对大盘形成反压。今日市场的走势是大盘在快速破位后，抄底资金推动下的有力反抽。持续性以及反弹的高度都不应过分乐观。但蓝筹股的回购打响了救市政策的第一枪，政策红利的累积效应不容忽视。

北京首证：指数再创新低 静待交易机会

周二两市大盘整体呈现平开高走的格局，早盘股指走势相对较弱，午后在石油、石化板块的带动下，热点逐渐扩大。截至收盘，两市大盘双双收阳线。板块处于全部上涨状态，其中医疗器械、钢铁、电子器件、飞机制造、石油、金融等板块领涨，上涨幅度均在1.5%以上。沪指报收于2073.15点，上涨17.44点，涨幅0.85%，成交421亿，深成指报收8400.36点，下跌1.79点，跌幅0.02%，成交502.3亿，两市合计成交923.3亿，与上一交易日量能稍有萎缩。

周二两市大盘整体呈现平开高走的格局，早盘股指走势相对较弱，午后在石油、石化板块的带动下，热点逐渐扩大。截至收盘，两市板块处于全部上涨状态，其中医疗器械、钢铁、电子器件、飞机制造、石油、金融等板块领涨，上涨幅度均在1.5%以上。沪指报收于2073.15点，上涨17.44点，涨幅0.85%，成交421亿，深成指报收8400.36点，下跌1.79点，跌幅0.02%，成交502.3亿，两市合计成交923.3亿，与上一交易日量能稍有萎缩。 今日钢铁板块盘中表现活跃。日前，科技部下发《高品质特殊钢科技发展“十二五”专项规划》(以下简称《规划》)。《规划》明确，十二五期间特殊钢行业新增年产值达到5000亿元，并培育10家年产值超过100亿元的特殊钢生产加工企业。受此影响，在特殊钢材股票带动下，全板块走强。另外，宝钢股份抛出拟以不超过每股5元的价格回购公司股票，回购总金额最高不超过50亿元的惊人回购计划，22.85%的高额溢价充分体现了公司对自家股的“力挺”。宝钢股份股价强势涨停。

金证投资：“炒地图”或是未来大反弹行情主角

市场常常走出绝处逢生的运行格局。昨天股指才收出了一根直接跳空低开低走，光头光脚的大阴线，今日大盘立马低开高走收出一根中阳线。特别是午后石化双雄绝地反击，券商保险等权重股集体拉升的推动下，股指迅速飘红，截止收盘上证指数涨幅逾17.44点报收2073.15点。

股指虽然在今日午后飘红，走势强劲，但成交量却显得有所萎缩，仍然制约着市场反弹的高度。后市市场如果要想维持反弹局面，成交量能否形成有效放大，将是股指冲破上方短线均线压制的关键。

实际上，笔者认为，在股指跌穿了2100点之后，市场的整体趋势依旧处于下行阶段，但笔者从技术的角度已经分析过，距离重要支撑的1953-2028点这个区间已经只有一步之遥。所以，市场杀跌已经是穷途末路，动能逐渐衰竭，反弹行情随时都有可能立即爆发。今日石化双雄以及券商股的绝地反弹，进一步封杀了市场调整的空间。

在权重股逐渐在底部构筑底部，搭建好擂台之后，市场真正的表演者才是投资者最应当关注的。笔者认为，一旦市场止跌企稳，迎来大反弹行情，其中的“主角”依旧将以题材概念为主，其中最为重要的角色应该把握“炒地图”行情。

因为“把稳增长放在更加重要的位置”，这是中央研究上半年经济形势和下半年经济工作时提出的近期经济发展总基调。在当下出口、内需短期难振之时，“稳投资”就成了“稳增长”的重要寄托。在此大背景下，鼓励地方加大投资既是一种无奈的选择，也可以说具有一定的合理性。从贵州的3万亿，到长沙的8000亿，再到广州的2000亿投资计划，从西部到东部沿海，地方版新一轮刺激政策如击鼓传花般蔓延开来。这场被称为“地方版的4万亿”的刺激计划，缘于各地对GDP增长乏力的担心。也是国家稳定经济增长，需要地方政府积极落实的重大举措。

政策的进一步落实，反应到市场当中，自然是具有政策投资计划的区域的上市公司备受市场主力资金的青睐。政府资金流向哪里，哪一块上市公司的股价自然就会水涨船高。从近两个月来贵州、湖南、广东等地的上市公司先于大盘见底反弹的整体表现来看，未来市场一旦形成大方向性趋势的改变，区域性、地区性的轮番炒作将成为行情表演的重点，投资者应该好好把握未来反弹行情当中区域板块的轮动投资机会。

源证券：大象起舞 多方暂得喘息

周二大盘微涨，量能微缩，看似平淡一天。但看盘和看新闻的投资者就会明白，收盘点位只是结果，交易过程却并不平凡：大象起舞，市场久已绝迹的现象又出现了，而且出现在转融通推出的背景之中。

截止收盘，沪指报2073.15点，上涨17.44点，涨幅为0.85%，成交421亿元；深成指报8400.36点，下跌1.79点，跌幅为0.02%，成交502亿元。

今日盘面新气象首先从宝钢涨停发端，宝钢股份拟以不超过每股5元的价格回购股票，总金额最高不超过50亿元。这是对蓝筹投资价值的宣扬，只是这次不是以喊话的形式，而是以真金白银的实际行动进行，因而能得到市场的响应。破净30%的蓝筹股宝钢被回购，直接引发了境遇相似的钢铁板块、破净板块、蓝筹板块的群起响应，上午仅钢铁、券商股强势，午后更有石化、银行助阵。国金证券涨超6%并不稀奇，但中石化、中石油两个巨无霸盘中涨幅超6%和3%就难得一见了。另外兰州新区、互联网、触摸屏等概念股也相对活跃。

消息面上除宝钢回购外，比较重要就是转融通业务推出了。中国证券金融公司发布《转融通业务规则》和《融资融券业务统计与监控规则》，沪深交易所和中登公司也发布了转融通业务配套细则，转融通试点实质启动。各媒体显著位置都刊登各类文章，统一口径：目前现有制度能较好防范恶意做空，转融通的开启不代表“做空”时代来临。先转融资后转融券的安排，预计会给市场“做多”带来1200亿元的增量资金支持。另外兰州新区获批为第五个、西北地区第一个国家级新区，将成为西部地区重要的增长极，对带动西部开发开放、拉动西部经济发展有重要作用。 按照兰州新区总体规划要求，远期目标GDP将达到2700亿元左右。这一消息也在市场激起波澜。

今天盘面固然出现可喜变化，蓝筹大象起舞也终于改变多方一味被动挨打的局面，但确认拐点仍须谨慎，操作层面多看少动。

蓝筹股表现确实抢眼，但资金流入的力度仍显单薄。虽然宝钢、两桶油和银行股大涨，但今日沪市成交量反比昨日缩小，说明市场心态脆弱，跌时逃跑的多，涨时感买的少。另一方面也说明，弱市中存量资金有限，在没有外援的情况下无力支撑蓝筹行情。所以大象起舞的持续性存疑。另外，深市分时明显出现黄白线开口大、分歧大的特征，原因是以创业板为代表的中小盘股表现活跃，势头强，而地产、酿酒等深市权重股却疲弱拖累指数。从走势看地产、酿酒等板块探底仍未结束，后市还将对指数施压。

最重要的是市场对转融通的理解仍较混乱，还须实践检验。转融通业务的开启，可以确定的是将对证券公司多项业务带来推动。但转融通规则正式发布，试点铺开，将深刻影响市场运行机制和博弈格局，投资者对此分歧巨大。昨日市场单边下跌体现出熊市中面对不确定事物的典型的脆弱心里，技术面的破位加剧了震荡幅度。今日却被理解为利好，因为转融资先行可能带来1200亿新增资金。其实，先后逻辑应是，市场回升、赚钱效应出现，才会有大量资金申请转融资做多，反过来强化上涨趋势；当市场弱势下跌、只有赔钱效应，不会有资金申请转融资去赔钱，转融资额度再多也只能空置。

因而转融通能助涨或助跌，本身并不能决定涨跌，要让市场涨起来须在根本问题上做文章。展望后市，多空双方都会利用这一消息作为自己的操盘武器，但最终是东风压倒西风还是西风压倒东风，要实力说话。外围盘踞资金只会帮助胜利者。所以大盘必将向对决结果的方向迅速扩大战果。观望度过敏感期，等待尘埃落定。

智多盈：市场盼望回购潮 反弹曙光初现

【多盈扫描】

一度平静的沪指在午后快速拉升，以中国石化为领头羊的权重股午后盘中急速拉升，带动指数向上强劲拉升，前期比较弱势的银行和钢铁板块总体也处于活跃状态，不过前期智多盈决策终端一直维持下降趋势的券商和地产股依然表现较弱，与此同时，今日较活跃的权重股依然处于多盈趋势下降状态，指数反转之日依然难言决断。热点上，表现活跃，多只个股封住涨停，如共达电声、龙宇燃油。后市有望继续扩散。

【多盈实战】

在趋势下降过程中随时都可能出现反弹，关键是反弹如何参与和持续度的问题。所以以平常心等待随时出现的反弹，在心态和操作上也有利股民朋友稳健盈利。

昨日两市指数都快速向下杀跌，前期本已弱势的平台形同虚设。弱势中任何支撑都是不管用的。一般情况下，次日往往会有较大幅度低开，如此其实对指数形成技术反弹还更有利。但是由于意外的微观事件使得今日早盘两市表现平稳，午后甚至激发了一些权重股快速拉升。这个事件就是宝钢拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”，回购总金额最高不超过50亿元。此举直接促使钢铁大象宝钢股份强势涨停。对于此次的回购，也是在目前股市接连下跌、跌破净资产背景下进行的。此次宝钢股份回购的力度还是比较大，毕竟无论是回购价格还是数量都是级别较大。不过在大局上看，回购不等于公司股价反转，而指数反弹来对待。只要该行业和公司继续处于下坡路上，就算是回购对于股价也只是短线行为。目前钢铁行业显然还是处于下坡阶段，面临着下游需求疲弱、去差能化阶段。未来钢铁的盈利取决于固定资产情况、房地产情况和钢铁行业本身的洗牌。

回购关键不在于个股本身，而是在于一种意义。这个意义如果能形成蝴蝶效应。那么对股市反弹是很有利的。比如宝钢回购后，后面如果其他上市公司陆续跟进，一方面个股本身有利，另一方面也间接推动股市反弹。如此去年10月份有过一些大股东支持，加上技术也，股市就形成了半月的反弹。

目前在技术上，显然是已经进入了超跌区间，不过板块协同力不足，反击度依然不是很大。比如沪市成交金额还是维持在500亿下方，一些个股没有很好跟上来。所以协同力不足，关键是后面能否激发一场回购潮，如此对股市反弹力度和进度就更有利。

【多盈策略】

后市需要观察两个信号，一个是信息面的回购潮能否出现、新的宏观利好政策能否出现。二是智多盈决策终端能否发出趋势上升信号。如果出现了这些信号，那么届时股市反弹的力度和操作机会就较乐观。在此之前，仓位不可超过40%以上，短期可以适当关注业绩优良的次新股，特别是最近中报预增的。操作上不可大幅追高。

九鼎德盛：钢铁石油推动市场小幅反弹

周一深沪A股市场受宝钢股票影响，钢铁板块表现较好，而从响应板块来看，中国石油\中国石化两只权重股下午有出现推升，指数得以收出小阳线，而深圳市场则微跌收出十字星。从市场轨迹来看，在破位下跌后，市场产生小幅反弹在情理之中，但量能仍然表现为低迷状态。从宝钢增持回购股票来看，我们认为其并无大的市场影响，原因是当日涨停打开及大股东增持价不超过5元所至，其上行空间并不大。从市场操作来看，由于市场技术层面显示超跌修复，但量能及基本面严峻形势并无变化，因此趋势上市场仍无大的投资机会，从稳健角度来看，继续战略观望仍为首选。

从今日基本面来看，主要集中在：

1、据《证券日报》信息显示：经中国证监会批准，中国证券金融公司昨日发布《转融通业务规则》和《融资融券业务统计与监控规则》，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司同日也发布了转融通业务配套细则，标志着转融通试点实质启动。根据工作安排，中国证券金融公司将先行启动转融资试点。

2、宝钢股份今日披露，为维护广大股东利益，增强投资者信心，维护公司股价，公司分析比较了分红和回购等回馈股东的方式，经综合考虑投资者建议和公司的财务状况后，现拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”，回购总金额最高不超过50亿元。

3、据《上海证券报》信息显示：继上海浦东新区、天津、重庆两江新区、浙江舟山群岛新区后，国务院批复的第五个国家级新区花落兰州新区。兰州新区是西北地区第一个国家级新区，将成为西部地区重要的增长极。

4、据最新统计数据显示，本周公开市场有到期央票和正回购共310亿元，另有2500亿元逆回购到期，资金缺口高达2190亿元。央行在继上周进行3650亿天量逆回购之后，本周二再度进行1250亿元大手笔逆回购，有望持续缓解短期资金面紧张局面。

总体来看，深沪A股黑色星期一后出现小幅反弹是市场正常现象，而从市场量能与基本面的严峻程度来看，并无改观，相反，基本面上的债务风险累积因素、企业利润下降趋势等仍然具有较大的风险不确定性，因此市场在短期小幅反弹或品种自救后，若仍无因素配合，那么其仍然保持下降趋势继续向下的概率为大，市场轨迹形态的下台阶后，其拉锯中仍然将体现较大的市场风险，因此弱市格局超跌反弹也仅是一个技术性反弹修复，而从操作角度来看，采取战略观望仍为首选，并密切观察市场量能变化与基本面的利多、利淡因素变化。