主题：上港集团：二季度利润回升 下半年业绩风险取决于外贸形势


2012年08月30日00:00 来源：和讯网

兴业证券：龚里 纪云涛 2012-08-29
评级类别 强烈推荐 EPS预测 2012年 2013年 2014年 成长性 12-13年 13-14年
评级变动 维持 15% 8.7%
报告日昨收盘价: 2.49 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持公司“买入”的投资评级。
投资要点
事件：公司公告 2012 年半年报，上半年实现营业收入 136.5 亿元，同比增长 29.3%，营业利润和归属于上市公司股
东的净利润分别为 32.5 亿元和 22.5 亿元，分别同比下滑 14.4%和 9.5%，EPS 0.099 元，基本符合预期。
点评：
洋山二、三期收购及“营改增”试点影响收尾，二季度利润回升。二季度（单季度）公司实现归属于上市公司
股东的净利润 13.3 亿元，环比和同比分别增长 44.3%和 9.2%，令公司 2012 年半年报利润同比下滑幅度由一季
报的 27.4%收窄至 9.5%。一季度公司业绩大幅同比下滑的原因为 1）公司于去年 2 季度并入洋山二三期资产和
负债后，相应增加了折旧和利息费用，2）上海试点营改增政策后公司注册在洋山的业务延续的 “即征即退”
政策在实际操作中征收与退还存在 2 个月时间差，导致 1 季度实际只收到 1 个月的退税。

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