主题：桂冠电力：来水不好影响公司业绩


2012年08月29日10:42 来源：和讯网

安信证券：张龙 2012-08-28
评级类别 中性 EPS预测 2012年 2013年 2014年 成长性 12-13年 13-14年
评级变动 维持 91.67% 4.35%
报告日昨收盘价: 3.33 目标价: 3.68 上涨空间: 10.51%
价值评级 维持“中性-A”投资评级，6个月目标价3.68元。
报告关键点：
上半年业绩大幅下降的主要原因在于来水不好引起的水电发电量大幅下降
未来主要看点在于龙滩注入
维持“中性-A”投资评级
报告摘要：
业绩大幅下降：公司上半年实现营业收入23.3亿元，同比下降1.1%；实现营业
利润-3429万元，同比下降106.8%；实现利润总额-2719万元，同比下降105.5%；
实现归属于母公司所有者净利润-4785万元，同比下降118.5%；实现基本每股收
益-0.021元，其中二季度实现基本每股收益0.045元；
业绩变动原因：（1）来水不好：红水河流域持续三年的特大干旱延续至今年的4
月份，公司在红水河流域水电站发电量上半年同比下降47%，二季度同比下降
34%；公司在四川地区水电站发电量上半年同比下降3%，二季度同比下降8%，水
电上网电量的减少使得公司净收入减少7.04亿元；（2）煤价上升：火电发电标
煤单价上
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