主题：电子信息高烧不退 商贸交运乏人问津

上周沪深两市持续探底，强势股补跌态势明显，大市交投清淡，悲观情绪在市场中持续弥漫。不过，正所谓否极泰来，在市场看多者纷纷陷入沉默之时，或也蕴藏着机遇。事实上，在股票投资理论中，存在两种截然相反的投资理念，即趋势型投资与逆势型投资，在今年A股市场难见向上趋势的大背景下，适时把握逆势投资原则——在市场绝望之时适度买入，反而能够在每次反弹中博取一定收益，而成交占比正是从逆势投资的角度来为市场提供投资视角。
　　电子元器件、信息服务
　　热度不减
　　场内资金的结构性偏好决定了板块涨跌的命运，而行业板块的成交金额占比往往能较为准确地反映这一情况，并在合适的时间点释放出一定的超买超卖信号。近期，尽管大市表现较为低迷，但仍不乏热点板块。前期的电子元器件、信息服务板块表现相对较好，这从成交占比这一指标中可窥见一斑。
　　上周电子元器件行业周成交金额占比为7.23%，较8月24日的6.40%再度大幅提升，而最近三周，电子元器件成交金额占比持续大幅上涨，显示出在大市表现低迷的背景下，存量资金正持续涌入电子元器件板块，而8月20日至8月30日期间，申万电子行业指数累计上涨了0.86%，大幅跑赢大盘，同期沪综指下跌了3.19%。
　　同时，电子元器件上周的成交占比已大幅超越了该行业的理论上限（平均值+1个标准差）4.22%，这意味着场内资金对于电子元器件板块的追捧已然过热，若后续该行业基本面未有显著扭转，则不排除资金有从电子元器件板块撤出的可能。
　　与电子元器件表现类似的是信息服务板块，据统计，上周信息服务行业成交金额占比由8月24日的5.71%进一步攀升至5.87%，连续两周高于该行业的理论上限值5.19%，表明资金对于信息服务行业板块仍旧看好，不过考虑到6月份该行业成交占比在触及5.88%后持续回落，短期投资者需警惕可能出现的冲高回落局面。
　　商业贸易、交通运输持续
　　低空盘旋
　　行业成交金额占比除了有提示风险的作用外，还能对持续在底部徘徊的板块起到一定的提示机会作用。截至8月31日，商业贸易与交通运输呈现出较为明显的底部徘徊特征。上述两大行业板块持续受到资金的冷落，主要源于其基本面不佳，行业景气度难见回升。
　　截至8月31日，商业贸易成交金额占比已降至2.41%，创出年内新低。其中，由于京东、苏宁与国美之间引发的价格大战令投资者对苏宁电器盈利前景看淡，进而拖累整个商贸行业板块的表现，这或是近期商业贸易板块成交占比持续下行的主要原因。
　　数据显示，6月份以来，商业贸易成交占比持续低于均值，并在最近两周在理论下限值（平均值-1个标准差）下方运行，申万商业贸易指数更是在近两周累计下跌4.58%，跑输上证综指。短期来看，在经历了持续超跌之后，商业贸易行业板块有望跟随大盘走出技术性反弹，而前期被投资者抛弃的部分商贸股或存在被“错杀”的可能，随时可能超跌反弹。
　　相对于商业贸易板块，交通运输板块几乎成为了市场中最为冷门的行业板块。今年以来，除5月25日以外，交通运输板块的成交金额占比持续徘徊在行业理论下限2.85%以下，上周再度降至1.82%，较8月24日的1.87%继续小幅回落。这主要源于该行业不佳的基本面，板块内的龙头股中国远洋日前公布半年报显示，2012年上半年净利润亏损接近49亿元，显示航运行业的景气度仍然很差，短期在欧美经济难见显著改善的情况下，预计航运行业景气度仍将持续探底。
　　因此，尽管短期交通运输板块有望跟随市场演绎超跌反弹行情，但在基本面未见显著转好的情况下，投资者不应对反弹高度寄予过高期待。

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