主题：期指偏多信号增强

　昨日，股指期货尾盘放量大涨，全线收红。截至收盘，IF1209合约收于2241.2点，较前一交易日结算价大涨36.4点，涨幅达1.65%，而持仓量增加981手至72286手，增仓上行透露较为乐观的信号。其余三个合约尾盘同样出现拉升，上涨36点左右，涨幅亦在1.6%附近。而沪深300现货指数报收于2217.82点，上涨17.95点，上涨0.82%。

　　

　　市场人士分析，在政策利好的刺激下，期指增仓大涨，尤其是尾盘出现大幅飙升，且主力合约价差升水重回偏高水平，这都透露出偏乐观的信号。不过，也有分析人士指出，在经济尚未出现改善信号之前，反弹的持续性将依赖于政策的导向，因此现在认为反转开始或为时过早。

　　

　　期指尾盘大幅拉升的内幕

　　

　　尽管期指日内维持偏强的走势，但最值得市场关注的是尾盘十五分钟的大幅拉升。不过，昨日拉升的背后究竟有何原因？

　　

　　在市场人士看来，昨日尾盘拉升前，其实期指一直维持偏强走势。市场传言近日监管层维稳“股市”，这增强了市场对“十八大”行情的预期，同时有报道称发改委放行25个城市的城轨项目等消息，政策面的利好叠加以及连续下跌后的技术性反弹需求，共同为期指尾盘的拉升奠定了基础。

　　

　　不过，昨日现货收盘后的15分钟，在市场人士看来，期指的飙涨主要由于空头的离场。

　　

　　而中金所盘后公布的持仓数据亦可佐证，IF1209前20多方席位共持买单49289手，前20空方席位共持卖单58293手，净空单为9004手，连续第4个交易日下降。

　　

　　长江期货资深分析师王旺指出，这反映的是空方主动离场。

　　

　　广发期货期指分析师郑亚男则认为，从日内持仓变化来看，空方尾盘的迅速离场，加快了期指猛烈拉升，最后十分钟持仓更是迅速减少了3486手。尤其是主力合约IF1209前五和前十席位总体均呈现多方增持，空方减持的格局。

　　

　　此外，市场预期周四晚间的欧洲央行议息会议有望释放利好，这也成为提振期指上扬的一个原因，这也导致了昨日尾盘空头的谨慎离场。

　　

　　偏多信号仍待观察

　　

　　周三期指一度跌破2200点关键支撑位之后，多头拉升意愿积极，而昨日又再度大涨近40点，并配合持仓量的增加，再加上主力合约IF1209收盘创出较现指升水23.38点的近期最大升水幅度，这一切似乎都传递出偏乐观的信号。那么，这是否意味着期指即将反转呢？

　　

　　从历史数据来看，尾盘的过度拉升似乎并不能成为看多的理由。

　　

　　长江期货资深分析师王旺说，他统计了股指期货上市以来的584个交易日数据，其中有27个交易日股指期货在现货收盘后上涨超过10个点。虽然在现指收盘后期指的大幅上涨能反映市场情绪的乐观，然而统计这27个交易日次日期指主力合约日内的涨跌发现，仅有9个交易日收阳线，随后5个交易日沪深300现指累计上涨的次数同样不足5成，因此期指尾盘的急促拉升意义或许并不强，不宜过度解读。

　　

　　在市场人士看来，尽管昨日的拉升传递出一定的乐观信号，但依然不能轻言反转。

　　

　　上海中期分析师陶勤英认为，昨日虽然出现“增仓上行”的乐观信号，但成交量并未给予充分配合，特别是现货指数的成交量继续萎缩，显示出市场人气依旧低迷，在经济尚未出现改善信号之前，反弹的持续性将依赖于政策的导向，因此现在认为反转开始或为时过早。

　　

　　她分析称，鉴于近期政策红利预期的不断攀升，多头可以轻仓试多，但因经济基本面不具备支撑股指上涨的动力，盲目抄底仍不可取。


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