主题：大湖股份：主业发展前景良好 维持“买入”评级


2012年09月04日 03:09 来源： 中国证券报
　　公司日前发布中报：实现营业收入281.95百万元，同比增长9.86%；利润总额20.26百万元，同比减少3.12%；归属于上市公司股东的净利润15.21百万元，同比减少13.69%；每股收益0.04元。

　　方正证券（601901）研究报告指出，公司业绩下滑不改向好趋势。公司按照既定的品牌战略推进水产、白酒两大主业发展，保障营业收入增长，但营业外收入下降使得净利润有所下降。公司加大品牌建设的人财物投入力度，积极推动非公开发行股票从事淡水产品全产业链建设项目。虽然消费者对品牌认知需要一个过程，但公司当前的品牌投入一定会在将来获得回报。

　　水产业务走健康有机路线，符合产业趋势。公司大湖鱼主打野生有机品牌，销售市场从湖南省外市场拓展，在北京沃尔玛超市已经开设门店，相对以前“湖边销售”模式有明显溢价。国家政策支持加上消费者对健康安全产品的需求，使得具有资源稀缺属性的大湖品牌鱼迎来好的发展时机，报告期内水产收入1.96亿元，增长4.22%，毛利率32.33%，增长1.68个百分点，未来产品利润还有较大的提升空间。

　　白酒收入迅速增长。今年公司对酒业实现全部控股，相对于湖南近200亿元的白酒市场，德山酒作为湖南最有名的地域湘酒，力争以最快的速度恢复湖南全省市场，报告期内白酒实现53.48百万元，几乎达到去年全年收入水平，预计2012年销售收入有望超过2亿元，并在以后维持高增长态势。

　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.20元、0.41元、0.75元，维持“买入”评级。

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