主题：上汽集团：业绩稳健增长

　上汽集团（600104）上半年销量增长11.41%,高于行业8.48个百分点:2012年上半年全国汽车累计产销952.92万辆和959.81万辆,同比增长4.1%和2.93%,其中乘用车销售6755.56万辆,同比增长7.08%。上汽集团上半年共销售整车223.26万辆,同比增长11.41%,高于汽车行业8.48个百分点。其中上海大众销售63.67万辆,同比增长10.37%,高于乘用车平均增速3.29个百分点,上海通用销售67.15万辆,同比增长9.71%,高于乘用车行业平均增速2.63个百分点,上汽通用五菱销售75.08万辆,同比增长15.90%,通用五菱在整个微型车和轻卡市场整体低迷的情况下充分发挥综合优势,实现了逆势增长。

　　上半年,上海大众、上海通用、上汽通用五菱市场份额都有所提升,所以上汽集团占中国汽车行业的市场份额从2011年的21.66%提升至23.26%,提高1.6个百分点。

　　营运能力明显下降:2012年上半年,公司营业周期天数达到37.12天,比2011年同期增加了10.74天,存货周转天数从11年上半年的22.13天上升到26.60天,增加4.47天,应收账款周转天数从去年同期的4.25天延长到10.52天。在整个宏观经济环境和汽车销售比较萎靡的环境下,公司虽然销量保持了稳定的增长,但与去年同期相比,公司的回款情况出现明显的下滑,应收账款周转天数增加6.27天。

　　盈利能力下滑:2012年上半年汽车行业面临需求萎靡,限购打压等不利因素,汽车企业竞争更趋激烈,价格出现大幅下滑,盈利能力下降。公司毛利率17.31%,同比下滑2.42个百分点,期间费用率9.68%,同比下滑0.48个百分点,净利率7.72%,同比下滑0.19个百分点。


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