主题：中国银行：9月14日汇市分析


作者：陈瀚华 来源：和讯网 2012-09-14 10:27:54
　　和讯特约

　　摘要

　　美联储推出第三轮量化宽松措施，美元指数进一步走低。非美货币全线上扬，黄金价格上升至1770美元。

　　市场综述

　　昨晚外汇市场波动剧烈，非美货币全线上扬。其中欧元向上逼近1.3整数关口，到达目标阻力位。澳元则是一举突破1.05，回升至8月份的水平。黄金涨幅也比较明显，日内累计上涨40美元，到达1770美元附近。

　　导致市场波动的直接原因在于美联储推出了第三轮刺激举措。按照美联储的说法，“每月将购买400亿美元的抵押支持债券”，同时不限定总规模，“直到就业前景明显改善”。首先，美国第二轮量化宽松政策的力度是每月750亿美元的购买力度，维持8个月；相比之下，新的美元400亿购买计划力度要缓和许多。而关于“直到就业前景明显改善”的表述，我们知道目前美国的失业率一直维持在8%之上，而次贷危机之前，美国的失业率不超过6%，预计美联储打算通过这一轮刺激政策将失业率重新控制在6%水平。关于何时达到这一目标，美联储没有给出自己的预测。

　　结果公布之后，伯南克发表了讲话，从讲话中可以看出美联储推出刺激政策的最直接原因仍然是拉动就业。虽然之前美国的非农就业人数一直保持增加，但是美联储表示自己要寻求就业市场的持续改善，要比过去六个月的表现更为强劲。接下来的几个月内，不出意外的话，我们将会发现美国的失业率开始加速下降，不过物价水平应该会相应升高。

　　由于本次量化宽松政策公布前，市场观点并不统一，因而消息公布后市场出现了双方向的剧烈波动，不过最终统一为美元指数的下跌以及非美货币的普遍升高。今天白天非美货币可能会小幅回吐昨日的涨幅，未来走势仍以上涨为主。

　　主要货币情况

　　欧元兑美元：

　　之前德国法院通过了新的稳定机制，总的看来是欧元的利好消息。不过同时也要看到，德国宪法给予德国的购买额度上限是1900亿欧元，而目前德国份额约占整个基金的三分之一。换句话说，虽然德国宪法亮了绿灯，但是整个稳定机制的规模也受到了新的限制，按照目前的比例推算，ESM的上限大约为6000亿欧元左右，甚至比之前计划的规模还要小。所以这个消息并没有对解决欧元区问题带来实质上的帮助。建议投资者不要对这个消息的作用有太多期待。

　　不过从技术上来看，欧元之前一直保持了强势表现，虽然欧元区存在一系列不安定因素，包括刚刚提到的稳定机制规模，不过毕竟技术图形上没有出现明确的反转形态，所以短期内还是认为欧元会继续走高。欧元上方的目标位看在1.3整数位附近存在压力，该点位除了是整数的心理关口，更在今年2月至4月间多次对欧元形成支撑，欧元在接近这一点位时可能出现反转，提醒投资者注意。

　　美元兑日元：

　　最近三个月，78整数点位一直是美元兑日元的关键支撑位。而在本周这一支撑位被跌破，从而引发了日本官方的关注。日本财务官以及IMF的副总裁都通过讲话，表达了对日元过度升值的担忧。

　　按照日本央行一贯的作法，如果日元仍然徘徊在78附近，则央行会按兵不动；如果继续走强，则果断进场。之前日本央行曾经在76附近干预过汇市，所以我个人感觉，未来假如说日元走强，日本央行最多能容忍美元兑日元走到76，甚至不等这么低就将入场。近期非美货币普遍走强，投资者可以考虑投资其他非美货币，不建议做多日元。

　　美元金：

　　美元指数走弱，导致黄金近期连续出现上涨行情，目前还没有构成明确的反转。不过值得注意的是，从八月下旬黄金开始走强时，黄金与欧元的走势表现出高度的正相关，但是进入本周之后这种相关性正在减弱。在风险情绪继续推高欧元的时候，黄金反而表现迟缓。这种表现或许意味着黄金本身的多头势力正在减弱，空头势力正在增强。不排除黄金近期出现较大回调的可能。

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