主题：江淮汽车：不妨把委托理财与回购股票挂钩


2012年09月17日 06:14 来源： 证券日报
　　9月13日，江淮汽车（600418）发布公告称，拟斥资不超过3亿元进行股票回购注销，回购期为1年。至此，江淮汽车成为年内第3家回购A股的上市公司，此前的两家分别是宁波华翔（002048）和宝钢股份（600019）。3月9日，宁波华翔发布公告，拟用不超过11亿元回购股份，回购期为6个月。8月28日，宝钢股份称，拟用不超过50亿元回购股份，回购期为12个月。

　　这三家公司总计拟不超过斥资64亿元进行股票回购注销。不过，实际数额应该会远远小于这一数字。因为宁波华翔的回购期已经结束，实际用于回购的金额仅为1.6亿元，与计划中11亿元的额度相较甚远。再加上宝钢宣布回购后，大量机构趁股价上涨时卖出，因此有观点认为，不排除有炒作嫌疑。

　　不过，笔者认为，即便被用来炒作，即便公司只用了预算中的部分资金进行了股票回购，都是值得肯定的。因为，在当前股市低迷的情况下，上市公司这种回购行为，是在向投资者传递“正能量”。

　　相反的一个数据则是，从年初至今，已经有约125家上市公司发布了有关委托理财的公告，涉及金额达到400亿元，是“拟”用于股票回购金额的6倍。此外，刚刚披露完毕的中报显示，A股上市公司中，共有903家上市公司在炒股，占公司总数的36.78%，合计投资金额为5317.85亿元，是“拟”用于股票回购金额的100倍。

　　显然，很多上市公司的闲置资金、超募资金都流向了理财产品或证券投资。在宏观经济下滑，产品库存积压，实业投资的回报率降低的背景下，上市公司参与收益率更高的理财产品或博一把资本市场，无可厚非。但是，如果把个体的正常行为推导为群体行为也是正常的话，就会大大加剧实体经济的空心化和虚拟化，以至于变成恶性循环。

　　在此，笔者建议，应该从政策的层面对委托理财和证券投资加以引导，不妨将委托理财、证券投资与股票回购进行挂钩，即上市公司如果要进行委托理财或证券投资，必须同时将一定比例的资金用于本公司股票的回购。如此一来，对于个体，可以有效抑制上市公司的委托理财和证券投资的冲动，而且也不损害上市公司的权益。对于宏观，则可以遏制实体经济空心化的速度。

　　目前，回购的上市公司是3家，炒股的上市公司是903家，如果未来，回购的上市公司也是903家的话，大盘不涨都难。

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